Rebase Tokens

O que é um token de rebase?

Os tokens de rebase são ativos criptográficos de oferta elástica que expandem ou contraem algoritmicamente a oferta total em circulação — frequentemente diariamente — para direcionar o preço a um objetivo. Um rebase ajusta proporcionalmente o SALDO de tokens de cada carteira, de modo que a quantidade de tokens muda enquanto o percentual de propriedade permanece constante. Essa distinção define a categoria: os tokens de rebase são um MECANISMO de oferta, não um setor de mercado. Ampleforth (AMPL) foi pioneiro no modelo em junho de 2019. A DropsTab agrupa os tokens de rebase em duas linhagens — a família de oferta elástica Ampleforth e a família de rebase por staking Olympus (3,3).

Como funciona um mecanismo de rebase?

Um mecanismo de rebase compara o preço de mercado de um token com um objetivo de oferta e, em seguida, ajusta a oferta total assim que o preço ultrapassa uma faixa de desvio. Ampleforth (AMPL) faz rebase diariamente às 02:00 UTC e ajusta a oferta apenas quando o preço se desvia mais de 5% do objetivo. A mudança na oferta afeta proporcionalmente todos os detentores. O horário do rebase e o limiar de desvio são os parâmetros centrais — os traders analisam o mecanismo, não apenas o preço, pois as movimentações na oferta distorcem a classificação por capitalização de mercado dos tokens de oferta elástica.

O que é um rebase positivo versus um rebase negativo?

Um rebase positivo aumenta o saldo de tokens de cada detentor quando o preço está acima do objetivo; um rebase negativo reduz os saldos quando o preço está abaixo do objetivo. Um rebase positivo NÃO garante um ganho em USD — mais tokens a um preço menor podem deixar o valor total estável ou até mesmo menor. Os rebases negativos reduzem ativamente a quantidade de tokens durante tendências de baixa. A direção do rebase reflete o desvio entre preço e objetivo, não o lucro — confundir um saldo crescente com uma carteira em alta é o erro mais comum entre os detentores de rebase.

Você perde dinheiro em tokens de rebase?

Sim — os detentores de tokens de rebase podem perder dinheiro mesmo quando o saldo de tokens cresce. Um rebase positivo eleva a quantidade de tokens, mas não necessariamente o valor em USD, e um rebase negativo reduz diretamente o saldo durante quedas de preço. Grande parte da coorte listada de tokens de rebase — incluindo forks da era 2021 do Olympus (3,3), como Snowbank (SB) e GRPL Finance (GRPL) — agora está inativa ou opera muito abaixo do objetivo. A exposição a rebases traz risco de oráculo, risco de descolamento e, em algumas jurisdições, os rebases contam como eventos tributáveis.

Qual é a diferença entre tokens de rebase e stablecoins?

Tanto os tokens de rebase quanto as stablecoins visam a estabilidade de preço, mas utilizam métodos opostos. Uma stablecoin como USDT mantém uma taxa fixa de $1 através de reservas fiduciárias e conserva a quantidade de tokens constante. Já um token de rebase mantém o preço próximo ao objetivo alterando a quantidade de tokens — a oferta se move, o saldo se move e a taxa é algorítmica e sem colateral. Ampleforth (AMPL) visa o poder de compra de um dólar ajustado pelo IPC de 2019 (~$1,18 em abril de 2024), um objetivo móvel indexado à inflação — um design de "flatcoin" distinto das stablecoins apoiadas por fiat.

Quais projetos lideram a lista de tokens de rebase?

A DropsTab lista tokens de rebase em duas linhagens. A família Ampleforth abrange moedas de oferta elástica: Ampleforth (AMPL), pioneiro de 2019; Base Protocol (BASE), indexado à capitalização total do mercado cripto; DIGG (DIGG), um rebase indexado ao BTC pela Badger DAO; e Antiample (XAMP), um experimento inverso. A família Olympus (3,3) abrange o staking-rebase da DeFi 2.0: Olympus v1 (OHM), Wrapped Staked Olympus (wsOHM) e forks TempleDAO (TEMPLE), Snowbank (SB), GRPL Finance (GRPL) e GalaxyGoggle DAO (GG). Muitos forks do Olympus são da era 2021 e agora estão inativos.

O que é o staking (3,3) no modelo de rebase do Olympus?

O staking (3,3) é um modelo de teoria dos jogos da OlympusDAO onde staking OHM gera recompensas de rebase financiadas por altas emissões de tokens. O rótulo (3,3) marca a célula de payoff onde o resultado coletivo de todos os participantes que stakam é o ótimo. As emissões de rebase com alta APY mostraram-se insustentáveis uma vez que a pressão de compra diminuiu, e a maioria dos forks (3,3) — Snowbank (SB), TempleDAO (TEMPLE), GRPL Finance (GRPL) — entrou em colapso ou se descolou após 2021. Olympus v1 (OHM) continua sendo a implementação de referência do design de staking-rebase (3,3).

Os tokens de rebase são um investimento arriscado?

Os tokens de rebase apresentam alto risco e são, em grande parte, uma coorte histórica da DeFi, e não um setor ativo. Principais riscos dos rebases: ilusão de saldo, onde uma quantidade crescente de tokens mascara um valor em USD estável ou em queda; descolamento e inatividade, já que grande parte da coorte listada é ilíquida; risco de contratos inteligentes e oráculos na função de rebase; e dinâmicas de espiral de morte nos modelos de emissão (3,3). Ampleforth (AMPL) continua sendo a implementação de referência durável — seu enquadramento de "flatcoin" resistente à inflação é o principal caso de uso vivo do mecanismo.

Como posso acompanhar os tokens de rebase na DropsTab?

A DropsTab agrega os tokens de rebase em um único scanner de categoria que cobre tanto a linhagem Ampleforth quanto a Olympus. Segundo dados da DropsTab, Ampleforth (AMPL) faz rebase diariamente às 02:00 UTC em direção a um objetivo de dólar ajustado pelo IPC de cerca de $1,18 em abril de 2024, com ajustes na oferta somente após uma faixa de desvio de 5%. A lista de categorias permite aos investidores comparar lado a lado o objetivo de oferta, a frequência de rebase e o desvio atual em relação ao objetivo — o mecanismo sinaliza o que importa mais do que a classificação por preço para tokens de oferta elástica.