स्थिर सिक्कों के फायदे और नुकसान

स्थिरकॉइन्स क्या हैं

एक स्टेबलकॉइन एक ऐसी क्रिप्टोकरेंसी होती है जिसे किसी संपत्ति (सबसे आमतौर पर अमेरिकी डॉलर या यूरो) की कीमत से पेग किया गया होता है। जैसा कि नाम से स्पष्ट है, ऐसे कॉइन इस तरह से डिज़ाइन किए जाते हैं कि वे मूल संपत्ति के सापेक्ष मूल्य स्थिरता बनाए रखें।

मूल रूप से, यह एक "डिजिटल डॉलर" या कोई अन्य ब्लॉकचेन पर आधारित डिजिटल मुद्रा होती है।

मूल्य स्थिरता बनाए रखने की प्रक्रिया अलग-अलग हो सकती है — जैसे कि फिएट रिज़र्व के माध्यम से, अन्य क्रिप्टो संपत्तियों के ज़रिए, या फिर इश्यूंस पर एल्गोरिदमिक नियंत्रण द्वारा।

स्थिर सिक्कों का लक्ष्य क्रिप्टो बाजार के प्रतिभागियों को "डिजिटल फिएट" में मूल्य संग्रहीत करने और बिना विनिमय दर के उतार-चढ़ाव के एक-दूसरे के साथ लेन-देन करने का तरीका देना है। दूसरे शब्दों में, वे रोज़मर्रा के क्रिप्टो उपयोगकर्ताओं की चिंता के जवाब में उभरे: "मुझे बिटकॉइन क्यों रखना चाहिए अगर इसकी कीमत इतनी अस्थिर है कि वस्तुओं और सेवाओं के लिए इसकी डॉलर मूल्य लगातार ऊपर और नीचे होती रहती है?" स्थिर सिक्के इस अस्थिरता को कम करने और उपयोगकर्ताओं को अत्यधिक पूर्वानुमानित मूल्य गतिशीलता के साथ भंडारण और भुगतान का एक सुविधाजनक साधन प्रदान करने का लक्ष्य रखते हैं।

अधिकांश स्थिर सिक्के डॉलर या किसी अन्य फिएट मुद्रा के साथ 1:1 पर पेग किए जाते हैं: सिद्धांत रूप में, प्रत्येक सिक्के को किसी भी समय उस संपत्ति के लिए बदला जा सकता है जिसके द्वारा यह समर्थित है। इस कारण से, उन्हें अक्सर पूर्ण फिएट विकल्पों के रूप में उपयोग किया जाता है: आप बचत को संग्रहीत कर सकते हैं, वस्तुओं के लिए भुगतान कर सकते हैं, उधार में भाग ले सकते हैं, और व्यापार कर सकते हैं। परिभाषा के अनुसार, मूल्य स्थिरता स्थिर सिक्कों का मुख्य लाभ है।

समय के साथ, स्टेबलकॉइन अपनी मूल भूमिका से कहीं आगे बढ़ चुके हैं। अब $297B से अधिक के सर्कुलेशन के साथ, वे ट्रेडिंग, DeFi और क्रॉस-बॉर्डर क्रिप्टो फाइनेंस की रीढ़ बन चुके हैं — इस प्रवृत्ति को हमने अपनी रिपोर्ट डिजिटल डॉलर और क्रिप्टो ग्रोथ में विस्तार से समझाया है।

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स्थिर सिक्कों के प्रकार

Stablecoins आमतौर पर उनकी मूल्य स्थिरता बनाए रखने के लिए उपयोग किए जाने वाले तंत्रों के आधार पर वर्गीकृत किए जाते हैं:

फिएट-समर्थित (फिएट-कोलेट्रलाइज़्ड) स्टेबलकॉइन्स

ये स्टेबलकॉइन वास्तविक धन या उसके समकक्ष संपत्तियों (जैसे कि कीमती धातुएँ, सिक्योरिटीज़) द्वारा समर्थित होते हैं, जिन्हें बैंक रिज़र्व में रखा जाता है। इसके क्लासिक उदाहरण हैं Tether (USDT) और USD Coin (USDC)।

इसका विचार सरल है:

इश्यूअर द्वारा जितने कॉइन जारी किए जाते हैं, उतनी ही मात्रा में डॉलर (या यूरो आदि) रिज़र्व में रखे जाते हैं — जिससे 1:1 पेग सुनिश्चित होता है।

