बारे में Ethena (ENA)

Ethena (ENA) क्या है क्रिप्टो में?

Ethena Ethereum पर बना एक सिंथेटिक डॉलर प्रोटोकॉल है जो USDe नामक डीसेंट्रलाइज़्ड स्टेबलकॉइन का उपयोग करता है। यह usd पेग को बिना बैंकिंग सपोर्ट के बनाए रखता है। इसमें ETH, BTC जैसी क्रिप्टो कोलेटरल और शॉर्ट पर्पेचुअल फ्यूचर्स का संतुलन होता है। ENA टोकन गवर्नेंस और नेटवर्क दिशा तय करने के लिए है। सीधी बात — यह डॉलर है, लेकिन स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स और डेरिवेटिव्स से बना।

USDe बिना बैंक के पेग कैसे बनाए रखता है?

यह डेल्टा-न्यूट्रल हेजिंग स्ट्रेटेजी से होता है। Ethena लॉन्ग क्रिप्टो पोजिशन रखता है और पर्पेचुअल फ्यूचर्स पर शॉर्ट करता है ताकि प्राइस रिस्क बैलेंस रहे। जब यूज़र USDe को sUSDe में स्टेक करते हैं, तो उन्हें स्टेकिंग रिवॉर्ड्स और फंडिंग रेट से यील्ड मिलता है। ध्यान देने योग्य बात — इसकी स्थिरता मार्केट की गहराई पर निर्भर है, न कि बैंक बैलेंस पर।

ENA टोकन की अलोकेशन कैसी है?

कुल सप्लाई 15 बिलियन ENA है: 30% टीम, 30% इकोसिस्टम, 25% इन्वेस्टर्स, और 15% फाउंडेशन। बड़ा हिस्सा ग्रोथ और लिक्विडिटी के लिए रखा गया है। यह उन प्रोजेक्ट्स में से है जो चाहते हैं कि USDe DeFi में डॉलर का नया रूप बने। ENA का रोल प्रॉफिट नहीं बल्कि वोटिंग और गवर्नेंस है।

वेस्टिंग और अनलॉक शेड्यूल क्या है?

सबकुछ पारदर्शी है। अक्टूबर 2025 तक Ecosystem के 64%, Foundation के 46%, और टीम व इन्वेस्टर्स के करीब 40% टोकन अनलॉक हो चुके हैं। अगला अनलॉक, लगभग 266 मिलियन ENA, नवंबर के मध्य में होगा। कोई बड़े क्लिफ नहीं बचे — अब सिर्फ मासिक लीनियर अनलॉक्स हैं जो 2027 तक चलते रहेंगे।

Ethena में किसने निवेश किया?

बड़े नाम शामिल हैं: Delphi Digital, Polychain, Pantera, Lightspeed, YZi Labs (ex-Binance Labs), Brevan Howard, और एंजल इन्वेस्टर Cobie। कुल 11 राउंड्स में $212 मिलियन USD से ज़्यादा जुटाए गए। ये फंड्स डेरिवेटिव्स और लिक्विडिटी में एक्सपर्ट हैं — ठीक वहीं जहाँ Ethena काम करती है।

क्या कोई एयरड्रॉप या कैंपेन हुआ था?

हाँ, काफी बड़ा। Shard (Point Farming) कैंपेन अप्रैल 2024 से मार्च 2025 तक चला, जिसमें यूज़र्स को USDe या sUSDe रखने, स्टेक करने और Curve, Pendle, Morpho, Ethereal DEX पर लिक्विडिटी देने पर रिवॉर्ड मिला। कुछ रिवॉर्ड्स तुरंत मिले, कुछ वेस्ट हुए। इस प्रोग्राम ने $182 मिलियन USD से अधिक लिक्विडिटी आकर्षित की।

ENA कहाँ ट्रेड होता है और USDe कहाँ काम में आता है?

Binance, OKX, Bybit, Kraken, और Uniswap पर ट्रेडिंग होती है। सबसे एक्टिव पेयर्स हैं ENA/USDT और ENA/USDC। USDe और sUSDe का इस्तेमाल Aave, Pendle, Morpho, Curve, और Ethereal जैसे DeFi प्रोटोकॉल्स में होता है। लिक्विडिटी गहरी है, स्प्रेड्स कम — बस ऑथेंटिक कॉन्ट्रैक्ट्स यूज़ करें।

आगे Ethena की योजना क्या है?

दो रास्ते हैं: iUSDe, जो संस्थागत निवेशकों के लिए नियामक उत्पाद है, और Ethena Network, जिसमें Ethereal (पर्पेचुअल एक्सचेंज) और Derive (ऑप्शन प्रोटोकॉल) जैसे ऐप्स शामिल हैं। sENA होल्डर्स को वोटिंग पावर और भविष्य के टोकन रिवॉर्ड्स मिलते हैं। मकसद है — ऐसा यील्ड-बेयरिंग डॉलर बनाना जो DeFi और TradFi दोनों में काम करे।

किन रिस्क्स पर ध्यान देना चाहिए?

फंडिंग रेट नेगेटिव होने पर sUSDe की यील्ड घट सकती है। कोलेटरल का डिपेग, एक्सचेंज फेल्योर, या ऑरेकल गड़बड़ी का रिस्क रहता है। स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट और गवर्नेंस सेंट्रलाइजेशन के खतरे भी मौजूद हैं। कुल मिलाकर, Ethena बैंक रिस्क से बचता है लेकिन मार्केट रिस्क अपनाता है — नवाचार है, पर पूरी तरह सुरक्षित नहीं।