Lançamento do Yield Basis (YB) na Kraken Launchpad

O que é Yield Basis?

Yield Basis pretende resolver uma das dores de cabeça mais antigas do DeFi: como ganhar rendimento constante em Bitcoin sem o efeito negativo da perda impermanente. A maioria dos provedores de liquidez aprendeu da maneira difícil que quando o BTC oscila, a exposição ao pool se deforma de maneiras que drenam os retornos. Yield Basis inverte essa equação com um sistema de alavancagem precisa de 2x que se reequilibra constantemente, mantendo as posições alinhadas aos movimentos reais de preço do Bitcoin.

Pools de Lançamento e Parâmetros Iniciais

No lançamento, o protocolo não está tentando abraçar o mundo. Ele começa com três pools baseados em Ethereum — WBTC, cbBTC e tBTC — cada um limitado a $1 milhão. Isso é $3 milhões no TVL inicial total. Pequeno para os padrões DeFi, mas deliberado. Dá ao sistema espaço para se provar sob liquidez controlada antes de escalar mais amplamente.

Backtests de 2023 até julho de 2025 pintam um quadro promissor: um APR fundamental médio de 14,87% e um giro anual de TVL de 23,57x. Em outras palavras, o volume tem sido alto em relação aos depósitos, uma métrica chave para a estabilidade do rendimento.

Para usuários prontos para experimentar em primeira mão, o guia oficial sobre como fornecer e retirar liquidez explica passo a passo como interagir com os pools do Yield Basis.

O Mecanismo AMM

Onde o Yield Basis realmente se destaca é em seu design AMM. Os formadores de mercado automatizados tradicionais expõem os LPs a uma função de raiz quadrada do preço, que é onde a perda impermanente se insinua. Este protocolo usa re-alavancagem contínua para manter a exposição exatamente em 2x — sem desvio, sem meias medidas.

Mikhail Egorov destacou a importância da precisão aqui:

“Manter essa proporção muito, muito precisa” é o que torna o Yield Basis diferente dos concorrentes que dependem de reequilíbrio manual. A proposta é simples: se a matemática se sustentar, os LPs acompanham o Bitcoin diretamente e evitam o imposto silencioso da perda impermanente.

O lançamento do Yield Basis no Kraken Launchpad e a próxima venda do Superform no Cookie Launchpad ocorrem no mesmo ecossistema de launchpads operado pela Legion, que vem atraindo rapidamente vendas de tokens de alta demanda. A venda do $UP do Superform em 4 de dezembro, com apoio de Polychain e VanEck, é um bom exemplo — o interesse inicial já supera a oferta disponível.

Equipe e histórico do fundador

Mikhail Egorov não é novo na construção de infraestrutura financeira. Como fundador da Curve Finance, ele passou os últimos cinco anos projetando um dos AMMs mais resilientes no DeFi — um protocolo que movimentou mais de $2 trilhões em volume desde o lançamento. Suas impressões digitais estão em algumas das mecânicas mais copiadas do cripto: tokenomics de voto-escrow, pools centrados em stablecoin e as estruturas de governança que transformaram o Curve em uma espinha dorsal para liquidez.

A história não foi sem contusões. Em 2024–2025, as posições pessoais de Egorov sofreram forte pressão. Só em junho de 2025, houve $140 milhões em liquidações de CRV, deixando a Curve com $10 milhões em dívida ruim. Mais tarde naquele ano, uma queda repentina de 12% no preço do CRV forçou a liquidação de mais 918.830 CRV (~$882.000) vinculados às suas contas. Os números foram manchetes, levantando questões sobre gestão de risco.

Mesmo assim, entre os construtores de DeFi, as habilidades técnicas de Egorov não estão em dúvida. Yield Basis é sua nova tentativa de levar o design de AMM adiante — desta vez em direção a um rendimento sustentável de Bitcoin. O protocolo se baseia nos mesmos ingredientes que ele refinou no Curve: crvUSD estabilidade de crédito e o modelo de voto-escrow, mas agora reaproveitado para a liquidez de Bitcoin. Se isso se tornará seu arco de redenção ou apenas mais um experimento é o que o mercado está prestes a testar.

Para uma análise mais aprofundada, o próprio Egorov discutiu o design do token YieldBasis com Legion e Valueverse (setembro de 2025):

Detalhes do Launchpad

Kraken Launch não está apenas lançando outro funil de venda de tokens. Está experimentando com a estrutura — um processo de duas fases que tenta misturar justiça com alcance.

A Fase 1 reserva 20% dos tokens para qualquer pessoa que possua um Legion Score. Esse score não está relacionado ao tamanho da carteira. É uma métrica de reputação construída a partir de atividade on-chain, postagens sociais, commits no GitHub — os tipos de sinais que separam contribuintes reais de bots ou caçadores de airdrops.

A Fase 2 é mais familiar: alocação aberta tanto no Kraken Launch quanto na própria plataforma da Legion, por ordem de chegada. Para participar, os participantes devem passar pelo KYC intermediário do Kraken. Cada compra paga uma taxa de 0,5%, e o acesso é compatível com MiCA na Europa, mas proibido para usuários nos EUA, Canadá e Austrália.

