Tokenizowane akcje przenoszą Wall Street na blockchain

Czym są tokenizowane akcje?

Tokenizowane akcje to w istocie zwykłe udziały w firmie reprezentowane cyfrowo na łańcuchu. Mówiąc prościej, wyobraź sobie zamianę papierowej akcji na „token”. Każdy token jest ściśle powiązany z rzeczywistą akcją i jest wspierany aktywami w stosunku 1 do 1.

Innymi słowy, każdy token stoi za rzeczywistym udziałem w firmie. Posiadacze tokenizowanych akcji uzyskują te same prawa co akcjonariusze—na przykład uczestnictwo w zyskach firmy poprzez dywidendy—podczas gdy każde zobowiązanie (kupno, sprzedaż, rozliczanie dywidend) jest egzekwowane przez smart kontrakty na blockchainie.

To ustawienie całkowicie usuwa pośredników (banki i izby rozliczeniowe), co sprawia, że rozliczenie jest szybsze i bardziej przejrzyste.

Historia tokenizowanych akcji

Pomysł „tokenizacji” papierów wartościowych krążył od dawna, ale pierwsze prawdziwe produkty pojawiły się dopiero pod koniec lat 2010. Wśród najwcześniejszych platform były estońska DX.Exchange i białoruska Currency.com. W 2019 roku DX.Exchange rozpoczęło sprzedaż tokenów zabezpieczających dla akcji notowanych na NASDAQ, podczas gdy Currency.com wprowadziło tokeny powiązane z amerykańskimi akcjami, a także złotem, ropą, gazem, a nawet białoruskimi obligacjami rządowymi.

Z biegiem czasu główni gracze w branży kryptowalutowej podchwycili ten pomysł. W latach 2021–2022 giełdy kryptowalutowe i firmy blockchain zainteresowały się tokenizacją akcji. Na przykład znane giełdy Kraken i Bybit wprowadziły projekt xStocks w 2023 roku — zestaw tokenizowanych amerykańskich akcji na blockchainie Solana.

W 2025 roku inne giełdy poszły w ich ślady: giełda kryptowalut Gemini zaczęła handlować tokenami akcji (pierwszym był MicroStrategy) dla użytkowników europejskich, a Coinbase ogłosił tokenizowane akcje własnej firmy na sieci Ethereum L2 (Base). W ten sposób, w ciągu kilku lat, tokenizowane akcje przekształciły się z eksperymentalnej koncepcji w realny rynek z udziałem znanych graczy.

Kluczowe cechy i zasady działania

Zabezpieczenie aktywów (Zastaw)

Każda tokenizowana akcja jest zabezpieczona przez rzeczywisty udział w firmie. Oznacza to, że prawdziwe papiery wartościowe wspierają tokeny: wymiana tokena na leżący u podstaw udział może być formalnie przewidziana w warunkach emisji. Ponadto, prawa posiadacza (np. do dywidend) są zapisane w smart kontrakcie, który automatycznie spełnia te zobowiązania. Ta cyfrowa forma upraszcza prowadzenie dokumentacji i chroni przed fałszerstwem.

Inteligentne kontrakty i automatyzacja

Transakcje z tokenizowanymi akcjami są przetwarzane przez smart kontrakty—specjalne programy na blockchainie. Oznacza to, że podczas kupna, sprzedaży lub wypłaty dywidend wszystkie warunki są sprawdzane i realizowane automatycznie bez udziału osób trzecich. Uproszczona automatyzacja zmniejsza błędy i przyspiesza rozliczenia.

Frakcjonalizacja

Token pozwala na podzielenie udziału kapitałowego na części. Nawet jeśli akcja kosztuje, powiedzmy, 1 000 USD, inwestor może kupić tylko ułamek — na przykład za 10 USD lub nawet 1 USD. Frakcjonalizacja obniża próg inwestycyjny: teraz początkujący może posiadać kawałek Tesli lub Apple.

