Kepemilikan Bitcoin Trump Media Mencapai $1M

Trump Media — Penghalang $1 Miliar Terlampaui

Trump Media & Technology Group Corp. (DJT) melewati ambang batas kunci pada 21–22 Desember 2025, ketika perbendaharaan Bitcoin-nya melebihi nilai agregat $1 miliar untuk pertama kalinya.

Pelacak on-chain Arkham mengidentifikasi katalis: akuisisi 451 BTC, sekitar $40,6 juta pada saat eksekusi.

Pembelian terjadi selama fase konsolidasi volatil untuk Bitcoin, dengan harga spot sekitar $87K, jauh di bawah tertinggi Oktober 2025 mendekati $125K. Meskipun latar belakang tersebut, TMTG terus mengakumulasi, membawa total kepemilikan menjadi 11.542 BTC.

Dengan basis biaya rata-rata sekitar $108.000 per BTC, posisi saat ini mencerminkan kerugian belum terealisasi sekitar 20% relatif terhadap harga spot mendekati $87.000. Inventaris dibangun selama siklus 2024–2025 daripada perdagangan oportunistik. Penambahan Desember mengonfirmasi bahwa akumulasi tetap aktif, meskipun posisi berada di bawah air.

Forensik On-Chain TMTG

Bitcoin TMTG disimpan di beberapa alamat yang terhubung ke Crypto.com infrastruktur kustodi institusional daripada satu dompet yang mudah diidentifikasi. Struktur tersebut membatasi atribusi tingkat alamat sambil tetap memungkinkan analis untuk memverifikasi posisi agregat di on-chain—praktik standar untuk perusahaan publik yang mengelola saldo kripto sembilan digit.

Apa yang lebih menonjol daripada desain dompet adalah perilaku. Meskipun secara material berada di bawah air pada basis biaya, TMTG tidak melakukan penjualan Bitcoin yang dapat diamati. Data on-chain menunjukkan terus menahan, tidak memangkas atau lindung nilai, bahkan melalui volatilitas baru-baru ini. Untuk perbendaharaan perusahaan, ketiadaan distribusi adalah sinyal niat yang paling jelas.

Posisi bitcoin TMTG dapat diverifikasi langsung di on-chain. Alat agregasi portofolio seperti DropsTab mengkonsolidasikan aktivitas dompet ke dalam satu garis waktu, menunjukkan titik akumulasi dan penurunan. Pada akhir Desember 2025, grafik mencerminkan sekitar 11,542 BTC senilai sekitar $1.08B, turun ~21% YTD, dengan Bitcoin membentuk lebih dari 93% dari total kepemilikan. Perubahan langkah di Q4 mengkonfirmasi akumulasi aktif—dan tidak adanya acara penjualan mengkonfirmasi keyakinan berkelanjutan.

Truth.Fi sebagai Vektor Monetisasi dari TMTG

Kepemilikan Bitcoin TMTG tidak dirancang untuk diam saja. Mereka dimaksudkan untuk menjadi inventaris yang bekerja, dan Truth.Fi, diluncurkan pada Januari 2025, adalah mekanisme yang dimaksudkan untuk memanfaatkan inventaris tersebut. Ide utamanya sederhana: mengonversi Bitcoin di neraca menjadi produk keuangan yang diatur yang dapat diakses oleh institusi dan investor ritel tanpa menyentuh kustodi mandiri.

Lini produk Truth.Fi—spot Bitcoin dan Ethereum ETF, dana tematik “Made in America”, dan SMA yang disimpan di Charles Schwab—semuanya mengarah ke arah yang sama. Pembungkus berbeda, sumber likuiditas yang sama. TMTG’s treasury menjadi modal awal yang dapat dikemas, didistribusikan, dan diskalakan, daripada cadangan pasif yang hanya terpapar pada fluktuasi harga.

