Peluncuran Yield Basis (YB) di Kraken Launchpad

Apa Itu Yield Basis?

Yield Basis berusaha untuk memecahkan salah satu masalah tertua DeFi: bagaimana mendapatkan hasil Bitcoin yang stabil tanpa efek kerugian tidak permanen. Sebagian besar penyedia likuiditas telah belajar dengan cara yang sulit bahwa ketika BTC berayun, eksposur pool berubah dengan cara yang menguras pengembalian. Yield Basis membalikkan persamaan itu dengan sistem leverage 2x yang tepat yang terus-menerus menyeimbangkan kembali, menjaga posisi tetap terikat pada pergerakan harga Bitcoin yang sebenarnya.

Peluncuran Pool dan Parameter Awal

Saat peluncuran, protokol ini tidak mencoba untuk melakukan segalanya sekaligus. Ini dimulai dengan tiga pool berbasis Ethereum — WBTC, cbBTC, dan tBTC — masing-masing dibatasi pada $1 juta. Itu adalah $3 juta dalam total TVL awal. Kecil menurut standar DeFi, tetapi disengaja. Ini memberikan ruang bagi sistem untuk membuktikan dirinya di bawah likuiditas yang terkendali sebelum berkembang lebih luas.

Uji coba dari tahun 2023 hingga Juli 2025 menggambarkan gambaran yang menjanjikan: rata-rata APR fundamental sebesar 14,87% dan perputaran TVL tahunan sebesar 23,57x. Dengan kata lain, volume relatif besar dibandingkan dengan simpanan, metrik kunci untuk stabilitas hasil.

Untuk pengguna yang siap mencobanya secara langsung, panduan resmi tentang menyediakan dan menarik likuiditas menjelaskan langkah demi langkah cara berinteraksi dengan pool Yield Basis.

Mekanisme AMM

Di mana Yield Basis benar-benar berbeda adalah dalam desain AMM-nya. Pembuat pasar otomatis tradisional mengekspos LP ke fungsi akar kuadrat dari harga, yang merupakan tempat kerugian tidak permanen menyelinap masuk. Protokol ini menggunakan pengungkit ulang terus-menerus untuk menahan eksposur tepat di 2x — tidak ada drift, tidak ada setengah-setengah.

Mikhail Egorov sendiri menekankan pentingnya ketepatan di sini:

“Menjaga rasio ini sangat, sangat presisi” adalah apa yang membuat Yield Basis berbeda dari pesaing yang mengandalkan penyeimbangan ulang manual. Penawarannya sederhana: jika matematikanya bertahan, LP melacak Bitcoin secara langsung dan menghindari pajak diam dari kerugian tidak permanen.

Peluncuran Yield Basis di Kraken Launchpad dan penjualan Superform yang akan datang di Cookie Launchpad berada dalam ekosistem launchpad bertenaga Legion yang sama, yang dengan cepat menarik penjualan token dengan permintaan tinggi. Penjualan $UP Superform pada 4 Desember, didukung Polychain dan VanEck, menjadi contoh jelas — minat awal sudah melampaui pasokan yang tersedia.

Tim & Latar Belakang Pendiri

Mikhail Egorov bukanlah orang baru dalam membangun infrastruktur keuangan. Sebagai pendiri Curve Finance, dia menghabiskan lima tahun terakhir merancang salah satu AMM paling tangguh di DeFi — sebuah protokol yang telah memindahkan lebih dari $2 triliun dalam volume sejak diluncurkan. Jejaknya ada pada beberapa mekanik crypto yang paling banyak disalin: tokenomik vote-escrow, pool yang berpusat pada stablecoin, dan struktur tata kelola yang mengubah Curve menjadi tulang punggung likuiditas.

Kisah ini tidak tanpa luka. Pada 2024–2025, posisi pribadi Egorov berada di bawah tekanan berat. Juni 2025 saja melihat $140 juta dalam likuidasi CRV, meninggalkan Curve dengan $10 juta dalam utang buruk. Kemudian tahun itu, penurunan harga CRV sebesar 12% secara tiba-tiba memaksa likuidasi 918,830 CRV (~$882,000) lainnya yang terkait dengan akun-akunnya. Angka-angka tersebut menjadi berita utama, menimbulkan pertanyaan tentang manajemen risiko.