24/7 Handel i Szybkość Rozliczeń

W przeciwieństwie do klasycznego rynku akcji, tokenizowane akcje mogą być handlowane bez godzin wymiany. Na przykład platforma xStocks na Kraken offers oferuje handel prawie 24/5 (dni robocze) i obiecuje pełny tryb 24/7. Rozliczenie jest niemal natychmiastowe—płynność i rozliczenia są obsługiwane przez blockchain, co przyspiesza realizację.

Zalety tokenizowanych akcji

Szerszy dostęp inwestorów

Dzięki frakcjonowaniu i niskiemu progowi wejścia, każdy może kupić część akcji blue-chip. Nie ma potrzeby gromadzenia dużej sumy na pojedyncze zabezpieczenie—wystarczy kilka dolarów. To otwiera drzwi dla małych inwestorów i młodych ludzi chętnych spróbować rynku akcji.

Zwiększona płynność i elastyczność

Tokenizacja zwiększa płynność akcji, nawet tych wcześniej o niskim popycie. Handel jest możliwy 24/7 (lub prawie bez przerw), a każda akcja jest natychmiast rejestrowana na łańcuchu. Inne instrumenty (np. akcje prywatne) również stają się bardziej atrakcyjne: ich części można teraz szybko odsprzedać. W efekcie tokeny pomagają ożywić tradycyjny rynek papierów wartościowych.

Niższe koszty

Blockchain usuwa wielu pośredników (banki i agentów rozliczeniowych), więc opłaty są często znacznie niższe. W porównaniu z IPO lub handlem giełdowym pośredniczonym przez brokerów, koszty emisji i rejestracji tokenów są mniejsze, a smart kontrakt automatycznie monitoruje zgodność.

Przejrzystość i bezpieczeństwo

Wszystkie transakcje z tokenizowanymi akcjami są zapisywane na blockchainie, który jest otwarty do audytu. Regulatorzy i uczestnicy rynku mogą zatem zobaczyć historię własności i wykonane transakcje. Ten niezmienny zapis zmniejsza ryzyko oszustwa. Ponadto kryptograficzna ochrona blockchaina utrudnia fałszowanie tokenów.

Globalny Zasięg

Tokeny są przedmiotem obrotu na giełdach kryptowalut i platformach na całym świecie, eliminując bariery geograficzne: inwestor w Azji może łatwo kupić tokenizowaną akcję z USA bez skomplikowanego procesu rejestracji na zagranicznej giełdzie. W rezultacie rynek się poszerza, a firmy potencjalnie zyskują dostęp do inwestorów z wielu krajów.

Wady tokenizowanych akcji

Niepewność regulacyjna

W wielu jurysdykcjach status prawny tokenizowanych akcji jest nadal niejasny. Władze próbują klasyfikować je albo jako zwykłe akcje, albo jako nowe instrumenty. Giełdy i platformy potrzebują więc specjalnych licencji, a dostępność tokenów może być ograniczona. Na przykład, xStocks na Kraken jest oficjalnie dostępny tylko dla osób spoza USA; amerykańscy inwestorzy mają zakaz ich kupowania. Wiele będzie zależało od tego, jak rządy będą regulować cyfrowe papiery wartościowe w przyszłości.

Zaufanie i ramy zgodności pozostają kluczowe — szczególnie po ostatnich niepowodzeniach w szerszym sektorze finansów opartych na tokenach. Jedną z istotnych prób naprawy jest druga faza kampanii przeddepozytowej Stable o wartości 500 mln USD na Hourglass, która wprowadza surowe zasady KYC i limity portfeli, aby skorygować nierównowagę wewnętrzną, która podważyła zaufanie w pierwszej fazie.

Ograniczone prawa akcjonariuszy

Token zazwyczaj zapewnia jedynie ekspozycję cenową na rzeczywisty udział i nie zawsze przyznaje pełny pakiet praw akcjonariusza. Nawet po zakupie tokenizowanej akcji możesz formalnie nie otrzymać praw głosu ani pełnych korzyści ekonomicznych, które otrzymałby posiadacz oryginalnych akcji (wszystkie dywidendy mogą być reinwestowane w dodatkowe tokeny zamiast wypłacane w gotówce). Na razie narzędzia blockchain nie zawsze mogą zapewnić kompleksową ochronę inwestorów.

