Peluncuran MetaMask USD (mUSD)

Apa itu MetaMask USD (mUSD)?

Pada 21 Agustus 2025, MetaMask mengguncang pasar stablecoin dengan mengumumkan MetaMask USD (mUSD) — token dolar asli dompet pertamanya. Untuk perusahaan yang dikenal terutama sebagai “pintu depan” ke Ethereum, ini lebih dari sekadar peningkatan. Ini adalah pergeseran: dari dompet sederhana menjadi platform keuangan full-stack. Alamat kontrak $mUSD: 0xaca92e438df0b2401ff60da7e4337b687a2435da

MetaMask menyebut mUSD sebagai “langkah penting dalam membawa dunia ke onchain.” Itu adalah bahasa PR, tetapi maksudnya jelas — menghilangkan integrasi stablecoin eksternal yang rumit dan memungkinkan pengguna menyimpan, memindahkan, dan membelanjakan dolar digital tanpa meninggalkan aplikasi.

Waktunya terasa diperhitungkan. Pembuat undang-undang AS baru saja meloloskan GENIUS Act, menawarkan kejelasan langka untuk token yang didukung dolar. Pada saat yang sama, bank dan raksasa pembayaran telah terbuka terhadap stablecoin. Meluncurkan mUSD sekarang menempatkan MetaMask di pusat gelombang baru yang diatur ini.

Dan nada manusia? Gal Eldar, Product Lead, mengatakannya dengan blak-blakan: dengan mUSD Anda dapat "membawa uang Anda ke onchain, menggunakannya, membelanjakannya hampir di mana saja, dan menggunakannya seperti uang seharusnya digunakan." Itu lebih sedikit tentang kepatuhan, lebih banyak tentang utilitas sehari-hari — dan itu mengisyaratkan ke mana dompet akan menuju selanjutnya.

Siapa yang Menerbitkan dan Menggerakkan mUSD?

Bridge: Kepatuhan dan Penerbitan

Penerbit di balik mUSD bukanlah MetaMask itu sendiri tetapi Bridge, sebuah platform stablecoin yang diakuisisi Stripe seharga $1.1 miliar pada Februari 2025. Bridge melakukan pekerjaan berat: pengajuan regulasi, manajemen cadangan, operasi likuiditas. Apa yang dulunya memakan waktu lebih dari setahun integrasi sekarang dapat dikirimkan dalam beberapa minggu. Itulah cara MetaMask menghindari proses lambat membangun tumpukan kepatuhan sendiri.

Dengan mengaitkan mUSD ke entitas berlisensi AS, MetaMask juga terhubung langsung ke kerangka kerja GENIUS Act. Ini memberikan token tingkat kejelasan regulasi yang Tether dan bahkan USDC butuhkan bertahun-tahun untuk mengamankannya.

M0: Mesin Terdesentralisasi

Di sisi teknis terdapat M0, protokol yang menyediakan saluran pemrograman. Pikirkan dasbor transparansi waktu nyata, operabilitas lintas rantai, dan rel kontrak pintar yang membuat “tumpukan dolar digital” benar-benar fleksibel.

Seperti yang dikatakan oleh Luca Prosperi, salah satu pendiri M0: protokol ini memungkinkan pembangun untuk “benar-benar mengontrol tumpukan dolar digital yang mereka gunakan untuk memberikan pengalaman pengguna akhir terbaik.” Terjemahan — tidak ada lagi stablecoin satu ukuran untuk semua; mUSD dapat disesuaikan untuk DeFi, pembayaran, atau sesuatu di antaranya.

Perhentian Pertama: Ethereum dan Linea

mUSD tidak akan tersebar di seluruh rantai saat peluncuran. Sebaliknya, ini akan diluncurkan di Ethereum dan Linea pada akhir 2025. Alasannya masuk akal: Ethereum membawa likuiditas dan kepercayaan, sementara Linea — zkEVM Layer-2 dari Consensys — menawarkan kecepatan dan biaya rendah.

