Acerca de Ethena (ENA)

¿Qué es Ethena (ENA) en cripto?

Ethena es un protocolo de dólar sintético construido sobre Ethereum y basado en USDe, una stablecoin descentralizada que mantiene paridad con el usd sin depender de bancos. Combina colateral en criptomonedas (ETH, BTC, LST) con posiciones cortas en futuros perpetuos. El token ENA sirve para la gobernanza y el desarrollo del protocolo. En resumen: un dólar nacido de los derivados, no de reservas bancarias.

¿Cómo mantiene USDe su paridad sin bancos?

A través de una estrategia delta neutral. Ethena abre posiciones largas en activos cripto y cortas en perps, equilibrando el riesgo. Al hacer staking de USDe para obtener sUSDe, los usuarios ganan rendimientos de staking y tasas de financiación. Vale la pena destacar que su estabilidad depende de mercados de derivados líquidos, no de dólares en un banco.

¿Cómo se distribuye el suministro de ENA?

La oferta total es de 15 mil millones de ENA: 30% Core Contributors, 30% Ecosystem, 25% Investors y 15% Foundation. Una gran parte se destina al desarrollo y liquidez del ecosistema. Para un proyecto que busca que USDe se vuelva estándar en DeFi, tiene sentido. ENA otorga voz y voto más que beneficios directos.

¿Cuál es el estado del vesting y los desbloqueos?

El calendario es público y gradual. En octubre de 2025 están desbloqueados 64% del Ecosystem, 46% de Foundation y alrededor del 40% para el equipo y los inversores. El próximo desbloqueo, de unos 266 millones de ENA, está previsto para mediados de noviembre. No hay más cliffs grandes; las liberaciones mensuales continúan hasta 2027.

¿Quiénes invirtieron en Ethena?

Entre los principales inversores están Delphi Digital, Polychain, Pantera, Lightspeed, YZi Labs (ex-Binance Labs), Brevan Howard y el inversor ángel Cobie. En total, once rondas de financiación sumando más de 212 millones de USD. Son fondos con experiencia en derivados y liquidez, exactamente donde opera Ethena.

¿Hubo airdrops o campañas?

Sí, varias. La campaña Shard (Point Farming) se realizó entre abril de 2024 y marzo de 2025, recompensando a quienes mantuvieron, apostaron o aportaron liquidez con USDe y sUSDe en Curve, Pendle, Morpho y Ethereal DEX. Parte de las recompensas se desbloquearon al instante y otra parte se vestió. En total, generó más de 182 millones de USD en liquidez para el ecosistema.

¿Dónde se puede operar ENA o usar USDe?

ENA cotiza en Binance, OKX, Bybit, Kraken y Uniswap. Las principales parejas son ENA/USDT y ENA/USDC. USDe y sUSDe están integrados en protocolos como Aave, Pendle, Morpho, Curve y Ethereal. La liquidez es sólida y los spreads ajustados; siempre conviene usar contratos verificados.

¿Qué sigue para Ethena?

Hay dos caminos claros: el lanzamiento institucional de iUSDe, una versión regulada para fondos y empresas, y el crecimiento del Ethena Network, con apps como Ethereal (perps) y Derive (opciones). Los holders de sENA obtienen poder de voto y recompensas de nuevos proyectos. La meta: crear un dólar con rendimiento que funcione tanto en DeFi como en el sistema financiero tradicional.

¿Qué riesgos hay que considerar?

Las tasas de financiación negativas pueden reducir los rendimientos de sUSDe. También hay riesgos de depeg, caídas de exchanges, errores de oráculo o vulnerabilidades de smart contracts. La gobernanza sigue algo centralizada. Ethena evita el riesgo bancario, pero adopta el del mercado de derivados: innovador, aunque no infalible.