मेटामास्क USD (mUSD) लॉन्च

मेटामास्क यूएसडी (mUSD) क्या है?

21 अगस्त 2025 को MetaMask ने स्टेबलकॉइन मार्केट को हिला दिया, जब उसने MetaMask USD (mUSD) की घोषणा की — इसका पहला वॉलेट-नेटिव डॉलर टोकन। Ethereum के लिए मुख्य रूप से “फ्रंट डोर” के रूप में जानी जाने वाली कंपनी के लिए, यह सिर्फ़ एक अपग्रेड से कहीं ज़्यादा है। यह एक पिवट है: साधारण वॉलेट से पूर्ण-स्टैक फ़ाइनेंशियल प्लेटफ़ॉर्म की ओर।

$mUSD कॉन्ट्रैक्ट एड्रेस: 0xaca92e438df0b2401ff60da7e4337b687a2435da

MetaMask ने mUSD को “दुनिया को ऑनचेन लाने में एक महत्वपूर्ण कदम” कहा। यह PR-भाषा है, लेकिन इरादा स्पष्ट है — बाहरी स्थिरकॉइन एकीकरण को हटाएं और उपयोगकर्ताओं को ऐप छोड़े बिना डिजिटल डॉलर रखने, स्थानांतरित करने और खर्च करने दें।

समय की गणना की गई लगती है। अमेरिकी सांसदों ने अभी-अभी GENIUS Act पारित किया है, जो डॉलर-समर्थित टोकन के लिए दुर्लभ स्पष्टता प्रदान करता है। इसी समय, बैंकों और भुगतान दिग्गजों ने स्थिरकॉइन्स के प्रति गर्मजोशी दिखाई है। अब mUSD लॉन्च करना MetaMask को इस नए, विनियमित लहर के केंद्र में रखता है।

और मानव पिच? गैल एल्डार, प्रोडक्ट लीड, ने इसे स्पष्ट रूप से कहा: mUSD के साथ आप “अपना पैसा ऑनचेन ला सकते हैं, इसे काम में लगा सकते हैं, इसे लगभग कहीं भी खर्च कर सकते हैं, और इसे वैसे ही उपयोग कर सकते हैं जैसे पैसे का उपयोग किया जाना चाहिए।” यह अनुपालन के बारे में कम है, रोजमर्रा की उपयोगिता के बारे में अधिक है — और यह संकेत देता है कि वॉलेट्स आगे कहाँ जा रहे हैं।

mUSD किसके द्वारा जारी और संचालित किया जाता है?

ब्रिज: अनुपालन और जारी करना

mUSD के पीछे जारीकर्ता स्वयं MetaMask नहीं है बल्कि Bridge, एक स्थिर मुद्रा प्लेटफ़ॉर्म जिसे Stripe ने फरवरी 2025 में $1.1 बिलियन में खरीदा था। Bridge भारी काम करता है: नियामक दाखिल, रिजर्व प्रबंधन, तरलता संचालन। जो पहले एक साल से अधिक के एकीकरण में लगता था, अब हफ्तों में भेजा जा सकता है। इस तरह MetaMask ने अपनी खुद की अनुपालन स्टैक बनाने की धीमी प्रक्रिया को दरकिनार किया।

MetaMask भी GENIUS Act ढांचे में सीधे प्लग करता है। यह टोकन को नियामक स्पष्टता का स्तर देता है जिसे Tether और यहां तक कि USDC को सुरक्षित करने में वर्षों लग गए।

M0: विकेंद्रीकृत इंजन

तकनीकी पक्ष पर M0 बैठता है, प्रोटोकॉल जो प्रोग्रामेबल प्लंबिंग की आपूर्ति करता है। वास्तविक समय पारदर्शिता डैशबोर्ड, क्रॉस-चेन ऑपरेबिलिटी, और स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट रेल्स के बारे में सोचें जो एक “डिजिटल डॉलर स्टैक” को वास्तव में लचीला बनाते हैं।

जैसा कि लुका प्रोस्पेरी, M0 सह-संस्थापक, ने कहा: प्रोटोकॉल बिल्डरों को “डिजिटल डॉलर स्टैक को वास्तव में नियंत्रित करने की अनुमति देता है जिसका वे उपयोग करते हैं ताकि सर्वोत्तम अंतिम उपयोगकर्ता अनुभव प्रदान कर सकें।” अनुवाद — अब एक ही आकार के सभी के लिए उपयुक्त स्थिर सिक्के नहीं; mUSD को DeFi, भुगतान, या बीच में कुछ के लिए अनुकूलित किया जा सकता है।

पहला पड़ाव: Ethereum और Linea

mUSD लॉन्च के समय चेन पर नहीं बिखरेगा। इसके बजाय, यह 2025 के अंत में Ethereum और Linea पर शुरू हो रहा है। तर्क समझ में आता है: Ethereum तरलता और विश्वास लाता है, जबकि Linea — Consensys का zkEVM Layer-2 — गति और कम शुल्क प्रदान करता है।

