SEC security token

O que é a categoria de Token de Segurança da SEC?

A categoria de Token de Segurança da SEC agrupa tokens cripto que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA nomeou ou alegou serem valores mobiliários não registrados em ações de fiscalização — e não "tokens de segurança" no sentido de ativos tokenizados (STO). A categoria remonta às ações de junho de 2023 SEC v. Coinbase e SEC v. Binance, que juntas sinalizaram mais de 13 tokens. DropsTab lista mais de 30 tokens mencionados nas denúncias da SEC. A adesão à categoria é histórica — os registros indicam quais tokens os reguladores alegaram, e não uma decisão judicial definitiva de que um token é um valor mobiliário.

Quais tokens cripto a SEC chamou de valores mobiliários não registrados?

A SEC nomeou tokens como BNB, Solana (SOL), Cardano (ADA), TRON (TRX) e XRP em suas denúncias. As ações SEC v. Binance e SEC v. Coinbase listaram Layer-1s (SOL, ADA, NEAR, ATOM, ALGO), tokens DeFi (RUNE, AMP, MNGO) e ativos de jogos ou metaverso (AXS, SAND, MANA, CHZ). O XRP da Ripple foi o alvo mais antigo, processado em dezembro de 2020. Cada alegação da SEC sinalizou um token como oferta de valores mobiliários — mas essa alegação não finalizou essa classificação em tribunal.

O que é o Teste Howey e como a SEC o aplica às criptomoedas?

O Teste Howey é o padrão legal dos EUA do caso SEC v. W.J. Howey Co., que define um contrato de investimento. O Teste Howey pergunta se um ativo envolve um investimento de dinheiro em uma empresa comum com expectativa de lucro proveniente dos esforços de terceiros. A SEC aplicou o Teste Howey para argumentar que tokens como SOL e ADA foram vendidos como contratos de investimento. A exposição ao Howey aumenta com centralização, marketing promocional e dependência de uma equipe gestora — fatores que a SEC avaliou token por token.

O XRP é um valor mobiliário?

O XRP não é um valor mobiliário nas vendas programáticas em bolsas, segundo a decisão de julho de 2023 do juiz Torres no caso SEC v. Ripple. A decisão concluiu que as vendas institucionais do XRP a compradores sofisticados eram ofertas de valores mobiliários não registradas, enquanto as vendas programáticas para varejo não eram. O caso SEC v. Ripple foi encerrado totalmente em agosto de 2025. Após ambas as partes retirarem os recursos, a Ripple pagou integralmente a sentença de US$ 125 milhões à SEC. A interpretação conjunta SEC/CFTC de março de 2026 incluiu o XRP entre as commodities digitais.

A SEC classificou a Solana como um valor mobiliário?

A Solana (SOL) foi nomeada como suposto valor mobiliário não registrado tanto na ação SEC v. Coinbase quanto na SEC v. Binance em junho de 2023. A SEC arquivou a ação SEC v. Coinbase em fevereiro de 2025 e a SEC v. Binance em 29 de maio de 2025, encerrando essas alegações contra a SOL. A interpretação conjunta SEC/CFTC de março de 2026 incluiu a SOL entre cerca de 16 tokens classificados como commodities digitais, que geralmente não são valores mobiliários. A Solana agora tem menor sobrecarga regulatória.

O BNB é um valor mobiliário?

O BNB foi o token central na ação SEC v. Binance, apresentada em junho de 2023, onde a SEC alegou que o BNB era um valor mobiliário não registrado. A SEC arquivou a ação SEC v. Binance em 29 de maio de 2025. O BNB NÃO foi incluído entre as commodities digitais na interpretação conjunta SEC/CFTC de março de 2026. Portanto, o BNB mantém uma ambiguidade residual de classificação — maior do que a SOL, XRP ou ADA, que o quadro explicitamente listou como commodities. O ALGO compartilha esse status não nomeado com o BNB.

O que aconteceu com as ações judiciais da SEC sobre criptomoedas em 2024–2025?

A SEC reverteu sua postura de fiscalização sobre criptomoedas em 2024–2025 sob nova liderança. A SEC arquivou a ação SEC v. Coinbase em fevereiro de 2025 e a ação SEC v. Binance em 29 de maio de 2025. O caso SEC v. Ripple foi encerrado em agosto de 2025 após ambas as partes retirarem os recursos; a Ripple pagou integralmente a sentença de US$ 125 milhões. Em março de 2026, a SEC e a CFTC emitiram uma interpretação conjunta classificando commodities digitais, colecionáveis, ferramentas e stablecoins de pagamento qualificadas como geralmente não sendo valores mobiliários.

Quais riscos regulatórios os investidores em tokens sinalizados pela SEC enfrentam?

Os investidores em tokens sinalizados pela SEC enfrentam risco residual de classificação apesar do descongelamento da fiscalização em 2024–2026. A interpretação SEC/CFTC é uma ação agencial, não legislação — uma administração futura poderia revisar o quadro. Tokens que não foram nomeados como commodities digitais, especialmente BNB e ALGO, mantêm a maior ambiguidade de classificação. Alguns membros da categoria carregam risco herdado do emissor: FTT está ligado à falida bolsa FTX, e USTC e LUNC remontam ao colapso da Terra.

Como rastrear tokens sinalizados pela SEC por capitalização de mercado no DropsTab?

DropsTab lista mais de 30 tokens mencionados em ações de fiscalização da SEC em um único scanner de categorias, ordenável por capitalização de mercado. O scanner de categorias classifica BNB, XRP, SOL, ADA e TRX junto com membros DeFi e de jogos como RUNE, AXS e SAND. Os investidores usam os filtros do DropsTab para comparar capitalização de mercado, oferta e histórico de captação de recursos entre os tokens sinalizados. A visualização por token mostra qual denúncia nomeou cada ativo e se a alegação da SEC foi posteriormente arquivada ou tornou-se sem efeito.