Namun demikian, di antara pembangun DeFi, kemampuan teknis Egorov tidak diragukan. Yield Basis adalah upaya barunya untuk mendorong desain AMM lebih jauh — kali ini menuju hasil Bitcoin yang berkelanjutan. Protokol ini mengandalkan bahan yang sama yang ia sempurnakan di Curve: crvUSD stabilitas kredit dan model vote-escrow, tetapi sekarang digunakan kembali untuk likuiditas Bitcoin. Apakah ini akan menjadi jalur penebusannya atau hanya eksperimen lain adalah apa yang akan diuji oleh pasar.

Untuk penjelajahan lebih dalam, Egorov sendiri membahas desain token YieldBasis dengan Legion dan Valueverse (Sept 2025):

Detail Peluncuran

Kraken Launch bukan hanya meluncurkan corong penjualan token lainnya. Ini bereksperimen dengan struktur — proses dua fase yang mencoba memadukan keadilan dengan jangkauan.

Fase 1 menyisihkan 20% token untuk siapa saja yang memiliki Skor Legion. Skor itu bukan tentang ukuran dompet. Ini adalah metrik reputasi yang dibangun dari aktivitas on-chain, postingan sosial, komitmen GitHub — jenis sinyal yang memisahkan kontributor nyata dari bot atau petani airdrop.

Fase 2 lebih dikenal: alokasi terbuka di Kraken Launch dan platform Legion sendiri, siapa cepat dia dapat. Untuk masuk, peserta harus melewati KYC tingkat menengah Kraken. Setiap pembelian dikenakan biaya 0,5%, dan akses sesuai MiCA di Eropa tetapi tidak tersedia untuk pengguna di AS, Kanada, dan Australia.

Filosofi Legion adalah blak-blakan: prestasi di atas uang. Co-founder Fabrizio Giabardo mengatakannya seperti ini: "Ukuran dompet Anda bukanlah yang penting. Yang penting adalah bagaimana Anda telah berkontribusi pada industri atau proyek itu sendiri."

Ini adalah desain yang dimaksudkan untuk mencegah permainan multi-akun dan memiringkan distribusi ke arah pengembang, pengguna DeFi yang kuat, dan pembangun komunitas jangka panjang. Apakah itu berhasil dalam praktik? Itulah eksperimen sebenarnya di sini. Pergeseran menuju peluncuran berbasis prestasi ini mencerminkan tren yang lebih luas: ico kembali hadir pada tahun 2025, dengan platform baru dan kerangka kerja kepatuhan yang membentuk ulang bagaimana penjualan token mencapai pasar.

Struktur Penjualan Token

Yield Basis memasuki pasar dengan suplai 1 miliar token, yang diterjemahkan menjadi valuasi fully diluted (FDV) sebesar $200 juta pada harga penjualan $0.20 per token. Penjualan publik sengaja kecil: hanya 25 juta token, atau 2.5% dari suplai, tanpa persyaratan pembelian minimum dan batas maksimum $10,000 per peserta.

Rincian Alokasi

Distribusi tersebar di beberapa prioritas. 30% dari token dialokasikan untuk penambangan likuiditas, sementara 25% pergi ke tim. 15% disisihkan sebagai cadangan ekosistem, dan 12.1% milik investor awal. Bagian yang tersisa termasuk 7.5% dialokasikan untuk biaya lisensi protokol Curve, 7.4% untuk cadangan pengembang, dan 3% untuk insentif tata kelola Curve.

Desain Tokenomik

Dalam hal mekanisme, Yield Basis tetap dekat dengan akar Egorov. Sistem ini menggunakan model vote-escrow (veYB), di mana pemegang dapat mengunci token untuk berpartisipasi dalam tata kelola dan menerima biaya protokol yang dibayar dalam crvUSD atau wrapped BTC. Tidak seperti banyak proyek DeFi yang bergantung pada emisi inflasi, Yield Basis menghubungkan hadiah dengan generasi hasil yang sebenarnya. Egorov menggambarkan ini sebagai struktur insentif "melindungi nilai", yang dimaksudkan untuk mengurangi dilusi dan menyelaraskan hadiah dengan kinerja nyata.

Ekspektasi Pasar

Pengamat pasar sudah berspekulasi. Penggalangan dana awal protokol pada tahun 2025 menilainya dengan valuasi $50 juta, tetapi dengan dukungan Curve DAO dan reputasi Egorov, proyeksi menunjukkan bahwa FDV listing dapat mencapai ratusan juta. Persetujuan formal Curve DAO atas jalur kredit crvUSD senilai $60 juta menegaskan kepercayaan institusional dan memberikan dukungan kuat untuk peluncuran.