इस कारण, उस स्टेबलकॉइन का डॉलर मूल्य सीधे तौर पर फिएट मुद्रा से "बंधा" हुआ होता है।

फायदे / लाभ

एक पारदर्शी तंत्र, उच्च तरलता, और उपयोगकर्ता विश्वास (सिद्धांत रूप में, उन्हें फिएट के लिए भुनाया जा सकता है)।

कमियां

काउंटरपार्टी जोखिम — उपयोगकर्ताओं को जारीकर्ता और नियामकों की ईमानदारी पर भरोसा करना चाहिए। समुदाय ने अक्सर आरक्षित पारदर्शिता की कमी के लिए USDT की आलोचना की है (हालांकि नियामक दबाव में, Tether ने आरक्षित रिपोर्ट को बहुत अधिक बार प्रकाशित करना शुरू कर दिया है)।

क्रिप्टो-समर्थित स्टेबलकॉइन्स

इस मामले में, भंडार अन्य क्रिप्टोकरेंसी से बने होते हैं। सबसे प्रसिद्ध उदाहरण MakerDAO से DAI है। यह सिक्का Ethereum ब्लॉकचेन पर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स में रखे गए ETH (और अन्य टोकन) द्वारा समर्थित है। उधारकर्ता DAI को मिंट करने के लिए ETH के साथ अधिक संपार्श्विक करते हैं (आमतौर पर 150–200% तक)। यदि संपार्श्विक का मूल्य गिरता है, तो परिसमापन होता है: प्रणाली सिक्के के पेग को बहाल करने के लिए संपार्श्विक बेचती है।

फायदे

विकेंद्रीकरण (कोई केंद्रीय प्राधिकरण नहीं), और सुरक्षा जो स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स द्वारा सुनिश्चित की जाती है।

कमियाँ

उच्च अस्थिरता और भारी कोलेट्रल की आवश्यकता; तीव्र बाजार उतार-चढ़ाव के दौरान, सिस्टम पोज़िशन को लिक्विडेट कर सकता है — जैसा कि MakerDAO में “क्रिप्टो विंटर” के दौरान देखा गया।

एल्गोरिदमिक स्टेबलकॉइन्स

ये सिक्के अपने फिएट पेग को भंडारों के माध्यम से नहीं, बल्कि ऐसे एल्गोरिदम के माध्यम से बनाए रखते हैं जो सिक्के की आपूर्ति को समायोजित करते हैं। जब मांग में उतार-चढ़ाव होता है, तो प्रणाली मूल्य स्थिरता बनाए रखने के लिए टोकन को मिंट या बर्न करती है।

एक क्लासिक उदाहरण TerraUSD (USTC) है, जो LUNA टोकन और एक seigniorage तंत्र के माध्यम से डॉलर का अनुसरण करता था। जब तक टोकन में विश्वास बना रहा, कीमत सीमा के भीतर रही — लेकिन बड़े बाजार के झटकों के दौरान, इस तरह का स्थिरकॉइन अपनी पेग को तोड़ सकता है (depeg), जैसा कि मई 2022 में TerraUSD के साथ हुआ (टोकन ने अपनी पेग खो दी और 97% तक गिर गया)।

हाइब्रिड (आंशिक) स्थिरकॉइन्स

ये सभी पिछले मॉडलों के तत्वों को मिलाते हैं: टोकन आपूर्ति का एक हिस्सा आरक्षित संपत्तियों द्वारा समर्थित होता है, जबकि बाकी को एल्गोरिदमिक रूप से प्रबंधित किया जाता है। FRAX एक स्पष्ट उदाहरण है: यह आंशिक रूप से USDC आरक्षित द्वारा समर्थित है, शेष एक जारी करने वाले एल्गोरिदम द्वारा शासित है। इसी तरह, कुछ नए प्रोजेक्ट्स मॉडल पेश कर रहे हैं जहां मूल्य स्थिरता को बाजार की तरलता और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स दोनों द्वारा समर्थित किया जाता है। ये हाइब्रिड्स फिएट आरक्षित की स्थिरता को एल्गोरिदम की स्केलेबिलिटी के साथ जोड़ने का प्रयास करते हैं, लेकिन डिज़ाइन अधिक जटिल है और इसके लिए सावधानीपूर्वक, सटीक कॉन्फ़िगरेशन की आवश्यकता होती है।