Angka Linea sudah menarik perhatian. TVL berada di sekitar $1,3 miliar, dengan penggunaan tumbuh cepat di seluruh protokol peminjaman dan DEX. Peluncuran token Linea awal tahun ini menambah bahan bakar — peluncuran 72B dengan mekanisme pembakaran ganda dan 85% dari pasokan ditujukan untuk pengguna dan pembangun. Desain itu mengubah Linea menjadi lebih dari sekadar L2 lain; itu menjadi eksperimen yang dipimpin komunitas yang terikat langsung dengan ETH. Membuat mUSD sebagai “dolar asli” di sini bukan hanya simbolis; itu bisa memperkuat Linea sebagai taman bermain DeFi yang serius.

Rencana peluncuran jelas: gunakan Ethereum untuk kredibilitas, Linea untuk pertumbuhan, dan kemudian berkembang. Jika berhasil, mUSD bisa menjadi stablecoin default di dalam alam semesta MetaMask.

Bagaimana mUSD Bekerja di Dalam MetaMask

Dompet-Native by Design

mUSD bukan tambahan. Ini terintegrasi langsung ke dalam dompet MetaMask — tempat yang sama di mana 30 juta orang sudah menukar, menjembatani, dan melacak aset. Itu berarti tidak perlu mengatur kontrak USDT atau mencari pool likuiditas USDC hanya untuk mengirim $50. Anda akan mendapatkan on-ramp, swap, transfer lintas rantai yang mulus — semua tanpa meninggalkan antarmuka MetaMask yang sudah dikenal.

Untuk rel pembayaran tertentu, dompet bahkan mendukung onboarding fiat-ke-crypto 1:1. Setor dolar, dapatkan mUSD. Tanpa perantara pihak ketiga, tanpa kustodi stablecoin terpisah. Ini adalah "tombol dolar" yang tidak pernah dimiliki MetaMask.

Pengeluaran dengan Kartu MetaMask

Dan itu tidak berhenti online. Pada Desember 2025, mUSD akan dapat digunakan melalui MetaMask Card, diterima di mana saja Mastercard beroperasi — secara harfiah jutaan pedagang di seluruh dunia. Itu kopi, bahan makanan, tiket pesawat, apa saja.

Kartu tersebut sudah memiliki program hadiah yang disebut Coinmunity Cashback, dan lebih banyak keuntungan diharapkan setelah penggunaan mUSD meningkat. Langkah ini penting. Sebagian besar stablecoin hidup dan mati di dalam DeFi. mUSD melompati pagar itu, langsung terhubung ke pembayaran sehari-hari dan mengubah dompet kripto menjadi sesuatu yang lebih mirip dengan alternatif bank penuh.

mUSD vs USDT, USDC, DAI, dan PYUSD

Posisi Pasar

Pada September 2025, stablecoin berjumlah sekitar $289.4B dalam sirkulasi. USDT masih mendominasi dengan hampir 59% pangsa pasar. USDC berada di ~$73B, kemudian datang DAI ($5.1B) dan PYUSD ($1.35B). mUSD tidak di sini untuk mengejar angka-angka tersebut segera. Sebaliknya, ini bertujuan pada sesuatu yang baru: distribusi melalui dompet itu sendiri. Tidak ada pertempuran listing di bursa. Tidak ada perlombaan penambangan likuiditas. Hanya jalur langsung ke 100M+ MetaMask pengguna.

Diferensiasi Teknologi

Ini adalah saat di mana hal-hal menjadi menarik. USDT dan USDC bergantung pada integrasi dengan bursa terpusat dan protokol DeFi. DAI bergantung pada tata kelola MakerDAO — yang bisa lambat, politis. PYUSD pada dasarnya adalah dolar digital PayPal, kuat dalam pembayaran tetapi lemah dalam DeFi.

mUSD melewatkan semua itu. Ini tertanam di dalam MetaMask. Tidak ada pengaturan. Tidak ada kontrak untuk ditambahkan. Cukup "klik dan belanjakan." Ini bukan pendekatan yang mengutamakan likuiditas, ini adalah pendekatan yang mengutamakan pengguna.