Proses regulasi sudah berjalan. Pada 3 Juni 2025, NYSE Arca mengajukan Formulir 19b-4 untuk mencantumkan Truth Social Bitcoin ETF. Pada Desember 2025, pengajuan tersebut masih dalam peninjauan—belum ada persetujuan, belum ada penolakan. Ketidakpastian itu sekarang kurang penting dibandingkan sebelumnya, karena latar belakang regulasi telah bergeser ke arah yang lebih toleran terhadap kripto setelah penunjukan Michael Selig dan pengesahan CLARITY Act.

Jika persetujuan datang, kenaikannya akan segera terjadi. 11.542 BTC TMTG—sekitar $1 miliar pada harga saat ini—dapat menjadi benih ETF saat peluncuran, menciptakan aset yang menghasilkan biaya alih-alih perbendaharaan statis. Itulah taruhannya: bukan hanya bahwa Bitcoin naik, tetapi bahwa memiliki distribusi mengubah volatilitas menjadi monetisasi.

Trump Media — Prospek Regulasi

Nada regulasi berubah pada Desember 2025. Michael Selig dikonfirmasi dan dilantik di CFTC, menandakan pergeseran dari kebijakan kripto yang mengutamakan penegakan hukum menuju struktur pasar yang lebih jelas. Selig secara publik menekankan prediktabilitas daripada tindakan ad-hoc—sebuah default yang lebih ramah bagi penerbit yang mencoba meluncurkan produk yang diatur.

Pada saat yang sama, CLARITY Act akan mengurangi ketidakpastian seputar komoditas digital spot dengan menarik garis yang lebih jelas untuk perlakuan regulasi Bitcoin. Efek praktisnya bukan persetujuan instan, tetapi lebih sedikit alasan untuk menunda. Untuk Truth.Fi’s pending spot Bitcoin ETF, itu penting.

Dampak bersih: persetujuan masih belum dijamin, tetapi peluangnya meningkat secara signifikan dibandingkan pertengahan 2025. Apa yang dulunya merupakan risiko biner sekarang terlihat probabilistik, dengan jendela Q2–Q3 2026 yang masuk akal jika tinjauan berlanjut tanpa keberatan baru.

Penilaian Risiko TMTG

Bitcoin volatility: Penurunan tajam BTC secara langsung menekan neraca. TMTG tidak memiliki lindung nilai aktif, jadi pergerakan harga langsung mempengaruhi nilai perbendaharaan dan sentimen.

Dilution risk: Penggabungan semua saham TAE Technologies secara material meningkatkan jumlah saham. Setiap persentase pengenceran mengurangi BTC per saham kecuali diimbangi dengan akumulasi tambahan, membuat struktur ekuitas menjadi variabel yang kritis.

Risiko persetujuan ETF: ETF Bitcoin spot Truth.Fi masih tertunda. Penundaan hingga 2026—atau penolakan—akan membuat TMTG memiliki eksposur Bitcoin tetapi tanpa jalur monetisasi utamanya.

Offset: Bitcoin tetap menjadi aset yang likuid dan dapat diperdagangkan secara global, dan lingkungan peraturan saat ini lebih terdefinisi daripada siklus sebelumnya. Itu mempersempit ketidakpastian penurunan, tetapi tidak menghilangkannya.

Kesimpulan

TMTG bukanlah proxy Bitcoin—itu adalah taruhan waktu regulasi. Perusahaan bertaruh bahwa aturan kripto AS stabil, bahwa Bitcoin menjadi produk institusional yang disetujui, dan bahwa memegang inventaris sebelum perubahan tersebut menguntungkan.

Ini hanya berhasil jika BTC kembali ke $100K+, ETF Truth.Fi disetujui, dan dilusi tetap terkendali. Jika salah satu dari itu gagal, strategi akan cepat menurun. Jika ketiganya berhasil, TMTG tidak hanya memegang Bitcoin—itu diposisikan untuk memonetisasi transisi.