इस उभरते मॉडल का एक उदाहरण है STBL, जो Tether के सह-संस्थापक रीव कॉलिन्स द्वारा लॉन्च किया गया एक हाइब्रिड स्टेबलकॉइन है। यह रियल-वर्ल्ड एसेट्स (RWA) से संपार्श्विक, यील्ड-स्प्लिटिंग मैकेनिज्म और तीन-टोकन प्रणाली के माध्यम से गवर्नेंस को जोड़ता है। USDT, USDC और DAI को चुनौती देते हुए $225B के स्टेबलकॉइन मार्केट में STBL वैल्यू फ्लो को दोबारा परिभाषित करना चाहता है।

प्रकारों का सारांश

फिएट-समर्थित (USDT, USDC, आदि), क्रिप्टो-समर्थित (DAI), एल्गोरिदमिक (UST), और हाइब्रिड (FRAX)। वे विभिन्न उद्देश्यों की सेवा करते हैं, लेकिन सभी का सामान्य लक्ष्य स्थिर सिक्का मूल्य सुनिश्चित करना है।

लोकप्रिय स्थिर मुद्रा

चलो सबसे प्रसिद्ध स्थिर सिक्कों, उनकी विशेषताएं, और अंतर्निहित तंत्र सूचीबद्ध करें:

Tether (USDT)

सबसे पुराना और सबसे लोकप्रिय स्थिर मुद्रा (2014 में लॉन्च किया गया)। शुरू में, प्रत्येक सिक्के को 1:1 अमेरिकी डॉलर के साथ समर्थित होने का वादा किया गया था, लेकिन बाद में Tether ने अपने भंडार को आंशिक रूप से बॉन्ड, प्रतिभूतियों और यहां तक कि Bitcoin में विविधीकृत किया।

फायदे

अधिकतम तरलता — USDT एक्सचेंजों पर हजारों जोड़ों के खिलाफ व्यापार करता है। कुछ कंपनियां यहां तक कि इसे प्रतिबंधों और कर विनियमों से बचने के लिए अंतरराष्ट्रीय भुगतान के लिए भी उपयोग करती हैं।

नुकसान

उच्च जोखिम की एकाग्रता — जारीकर्ता केंद्रीकृत है और अक्सर आरक्षित पारदर्शिता की कमी के लिए आलोचना की जाती है। मुकदमों के बाद (जैसे, न्यूयॉर्क अटॉर्नी जनरल से), Tether ने नियमित आरक्षित सारांश प्रकाशित करना शुरू किया। अपूर्ण पारदर्शिता के अलावा, उपयोगकर्ता संपत्ति फ्रीज का जोखिम है। यदि सरकारी एजेंसियां आपके वॉलेट में संपत्तियों को फ्रीज करने के लिए आधिकारिक अनुरोध दाखिल करती हैं, तो Tether विकेंद्रीकरण या गुमनामी का पक्ष नहीं लेगा। कई मामलों में USDT अधिकारियों के अनुरोध पर फ्रीज किया गया था, और कोई और स्थानांतरण संभव नहीं था।

USD Coin (USDC)

एक स्थिर मुद्रा Circle से, Coinbase द्वारा समर्थित, 2018 में लॉन्च किया गया। अमेरिकी बैंकों में रखे अमेरिकी डॉलर या समकक्षों द्वारा पूरी तरह से समर्थित।

फायदे

उच्च पारदर्शिता — भंडार BNY Mellon, Customers Bank, आदि में खातों में रखे जाते हैं, और बार-बार ऑडिट होते हैं। USDC वर्तमान में अरबों डॉलर के बाजार परिसंचरण में है, और Circle इसे सबसे विनियमित स्थिर मुद्रा के रूप में स्थानित करता है।

कमियां

USDT की तुलना में अधिक सीमित उपलब्धता (USDC समर्थित प्लेटफार्मों के बाहर नहीं खरीदा जा सकता)। Tether से मुख्य अंतर यह है कि USDC को शुरू से ही डॉलर द्वारा 1:1 पूरी तरह से समर्थित होने के लिए डिज़ाइन किया गया था, इसके भंडार में संदिग्ध संपत्तियों के बिना।

Dai (DAI)