Cara Berpartisipasi dalam Penjualan YieldBasis (YB)

Detail Penjualan:

• Harga Token: $0.20 (FDV $200M)
• Token Tersedia: 25M YB (2.5% pasokan)
• Pembelian Min/Maks: $0 – $10,000
• Pembukaan: Tidak ada lockup atau vesting
• Perkiraan TGE: Oktober 2025

Langkah-langkah untuk Bergabung:

• Buat akun di Legion.cc atau Kraken Launch.
• Verifikasi identitas Anda dengan menyelesaikan KYC dan pemeriksaan alamat.
• Pra-deposit USDC di Ethereum Mainnet sebelum jendela penjualan.
• Ikuti Tahap 1 (29 Sept, 10 AM EST / 2 PM UTC) jika Anda memiliki Skor Legion — hingga 20% alokasi disediakan.
• Ikuti Tahap 2 (1 Okt, 10 AM EST / 2 PM UTC) untuk akses FCFS terbuka melalui Kraken atau Legion.
• Konfirmasi alokasi — transaksi yang berhasil mengamankan token, yang tidak berhasil akan dikembalikan dalam USDC.

Untuk panduan lengkap, lihat artikel resmi Legion:

Risiko

Tidak peduli seberapa halus presentasinya, Yield Basis tidak bebas risiko. Protokol ini telah melalui enam audit, dengan audit ketujuh sedang berlangsung, dan dilengkapi dengan penghentian darurat yang dikendalikan oleh Curve’s Emergency DAO multisig. Tetap saja — ini adalah DeFi dengan leverage. Eksploitasi smart contract tidak hilang hanya karena Anda melakukan lebih banyak tes. Logika penyeimbangan otomatis, meskipun cerdas, menambah lapisan kompleksitas lain yang disukai penyerang untuk diselidiki.

Likuiditas adalah titik lemah lainnya. Setiap kolam peluncuran dibatasi pada $1 juta, yang berarti skalabilitas belum benar-benar diuji tekanan. Lebih mengkhawatirkan: protokol bergantung pada jalur kredit crvUSD senilai $60 juta, setara dengan 53% dari seluruh pasokan stablecoin tersebut. Di dalam Curve DAO, beberapa anggota menandai ini sebagai “sangat ekstraktif” dan berpendapat bahwa pemodelan risiko tidak cukup dalam untuk fasilitas sebesar itu. Jika ada yang goyah di crvUSD, efek riaknya bisa menghantam kedua ekosistem dengan keras.

Konsentrasi tata kelola juga sedang dimainkan. Yield Basis hidup dan mati oleh kepemimpinan Mikhail Egorov dan dukungan Curve yang berkelanjutan. Sementara itu, sistem Skor Legion — yang dimaksudkan untuk menyaring bot — dapat mengunci pengguna ritel yang sah yang tidak memiliki jejak on-chain yang panjang. Dan hasilnya? APR 14,87% didasarkan pada pengujian balik yang mengasumsikan volume konstan. Jika aktivitas perdagangan melambat, hadiah juga akan melambat.

Regulasi menambah bayangan lain. MiCA compliance memberikan Yield Basis landasan pacu Eropa, tetapi AS — masih pasar crypto terbesar di dunia — tidak dapat diakses. Legion telah mengajukan kerja sama dengan gugus tugas SEC, tetapi tidak ada jalur yang jelas untuk masuk pasar Amerika. Ketidakpastian itu membayangi peta jalan jangka panjang.

Prospek

Yield Basis dapat menandai titik balik untuk hasil Bitcoin institusional. Didukung oleh jalur kredit Curve DAO senilai $60 juta dan memulai debutnya di Kraken Launch, ini menggabungkan infrastruktur Curve dengan desain yang bertujuan untuk menghilangkan kerugian tidak permanen.

Pertanyaan besar: dapatkah itu mempertahankan rasio leverage 2x melalui volatilitas, skala di luar $3M TVL, dan memberikan hasil yang kompetitif tanpa biaya slippage mengurangi pengembalian?

Model Kraken-Legion menawarkan buku panduan regulasi — distribusi berbasis prestasi dipasangkan dengan kepatuhan MiCA. Namun, nasib proyek ini masih bergantung pada kesehatan Curve, stabilitas crvUSD, dan kepemimpinan Egorov.