Sobre Ethena USDe (USDE)

O que é a Ethena USDe (USDe) e como ela difere de outras stablecoins?

A Ethena USDe é um dólar sintético construído na Ethereum que mantém sua paridade de $1 por meio de uma estratégia de hedge delta-neutra, em vez de reservas fiduciárias. Ela combina colaterais em criptoativos, como ETH ou BTC, com posições curtas em contratos futuros, permanecendo totalmente colateralizada e resistente à censura. O resultado é um dólar nativo do DeFi, escalável e que gera rendimento através das taxas de financiamento.

Como funciona o modelo do token USDe?

USDe não possui limite de oferta. Novos tokens são emitidos quando os usuários depositam colateral. Uma proporção de 1:1 é mantida através de hedges on-chain, garantindo que cada USDe esteja totalmente coberto por ativos e posições futuras. É mais eficiente do que modelos supercolateralizados como o DAI. O protocolo gera receita a partir de taxas de financiamento, staking de LST e reservas de stablecoins, sustentando o crescimento e o rendimento do sistema.

O USDe tem cronograma de desbloqueio ou vesting?

O stablecoin em si não tem. USDe pode ser emitido e resgatado livremente. Sua versão em staking, sUSDe, possui um período de espera de 7 dias antes do saque — uma medida de estabilidade de liquidez. O token de governança ENA segue um cronograma de vesting separado. Esses mecanismos temporais ajudam a manter o equilíbrio durante períodos de alta volatilidade.

Quem financiou a Ethena Labs e quanto foi arrecadado?

A Ethena arrecadou US$ 182,5 milhões em várias rodadas. A mais recente, de US$ 36 milhões, ocorreu em fevereiro de 2025 e contou com a MEXC Global (Privcode Capital). Investidores anteriores incluem Delphi Digital (Delphi Labs), Dragonfly, Pantera, Polychain, Binance Labs (YZi Labs), Galaxy Digital e Brevan Howard Digital. A combinação de investidores DeFi e TradFi demonstra crescente confiança institucional no modelo da Ethena.

Onde o USDe pode ser negociado ou usado?

USDe é negociado em mais de 35 exchanges e 78 pares, com destaque para a Binance, onde os mercados USDE/USDT e USDE/USDC têm maior volume. Também está disponível nas redes Ethereum, Arbitrum, Solana e outras, através de pools DEX. Sua liquidez distribuída entre plataformas centralizadas e descentralizadas faz do USDe um dos stablecoins mais integrados no DeFi.

Que campanhas ou airdrops a Ethena realizou?

A campanha Shard Campaign recompensa os usuários por participarem do ecossistema. É possível participar pelo site ethena.fi, usando o código de convite 4z22f, e ganhar Sats ao comprar ou fazer staking de USDe e sUSDe. As campanhas anteriores, Shard e Sats, distribuíram mais de 5% do fornecimento de ENA, atraindo dezenas de milhares de carteiras e ultrapassando US$ 1 bilhão em TVL.

Qual é o papel do USDe no DeFi?

USDe atua como um dólar sintético que gera rendimento, conectando as finanças on-chain ao capital institucional. É usado como colateral em Aave, Curve e Pendle, enquanto sua versão em staking (sUSDe) gera rendimento com derivativos e staking. Para instituições, a Ethena está lançando o iUSDe, uma versão compatível com regulamentações que mantém o mesmo modelo de geração de rendimento DeFi.

O que vem a seguir no roadmap da Ethena?

Em 2025, a Ethena busca se transformar em uma rede financeira completa. Entre os marcos estão o lançamento da Ethena Network, do iUSDe para instituições e da Converge EVM Chain em parceria com a Securitize. Novos produtos como Ethereal perps e Derive options expandirão o uso do USDe, tornando-o a base dos rendimentos sintéticos em dólar.

Quais são os principais riscos?

Os rendimentos do USDe dependem das taxas de financiamento dos mercados futuros. Se elas ficarem negativas, os retornos diminuem até que as posições de hedge sejam ajustadas. Há também risco de contraparte com custodiantes como Copper e Ceffu, além dos riscos comuns do DeFi — falhas em oráculos e contratos inteligentes. Mesmo assim, os fundos de reserva e os períodos de espera ajudam a mitigar choques de liquidez e volatilidade.