एक विकेन्द्रीकृत MakerDAO का स्टेबलकॉइन (Ethereum), 2015 में लॉन्च किया गया। यह “डॉलर से जुड़ा” है और ETH और अन्य क्रिप्टो संपत्तियों में संपार्श्विक द्वारा समर्थित है।

फायदे

का उद्देश्य एक पूरी तरह से एल्गोरिदमिक और विकेंद्रीकृत प्रणाली होना है (कोई केंद्रीय जारीकर्ता नहीं; संपार्श्विक नियम स्मार्ट अनुबंधों में एम्बेडेड हैं)।

नुकसान

ETH की अस्थिरता के कारण काफी अधिक संपार्श्विक की आवश्यकता होती है; आपात स्थितियों में, संपार्श्विक की जबरन परिसमापन हो सकती है।

TrueUSD (TUSD)

2018 में TrustToken द्वारा बनाया गया। एक फिएट-समर्थित स्थिरकॉइन — पूरी तरह से अमेरिकी डॉलर के साथ संपार्श्विक। TUSD पहले “विनियमित” डॉलर स्थिरकॉइन के रूप में खड़ा है: भंडार 100% नकद और समकक्षों में हैं, जो वित्तीय संस्थानों में अलग-अलग खातों में रखे जाते हैं। आरक्षित समर्थन को सत्यापित करने के लिए मासिक ऑडिट रिपोर्ट प्रकाशित की जाती हैं।

फायदे

उच्च पारदर्शिता और कानूनी निवेशक सुरक्षा; नियामक अनुपालन के मामले में अधिक विश्वसनीय माना जाता है।

नुकसान

कम आम और परिचित (केवल कुछ एक्सचेंज सक्रिय रूप से इसका समर्थन करते हैं)।

FRAX

Frax Finance द्वारा लॉन्च किया गया एक नवोन्मेषी हाइब्रिड स्टेबलकॉइन। इसका मॉडल फ्रैक्शनल-एल्गोरिदमिक है: कुछ हिस्से के कॉइन समर्थित होते हैं (आमतौर पर USDC या ETH से), जबकि शेष को एल्गोरिदम के ज़रिए स्थिर किया जाता है।

जब FRAX की कीमत $1 से ऊपर होती है, तो प्रोटोकॉल धीरे-धीरे कोलेट्रल कम करता है; और जब यह $1 से नीचे ट्रेड करता है, तो कोलेट्रल बढ़ा देता है।

पेशेवरों

कम पूंजी-गहन पूरी तरह से फिएट-समर्थित स्थिर सिक्कों की तुलना में और बैंकों से कुछ "स्वायत्तता" प्रदान करता है।

नुकसान

एक जटिल तंत्र, और चरम परिस्थितियों में प्रोटोकॉल का व्यवहार हमेशा पूर्वानुमानित नहीं होता है। इस प्रकार, FRAX उभरते हुए "दूसरी पीढ़ी" के स्थिरकोइन्स में आता है।

ऊपर का इन्फोग्राफिक बिना केंद्रीकृत नियंत्रण या फ्रीज तंत्र के अनुमति रहित बुनियादी ढांचे पर निर्मित स्थिर सिक्कों को शामिल करता है — जो नियामक-अनुपालन और पूरी तरह से विकेंद्रीकृत जारीकर्ताओं के बीच बढ़ते विभाजन को उजागर करता है। उदाहरण के लिए, जबकि USDS बाजार पूंजीकरण में अग्रणी है, इसके स्मार्ट अनुबंध में एक फ्रीज फ़ंक्शन शामिल है, हालांकि यह वर्तमान में अक्षम है। सह-संस्थापक Rune Christensen के अनुसार, कोई भी परिवर्तन विकेंद्रीकृत शासन अनुमोदन की आवश्यकता होगी।

अन्य परियोजनाएं और नवाचार

2023–2024 में कई नई समाधान सामने आए: उदाहरण के लिए, First Digital USD (FDUSD) — एक स्टेबलकॉइन जिसे क्रिप्टो बैंक First Digital (हांगकांग) द्वारा जून 2023 में लॉन्च किया गया।

यह पूरी तरह से यूएस डॉलर या समकक्ष संपत्तियों द्वारा समर्थित है, जिन्हें अलग रखे गए खातों में रखा जाता है और जिन पर अनिवार्य ऑडिट नियंत्रण लागू होता है।