Linea की संख्या पहले से ही आकर्षक है। TVL लगभग $1.3 बिलियन के आसपास है, जिसमें उधार प्रोटोकॉल और DEXs के बीच तेजी से उपयोग बढ़ रहा है।Linea टोकन लॉन्च इस साल की शुरुआत में ईंधन जोड़ा - 72B रोलआउट के साथ ड्यूल बर्न मैकेनिक्स और 85% आपूर्ति उपयोगकर्ताओं और निर्माताओं के लिए लक्षित। उस डिज़ाइन ने Linea को सिर्फ एक और L2 से अधिक बना दिया; यह ETH से सीधे जुड़ा एक समुदाय-नेतृत्व वाला प्रयोग बन गया। यहाँ mUSD को “मूल डॉलर” बनाना सिर्फ प्रतीकात्मक नहीं है; यह Linea को एक गंभीर DeFi खेल का मैदान बना सकता है।Linea एक गंभीर DeFi खेल का मैदान।

रोलआउट योजना स्पष्ट है: विश्वसनीयता के लिए Ethereum का उपयोग करें, वृद्धि के लिए Linea का उपयोग करें, और फिर विस्तार करें। यदि यह काम करता है, तो mUSD MetaMask ब्रह्मांड के अंदर डिफ़ॉल्ट स्थिर मुद्रा बन सकता है।

MetaMask के अंदर mUSD कैसे काम करता है

डिज़ाइन द्वारा वॉलेट-नेटिव

mUSD एक ऐड-ऑन नहीं है। यह MetaMask वॉलेट में ही समाहित है — वही स्थान जहां 30 मिलियन लोग पहले से ही स्वैप, ब्रिज और एसेट्स को ट्रैक करते हैं। इसका मतलब है कि केवल $50 भेजने के लिए USDT कॉन्ट्रैक्ट्स को संभालने या USDC लिक्विडिटी पूल्स की खोज करने की आवश्यकता नहीं है। आपको सहज ऑन-रैंप्स, स्वैप्स, क्रॉस-चेन ट्रांसफर्स मिलेंगे — वह भी परिचित MetaMask इंटरफेस को छोड़े बिना।

कुछ भुगतान रेलों के लिए, वॉलेट यहां तक कि 1:1 फिएट-टू-क्रिप्टो ऑनबोर्डिंग का समर्थन करता है। डॉलर जमा करें, mUSD प्राप्त करें। कोई थर्ड-पार्टी बाधाएं नहीं, कोई अलग स्थिर मुद्रा कस्टडी नहीं। यह वह "डॉलर बटन" है जो MetaMask के पास कभी नहीं था।

मेटामास्क कार्ड के साथ खर्च करना

और यह ऑनलाइन नहीं रुकता। दिसंबर 2025 तक, mUSD को MetaMask Card के माध्यम से खर्च किया जा सकेगा, जो कहीं भी स्वीकार किया जाता है जहाँ Mastercard चलता है — वास्तव में दुनिया भर में लाखों व्यापारी। वह है कॉफी, किराने का सामान, उड़ान टिकट, जो भी हो।

कार्ड में पहले से ही एक रिवार्ड्स प्रोग्राम है जिसे Coinmunity Cashback कहा जाता है, और अधिक लाभ की उम्मीद है जब mUSD का उपयोग बढ़ेगा। यह कदम महत्वपूर्ण है। अधिकांश स्थिरकोइन DeFi के अंदर ही रहते हैं और मर जाते हैं। mUSD उस सीमा को पार करता है, सीधे रोजमर्रा के भुगतानों में प्लग करता है और एक क्रिप्टो वॉलेट को एक पूर्ण बैंक विकल्प के करीब कुछ में बदल देता है।

mUSD बनाम USDT, USDC, DAI, और PYUSD

मार्केट पोजीशन

सितंबर 2025 तक, स्थिर सिक्कों का कुल परिपत्र में लगभग $289.4B है। USDT अभी भी लगभग 59% बाजार हिस्सेदारी के साथ शासन करता है। USDC ~$73B पर बैठता है, फिर आता है DAI ($5.1B) और PYUSD ($1.35B)। mUSD तुरंत उन संख्याओं का पीछा करने के लिए यहां नहीं है। इसके बजाय, यह कुछ नया लक्ष्य कर रहा है: स्वयं वॉलेट के माध्यम से वितरण। कोई विनिमय सूचीबद्धता लड़ाई नहीं। कोई तरलता खनन दौड़ नहीं। बस सीधे 100M+ MetaMask उपयोगकर्ताओं के लिए पाइपलाइन।

प्रौद्योगिकी भिन्नता

यह वह जगह है जहाँ चीजें दिलचस्प हो जाती हैं। USDT और USDC केंद्रीकृत एक्सचेंजों और DeFi प्रोटोकॉल के साथ एकीकरण पर निर्भर करते हैं। DAI MakerDAO शासन पर निर्भर करता है — जो धीमा, राजनीतिक हो सकता है। PYUSD मूल रूप से PayPal का डिजिटल डॉलर है, भुगतान में मजबूत लेकिन DeFi में कमजोर।

mUSD इसे छोड़ देता है। यह MetaMask के अंदर एम्बेडेड है। कोई सेटअप नहीं। जोड़ने के लिए कोई अनुबंध नहीं। बस "क्लिक करें और खर्च करें।" यह तरलता-प्रथम दृष्टिकोण नहीं है, यह उपयोगकर्ता-प्रथम दृष्टिकोण है।