Kepatuhan Regulasi

Ini adalah keunggulan lain. mUSD diluncurkan sepenuhnya sesuai dengan GENIUS Act, dengan kejelasan federal di AS sejak hari pertama. Bandingkan dengan USDT, yang masih menghadapi berbagai yurisdiksi, atau DAI, yang ada di zona abu-abu yang tidak mudah dikategorikan oleh regulator. USDC memiliki pijakan yang kuat dengan pernyataan Circle, dan PYUSD beroperasi di bawah lisensi NYDFS New York. Namun MetaMask ingin membingkai mUSD sebagai dolar yang patuh dan asli dompet — dan itu adalah narasi yang kuat untuk institusi.

Risiko dan Tantangan untuk mUSD

Likuiditas adalah parit. USDT menyelesaikan $137.39B dalam perdagangan harian dan memegang hampir 60% dari pasar. Volume seperti itu menciptakan biaya perpindahan yang brutal bagi pendatang baru. Bahkan USDC, dengan kilap regulasi Circle, membutuhkan bertahun-tahun daftar bursa dan kesepakatan institusional untuk mengukir ceruknya.

mUSD tidak akan mendapatkan izin gratis. Jika PYUSD dari PayPal adalah pelajaran, bahkan merek pembayaran global dapat berjuang untuk merebut pangsa. MetaMask memiliki distribusi, tetapi menembus ke dalam kumpulan likuiditas yang sudah mapan adalah pertempuran lain sepenuhnya.

Ya, GENIUS Act memberikan mUSD landasan peluncuran yang patuh. Tapi aturan tidak tetap. MiCAR Eropa dan kerangka kerja global lainnya dapat memaksa pengungkapan baru atau persyaratan jaminan. Model dompet-native itu sendiri menimbulkan pertanyaan: jika sesuatu salah, siapa yang melindungi pengguna akhir?

Dengan Bridge berlisensi dan M0 terdesentralisasi, regulator mungkin melihat pembagian tanggung jawab yang berantakan. Area abu-abu itu akan memerlukan negosiasi berkelanjutan seiring skala adopsi.

Desain mUSD sangat bergantung pada mitra. Bridge, yang diakuisisi oleh Stripe seharga $1,1B, adalah mesin kepatuhan dan penerbitan. Jika Stripe mengubah strategi stablecoinnya, MetaMask bisa menemukan dirinya terjebak.

Sementara itu, M0 protocol tidak eksklusif. Jika stablecoin pesaing mengadopsi tumpukan yang sama, sumber daya pengembang bisa terpecah. Dan jangan lupakan masalah on-chain yang biasa: bug smart contract, eksploitasi jembatan, kegagalan lintas rantai. Risiko tersebut tidak hilang hanya karena MetaMask adalah nama rumah tangga dalam dompet.

Kesimpulan

mUSD adalah upaya MetaMask untuk merombak permainan stablecoin. Ini adalah dolar asli dompet pertama, didukung oleh Bridge untuk kepatuhan dan M0 untuk pemrograman. Persetujuan GENIUS Act memberikannya keunggulan regulasi, sementara lebih dari 100 juta pengguna MetaMask menyediakan distribusi langsung yang tidak dapat ditandingi penerbit lain.

Tambahkan Kartu MetaMask dan Anda mendapatkan stablecoin yang meresap ke dalam pengeluaran sehari-hari — tidak hanya perdagangan DeFi. Tantangannya adalah eksekusi: bersaing dengan likuiditas USDT, tetap di depan peraturan yang berubah, dan membuktikan bahwa pengguna benar-benar menginginkan stablecoin bawaan. Jika MetaMask melewati rintangan tersebut, mUSD dapat menetapkan standar untuk bagaimana dolar bergerak di onchain.