एक और प्रवृत्ति विकेंद्रीकृत स्थिर सिक्के हैं जैसे USDD (विकेंद्रीकृत USD) TRON DAO से। यह एक ओवरकोलेट्रलाइज़्ड एल्गोरिदमिक डॉलर है जो USDT और TRX में भंडार के माध्यम से अपनी पेग को बहाल करता है। USDD सक्रिय रूप से बढ़ा है — गर्मियों 2024 तक, इसका भंडार 120% से अधिक संपार्श्विकता तक पहुंच गया, उच्च पूंजीकरण और उपयोगकर्ता विश्वास को उजागर करता है।

इसके अलावा उल्लेखनीय है Reserve (RSV) — विविध आरक्षित के साथ एक स्थिर मुद्रा — और "स्थिर" क्षेत्र में अन्य प्रयोग (डिजिटल रूबल जैसी क्रिप्टो-केंद्रीय बैंक मुद्राएं अभी तक क्लासिक स्थिर मुद्राएं नहीं मानी जाती हैं)।

नियमों की लहर ने नई नवाचार को भी प्रेरित किया है:

Anchorage Digital और Ethena Labs ने पहला ऐसा स्टेबलकॉइन लॉन्च करने की घोषणा की है जो पूरी तरह से अमेरिकी ‘Genius Act’ के अनुरूप है — यह एक संघीय रूप से विनियमित एसेट है, जिसे इस अधिनियम की सख्त शर्तों जैसे कि रिज़र्व बैकिंग, खुलासों और अनुपालन को ध्यान में रखकर डिज़ाइन किया गया है।

एक और तेजी से बढ़ता प्रवेशकर्ता फाल्कन फाइनेंस है, जो ऑन-चेन लिक्विडिटी और स्थिर मुद्रा जारी करने को शक्ति देने वाला एक सार्वभौमिक संपार्श्विक प्रोटोकॉल है।

जुलाई 2025 में, Falcon ने World Liberty Financial से $10 मिलियन की रणनीतिक निवेश प्राप्त की, यह तब हुआ जब उसका USDF स्टेबलकॉइन $1 बिलियन से अधिक के मार्केट कैप को पार कर गया।

इसने USDF को देखने योग्य प्रमुख नए विकेंद्रीकृत स्टेबलकॉइन्स में से एक के रूप में स्थापित कर दिया।

तो, बाजार शस्त्रागार में शामिल हैं: अमेरिकी अग्रणी त्रिमूर्ति (USDT, USDC, DAI), कम लोकप्रिय विकल्प (TUSD), हाइब्रिड नवागंतुक (FRAX), नए प्रोजेक्ट्स जैसे FDUSD और USDD, Anchorage और Ethena द्वारा पहला GENIUS-अनुपालन स्थिरकॉइन — और अब USDF, Falcon Finance से एक उभरता हुआ विकेंद्रीकृत संपत्ति, जिसने हाल ही में $1B बाजार पूंजीकरण को पार कर लिया। प्रत्येक के पास अपनी ताकतें हैं (तरलता, पारदर्शिता, विकेंद्रीकरण) और अपनी खुद की कमजोरियाँ (केंद्रीकृत फ्रीज जोखिम, एल्गोरिदमिक कमजोरियाँ, आदि)।

स्थिर मुद्रा जोखिम

काउंटरपार्टी जोखिम

सबसे लोकप्रिय स्थिर सिक्के (USDT, USDC, आदि) केंद्रीकृत हैं: वे कंपनियों या बैंकों द्वारा प्रबंधित किए जाते हैं। जारीकर्ता वित्तीय मुद्दों का सामना कर सकता है, धोखाधड़ी का संदेह हो सकता है, या बढ़ते सरकारी दबाव में आ सकता है। इन सभी परिदृश्यों में, भंडार जोखिम में हो सकते हैं। इसके अतिरिक्त, यदि जारीकर्ता उपयोगकर्ता वॉलेट को फ्रीज करने का निर्णय लेता है (प्रतिबंधों के कारण या गलती से), तो धारक अपने धन तक पहुंच खो सकते हैं। स्पष्ट रूप से, जारीकर्ता में विश्वास महत्वपूर्ण है: आपके डिजिटल संपत्तियों की सुरक्षा कंपनी की विश्वसनीयता पर निर्भर करती है।