Ryzyka technologiczne i operacyjne

Systemy blockchain nie są odporne na zakłócenia: podczas przeciążenia sieci transakcje mogą być opóźnione lub stać się droższe z powodu wysokich opłat. Luki w inteligentnych kontraktach lub ataki (np. manipulacja wyrocznią) również stanowią ryzyko. Ponadto przechowywanie tokenów wymaga podstawowej wiedzy technicznej o kryptowalutach (portfele, klucze prywatne), co dodaje złożoności dla inwestorów detalicznych.

Ekosystem xStocks

Jednym z najbardziej znanych i popularnych projektów tokenizacji akcji jest xStocks (przez Backed Finance). Są to tokenizowane wersje amerykańskich akcji i ETF-ów. Każdy xStock to token SPL na Solanie, wspierany przez jedną akcję lub jednostkę funduszu. Oficjalnie uruchomiony 30 czerwca 2025 roku, projekt oferował użytkownikom ponad 50 instrumentów finansowych, w tym znane firmy takie jak Apple, Tesla, Amazon, Netflix i Microsoft. xStocks zapewniają zatem ekspozycję na tradycyjne akcje w środowisku kryptograficznym.

"Dzięki xStocks nie wprowadzamy nowości. Odkrywamy coś fundamentalnego," powiedział Arjun Sethi, współ-CEO Kraken. "Po raz pierwszy ludzie na całym świecie mogą posiadać i używać udziału w tokenizowanej akcji tak, jakby używali pieniędzy. Możesz go przenosić, trzymać, wydawać lub pożyczać pod jego zastaw. Wszystko z twojego portfela, bez pośredników, bez granic i bez opóźnień.

xStocks handlują na Kraken i Bybit, a także na zdecentralizowanych giełdach takich jak Jupiter i Raydium. Każdy może kupić tokeny z minimalną inwestycją 1$—czyli nawet małą część akcji. Przy zakupie za dolary (USD) lub ich cyfrowy odpowiednik (USD Coin) na Kraken, opłata wynosi zero. Handel odbywa się 24/5 (całodobowo w dni powszednie), a pełny tryb 24/7 jest obiecany.

Uderzające przykłady tokenizowanych akcji xStocks obejmują gigantów z sektora technologicznego i konsumenckiego: Coinbase (COINx), Nvidia (NVDAx), Apple (AAPLx), Tesla (TSLAx), SP500 (SPYx), Circle (CRCLx), i inni.

Te firmy są dostępne ze względu na swoją popularność i płynność, co czyni tokeny bardziej atrakcyjnymi. Pełną listę można znaleźć na oficjalnej stronie internetowej xStocks.

"xStocks reprezentują monumentalny krok naprzód w demokratyzacji dostępu do rynków finansowych," powiedział Adam Levi, współzałożyciel Backed. "Przenosząc znane aktywa na blockchain z bezprecedensową dostępnością, nie tylko łączymy tradycyjne finanse i DeFi; budujemy podstawowe bloki dla prawdziwie otwartego, efektywnego i inkluzywnego globalnego systemu finansowego, w którym każdy może uczestniczyć w tworzeniu bogactwa."

W przyszłości zespół projektowy obiecuje zintegrować swoje tokenizowane akcje z protokołami pożyczkowymi (Kamino) i zapewnić wsparcie na platformie Byreal.

Jak kupić tokenizowane akcje (xStocks)

Istnieją dwa sposoby zakupu tokenizowanych akcji xStocks: scentralizowany (np. przez Bybit) i zdecentralizowany (np. za pośrednictwem agregatora Jupiter). Przyjrzyjmy się obu opcjom.