नियामकीय अनुपालन

यहां एक और बढ़त है। mUSD पूरी तरह से GENIUS Act के अनुरूप लॉन्च होता है, पहले दिन से ही अमेरिका में संघीय स्पष्टता के साथ। इसकी तुलना USDT से करें, जो अभी भी कई न्यायालयों के साथ जूझ रहा है, या DAI से, जो एक ग्रे जोन में मौजूद है जिसे नियामक आसानी से वर्गीकृत नहीं कर सकते। USDC के पास Circle की पुष्टि के साथ ठोस आधार है, और PYUSD न्यूयॉर्क के NYDFS लाइसेंस के तहत चलता है। लेकिन MetaMask mUSD को अनुपालन, वॉलेट-नेटिव डॉलर के रूप में प्रस्तुत करना चाहता है — और यह संस्थानों के लिए एक मजबूत कथा है।

जोखिम और चुनौतियाँ mUSD के लिए

तरलता एक खाई है। USDT दैनिक व्यापारों में $137.39B साफ करता है और बाजार का लगभग 60% रखता है। इस प्रकार की मात्रा स्विचिंग लागतें बनाती है जो नए आने वालों के लिए कठोर होती हैं। यहां तक कि USDC, Circle की नियामक चमक के साथ, अपनी जगह बनाने के लिए वर्षों की एक्सचेंज लिस्टिंग और संस्थागत सौदों की आवश्यकता थी।

mUSD मुफ्त पास नहीं मिलेगा। अगर PayPal का PYUSD कोई सबक है, तो यहां तक कि एक वैश्विक भुगतान ब्रांड भी शेयर हासिल करने के लिए संघर्ष कर सकता है। MetaMask के पास वितरण है, लेकिन स्थापित तरलता पूलों में प्रवेश करना पूरी तरह से एक और लड़ाई है।

हाँ, GENIUS अधिनियम mUSD को एक अनुपालन लॉन्चपैड देता है। लेकिन नियम स्थिर नहीं रहते। यूरोप का MiCAR और अन्य वैश्विक ढांचे नए खुलासे या संपार्श्विक आवश्यकताओं को मजबूर कर सकते हैं। वॉलेट-नेटिव मॉडल स्वयं प्रश्न उठाता है: यदि कुछ गलत हो जाता है, तो अंतिम उपयोगकर्ता की रक्षा कौन करता है?

साथ पुल लाइसेंस प्राप्त और M0 विकेंद्रीकृत, नियामकों को जिम्मेदारी में एक गन्दा विभाजन दिखाई दे सकता है। वह ग्रे क्षेत्र को अपनाने के रूप में चल रही बातचीत की आवश्यकता होगी।

mUSD की डिज़ाइन भागीदारों पर बहुत निर्भर करती है। Bridge, जिसे Stripe द्वारा $1.1B में अधिग्रहित किया गया था, अनुपालन और जारी करने का इंजन है। यदि Stripe अपनी स्थिर मुद्रा रणनीति बदलता है, तो MetaMask खुद को सीमित पा सकता है।

इस बीच, M0 protocol अनन्य नहीं है। यदि प्रतिद्वंद्वी स्थिर सिक्के वही स्टैक अपनाते हैं, तो डेवलपर संसाधन विखंडित हो सकते हैं। और सामान्य ऑन-चेन सिरदर्द को मत भूलें: स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट बग्स, ब्रिज एक्सप्लॉइट्स, क्रॉस-चेन विफलताएं। वे जोखिम गायब नहीं होते क्योंकि MetaMask वॉलेट्स में एक घरेलू नाम है।

निष्कर्ष

mUSD MetaMask का स्थिर मुद्रा खेल को नया आकार देने का प्रयास है। यह पहला वॉलेट-नेटिव डॉलर है, जो अनुपालन के लिए Bridge और प्रोग्रामेबिलिटी के लिए M0 द्वारा समर्थित है। GENIUS Act की स्वीकृति इसे नियामक शुरुआत देती है, जबकि MetaMask के 100M+ उपयोगकर्ता सीधे वितरण प्रदान करते हैं जो कोई अन्य जारीकर्ता मेल नहीं कर सकता।

मेटामास्क कार्ड जोड़ें और आपको स्थिरकॉइन रोजमर्रा के खर्चों में मिलते हैं — सिर्फ DeFi ट्रेडों में नहीं। चुनौती निष्पादन है: USDT की तरलता के साथ प्रतिस्पर्धा करना, बदलते नियमों से आगे रहना, और यह साबित करना कि उपयोगकर्ता वास्तव में एक अंतर्निहित स्थिरकॉइन चाहते हैं। यदि मेटामास्क उन बाधाओं को पार करता है, तो mUSD यह मानक सेट कर सकता है कि डॉलर ऑनचेन कैसे चलते हैं।