नियामक जोखिम

दुनिया भर में अधिकारी स्थिर सिक्कों पर बढ़ती ध्यान दे रहे हैं। कुछ उन्हें प्रतिभूतियों या इलेक्ट्रॉनिक पैसे के बराबर मानते हैं, लाइसेंसिंग आवश्यकताओं को पेश करते हैं, या यहां तक कि उनके जारी करने पर प्रतिबंध लगाते हैं। उदाहरण के लिए, अमेरिका में, नियामकों ने Paxos (BUSD के जारीकर्ता) को अपर्याप्त पारदर्शिता के लिए मंजूरी दी, जिससे Paxos ने नए BUSD टोकन जारी करना बंद कर दिया। रूस में, स्थिर सिक्कों में फिएट रूबल को बदलने पर प्रतिबंधों पर चर्चा की गई है। केंद्रीय बैंकों से कोई भी कानून या निर्देश एक सिक्के की कीमत को अस्थिर कर सकते हैं (उदाहरण के लिए, यदि जारीकर्ता जांच के अधीन है) या खरीद प्रक्रिया को जटिल बना सकते हैं।

विशेष रूप से, 19 जुलाई, 2025 को, राष्ट्रपति ट्रम्प ने आधिकारिक रूप से क्रिप्टो 'जीनियस एक्ट' पर हस्ताक्षर किए, जो डिजिटल संपत्तियों के साथ नियामक जुड़ाव के एक नए चरण का संकेत देता है और संभावित रूप से अमेरिकी कानून के तहत स्थिरकोइन्स के साथ व्यवहार करने के तरीके को पुनः आकार दे सकता है।

“Genius Act” स्थिर मुद्रा निरीक्षण के लिए नए मानक स्थापित करता है: बड़े लेनदेन को KYC/AML का पालन करना होगा, अमेरिकी ट्रेजरी अधिकारी चिह्नित प्रवाह को फ्रीज कर सकते हैं, और अब जारी करने के आकार के आधार पर स्तरीय विनियमन लागू होता है। सभी जारीकर्ताओं को मासिक आरक्षित प्रकटीकरण प्रकाशित करना होगा और नकद या ट्रेजरी द्वारा पूरी तरह से समर्थित होना चाहिए।

इस बीच, हांगकांग में, एक नया कानून 1 अगस्त, 2025 से प्रभावी, खुदरा निवेशकों को बिना लाइसेंस वाले स्थिर सिक्कों की पेशकश और प्रचार पर प्रतिबंध लगाता है — उल्लंघनों के लिए HK$50,000 (~$6,300) और छह महीने की कैद तक के दंड के साथ।

तकनीकी जोखिम

एल्गोरिदमिक या स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट-आधारित स्थिर सिक्के कोड त्रुटियों, ओरेकल हेरफेर, और तकनीकी विफलताओं के प्रति संवेदनशील होते हैं। क्रिप्टो-समर्थित स्थिर सिक्के (जैसे MakerDAO से DAI) प्लेटफॉर्म हमलों या परिसमापन तंत्र की खराबी से प्रभावित हो सकते हैं। साधारण उपयोगकर्ता गलतियाँ (गलत पता, गलत नेटवर्क) भी वित्तीय हानि का कारण बन सकती हैं। ऐसे मामले हुए हैं जहां स्थिर सिक्कों में स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट कमजोरियाँ थीं जिन्होंने हमलावरों को अपने स्वयं के वॉलेट में नए सिक्के “मिंट” करने की अनुमति दी।

तरलता जोखिम

अगर stablecoin धारक अचानक घबराहट में बेचने लगते हैं या जारीकर्ता तेजी से भंडार कम कर देता है, तो पेग जल्दी टूट सकता है। तरलता की कमी (उदा., एक महत्वपूर्ण आपूर्ति-मांग असंतुलन) अस्थायी रूप से कीमत को ऊपर या नीचे चला सकती है। इसके अतिरिक्त, "बाहरी दुनिया" में मुद्दे — जैसे कि अमेरिकी डॉलर का अचानक मजबूत या कमजोर होना — "डिजिटल डॉलर" की मांग को नाटकीय रूप से प्रभावित कर सकते हैं।