Kupowanie tokenizowanych akcji Nvidia przez Bybit

1. Przejdź do strony internetowej giełdy Bybit.

2. Zarejestruj się lub zaloguj na swoje konto (weryfikacja KYC na koncie jest obowiązkowa).

3. Doładuj saldo wymiany za pomocą USDT przy użyciu karty bankowej.

4. Wybierz żądany token z listy aktywów do handlu - https://xstocks.com/products. Kupimy tokenizowane akcje Nvidii — NVDAx.

5. Na panelu handlowym wybierz zakup rynkowy i określ kwotę USDT, którą chcesz wydać na akcje.

6. Kliknij przycisk kupna, aby wykonać transakcję.

7. Gotowe! Możesz śledzić stan swojego salda w swoim profilu.

Kupowanie ztokenizowanych akcji Apple za pośrednictwem zdecentralizowanego portfela

1. Najpierw potrzebujesz dowolnego portfela Solana, np. Phantom lub Backpack.

2. Po zainstalowaniu rozszerzenia utwórz portfel lub zaimportuj istniejący, postępując zgodnie z instrukcjami na ekranie.

3. Gdy masz już portfel, doładuj go SOL, który jest używany do opłacania opłat sieciowych i będzie również potrzebny do zakupu tokenizowanych akcji. Możesz zasilić portfel, po prostu wypłacając SOL z dowolnej scentralizowanej giełdy, takiej jak Bybit.

4. Po zasileniu portfela, przejdź na stronę Jupiter agregatora.

5. Połącz swój portfel Solana z platformą.

6. Wybierz SOL jako token, który chcesz sprzedać i określ kwotę. Jako token do kupienia wybierz dowolny z listy na stronie xStocks. Tym razem kupimy akcje Apple.

7. Po dwukrotnym sprawdzeniu wprowadzonych danych kliknij Zamień i potwierdź transakcję w swoim portfelu.

8. Gotowe! Możesz teraz śledzić swoje saldo w portfelu.

Potencjał i perspektywy

Rynek tokenizowanych akcji rośnie, ale pozostaje stosunkowo małą niszą. Do kwietnia 2025 roku całkowita kapitalizacja rynkowa takich tokenów przekroczyła jedynie 350 milionów dolarów, chociaż analitycy prognozują potencjalny wzrost do bilionów dolarów w przyszłości.

"Dużo pieniędzy ma wejść do ekosystemu solana przez #xStocks" powiedział @WisdomMatic na X. "Cały ekosystem wybuchnie. $Sol przy 150 to okazja"

Wielu ekspertów zgadza się, że wraz z postępem technologicznym i regulacyjnym, tokenizowane akcje mogą stać się znaczącą częścią globalnego systemu finansowego. Przyciągają dodatkowych inwestorów, zwiększają płynność aktywów i upraszczają inwestowanie transgraniczne.

Niemniej jednak, tokenizowane akcje raczej nie zastąpią całkowicie tradycyjnych rynków w najbliższym czasie. Bardziej prawdopodobne jest, że będą służyć jako dodatkowe narzędzie dla inwestorów zorientowanych na kryptowaluty.

"Tokenizowane akcje oznaczają, że w przyszłości będzie 24/7 kasyno akcji" powiedział @BowTiedBull na X. "Jeśli myślałeś, że ludzie wpatrują się w rynki cały dzień w krypto, poczekaj, aż zobaczysz, co się stanie, gdy akcje będą również 24/7"

Pozostaje wiele przeszkód: niepewność prawna, potrzeba edukacji użytkowników i zadanie budowania płynności. Gdy te problemy zostaną rozwiązane — np. poprzez zjednoczone międzynarodowe przepisy dotyczące tokenizowanych papierów wartościowych — ich pełny potencjał się rozwinie. Ale już dziś jest jasne, że technologia blockchain stopniowo wkracza do tradycyjnych finansów, a tokenizowane akcje zyskują na popularności — rodzaj „lustra” między kryptowalutami a klasycznymi inwestycjami.