डीपेग जोखिम

यह सबसे अधिक दिखाई देने वाला खतरा है: जब एक स्थिर मुद्रा अपनी 1:1 यूएसडी पेग खो देती है। $1 से मामूली विचलन अपेक्षित हैं, लेकिन महत्वपूर्ण विचलन का मतलब है कि स्थिर मुद्रा अब अपने मुख्य कार्य को पूरा नहीं कर रही है। परिभाषा के अनुसार, एक डीपेग तब होता है जब टोकन की कीमत अपने निश्चित लक्ष्य (जैसे, $1) से महत्वपूर्ण रूप से विचलित होती है।

उदाहरण के लिए, गर्मियों 2022 में, TerraUSD (UST) ने अचानक अपना डॉलर पेग खो दिया और कुछ ही दिनों में 97% गिर गया। एल्गोरिथमिक तंत्र अचानक बहिर्वाह का सामना नहीं कर सका — UST डॉलर से अलग हो गया। एक समान (हालांकि छोटे पैमाने पर) घटना USDC को वसंत 2023 में सिलिकॉन वैली बैंक के पतन के कारण प्रभावित किया — सिक्के की कीमत लगभग 4% गिर गई लेकिन भुगतान चैनल बहाल होने पर जल्दी से पुनः प्राप्त हो गई। अंततः, जब भंडार या एल्गोरिदम कम पड़ जाते हैं, तो “स्थिरता” तीव्र अस्थिरता और बाजार के आतंक का रास्ता देती है।

निष्कर्ष के रूप में, सभी स्थिरकॉइन जोखिम उठाते हैं — हालांकि विभिन्न डिग्री तक। विशेषज्ञों के अनुसार, एक स्थिरकॉइन चुनते समय, किसी को रिजर्व पारदर्शिता, ऑडिट आवृत्ति, नियामक रिपोर्टिंग और टीम की विश्वसनीयता पर विचार करना चाहिए।

निष्कर्ष

Stablecoins क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र का एक अभिन्न हिस्सा बन गए हैं। वे क्रिप्टोकरेंसी को परिचित खाता इकाइयों से “पेग” करने और बिना बड़े मूल्य उतार-चढ़ाव के उपयोग करने की अनुमति देते हैं। क्या आपको उनका उपयोग करना चाहिए? निश्चित रूप से हाँ, यदि आपको अस्थिरता के बिना क्रिप्टो स्पेस के भीतर पूंजी को संरक्षित करने की आवश्यकता है, जल्दी से धन हस्तांतरित करें, या DeFi के साथ बातचीत करें। वे व्यापारियों (लाभ को लॉक करने के लिए), व्यवसायों (अंतर्राष्ट्रीय निपटान के लिए), और उन लोगों के लिए विशेष रूप से उपयोगी हैं जो अस्थिर मुद्राओं में बचत को संग्रहीत नहीं करना चाहते हैं। वास्तविक दुनिया में अपनाना जारी है:

Visa ने हाल ही में Avalanche और Stellar ब्लॉकचेन के लिए समर्थन जोड़ा है, साथ ही USDG, PYUSD और EURC का उपयोग करते हुए एकीकृत स्टेबलकॉइन सेटलमेंट पेश किया है — यह स्पष्ट संकेत है कि स्टेबलकॉइन्स वैश्विक भुगतान अवसंरचना के मुख्य घटक बनते जा रहे हैं।

Ripple भी इसी दिशा में आगे बढ़ रहा है — भुगतान से आगे बढ़ते हुए RLUSD जारी करने और कस्टडी सेवाओं की ओर, ताकि बैंकों और फिनटेक कंपनियों के लिए एक विनियमित इन्फ्रास्ट्रक्चर तैयार किया जा सके, हमारे विश्लेषण में Ripple की बढ़ती भूमिका को विस्तार से समझा गया है।

हालांकि, जोखिमों को याद रखना महत्वपूर्ण है। यहां तक कि सबसे “स्थिर” stablecoin 100% सुरक्षा की गारंटी नहीं देता: हमेशा फ्रीज, नियामक पुनर्वर्गीकरण, या तकनीकी विफलताओं की संभावना होती है। जैसा कि विशेषज्ञ सुझाव देते हैं, ऐसे सिक्कों को “डिजिटल संस्करण डॉलर” के रूप में देखा जाना चाहिए — एक सुविधाजनक उपकरण, लेकिन सभी समस्याओं का समाधान नहीं। वे फिएट के लिए एक अच्छा विकल्प हैं, लेकिन आपके सभी फंड्स को स्टोर करने का स्थान नहीं।