A filosofia da Legion é direta: mérito sobre dinheiro. O cofundador Fabrizio Giabardo colocou desta forma: “O tamanho da sua carteira não é o que importa. O que importa é como você contribuiu para a indústria ou para o próprio projeto.”

É um design destinado a eliminar jogos de múltiplas contas e inclinar a distribuição em direção a desenvolvedores, usuários avançados de DeFi e construtores de comunidades de longa data. Se isso funciona na prática? Esse é o verdadeiro experimento aqui. Essa mudança em direção a lançamentos baseados em mérito reflete uma tendência mais ampla: ICOs estão fazendo um retorno em 2025, com novas plataformas e estruturas de conformidade reformulando como as vendas de tokens chegam ao mercado.

Estrutura de Venda de Token

Yield Basis entra no mercado com um fornecimento de 1 bilhão de tokens, traduzindo-se em uma avaliação totalmente diluída (FDV) de $200 milhões ao preço de venda de $0.20 por token. A venda pública é deliberadamente pequena: apenas 25 milhões de tokens, ou 2,5% do fornecimento, sem requisito de compra mínima e um limite máximo de $10,000 por participante.

Divisão de Alocação

A distribuição está espalhada por várias prioridades. 30% dos tokens são destinados à mineração de liquidez, enquanto 25% vão para a equipe. 15% são reservados como reservas do ecossistema, e 12.1% pertencem aos primeiros investidores. As fatias restantes incluem 7.5% alocados para taxas de licenciamento do protocolo Curve, 7.4% para reservas de desenvolvedores, e 3% para incentivos de governança do Curve.

Design de Tokenomics

Em termos de mecânica, Yield Basis permanece próximo às raízes de Egorov. O sistema usa um modelo de voto em custódia (veYB), onde os detentores podem bloquear tokens para participar da governança e receber taxas do protocolo pagas em crvUSD ou BTC embrulhado. Ao contrário de muitos projetos DeFi que dependem de emissões inflacionárias, Yield Basis vincula recompensas à geração real de rendimento. Egorov descreveu isso como uma estrutura de incentivo “protetora de valor”, destinada a reduzir a diluição e alinhar recompensas com o desempenho real.

Expectativas de Mercado

Observadores do mercado já estão especulando. A captação antecipada do protocolo em 2025 avaliou-o em $50 milhões, mas com o apoio do Curve DAO e a reputação de Egorov, projeções sugerem que o FDV de listagem poderia se estender para centenas de milhões. A aprovação formal do Curve DAO de uma linha de crédito crvUSD de $60 milhões destaca a confiança institucional e fornece um forte suporte para o lançamento.

Como participar da venda do YieldBasis (YB)

Detalhes da Venda:

• Preço do Token: $0,20 (FDV $200M)
• Tokens Disponíveis: 25M YB (2,5% do suprimento)
• Compra Mínima/Máxima: $0 – $10.000
• Desbloqueios: Sem bloqueio ou vesting
• TGE Estimada: Outubro de 2025

Passos para Participar:

• Crie uma conta em Legion.cc ou Kraken Launch.
• Verifique sua identidade completando KYC e verificação de endereço.
• Pré-deposite USDC na Ethereum Mainnet antes da janela de venda.
• Participe da Fase 1 (29 de setembro, 10h EST / 14h UTC) se você tiver uma Pontuação Legion — até 20% da alocação reservada.
• Participe da Fase 2 (1 de outubro, 10h EST / 14h UTC) para acesso aberto FCFS via Kraken ou Legion.
• Confirme a alocação — transações bem-sucedidas garantem tokens, as malsucedidas são reembolsadas em USDC.

Para um guia completo, veja o artigo oficial da Legion:

Riscos

Não importa o quão polido seja o pitch, o Yield Basis não está livre de riscos. O protocolo já passou por seis auditorias, com uma sétima em andamento, e vem com uma parada de emergência controlada pelo multisig do Emergency DAO da Curve. Ainda assim — isso é DeFi alavancado. Explorações de contratos inteligentes não desaparecem só porque você fez mais testes. A lógica de reequilíbrio automatizado, embora inteligente, adiciona outra camada de complexidade que os atacantes adoram sondar.

Liquidez é outro ponto fraco. Cada pool de lançamento é limitado a $1 milhão, o que significa que a escalabilidade não foi realmente testada sob pressão. Mais preocupante: o protocolo depende de uma linha de crédito crvUSD de $60 milhões, igual a 53% de todo o suprimento dessa stablecoin. Dentro da Curve DAO, alguns membros apontaram isso como “extremamente extrativo” e argumentaram que a modelagem de risco não era profunda o suficiente para uma instalação tão grande. Se algo vacilar no crvUSD, os efeitos em cadeia podem atingir duramente ambos os ecossistemas.

A concentração de governança também está em jogo. Yield Basis vive e morre pela liderança de Mikhail Egorov e pelo contínuo suporte da Curve. Enquanto isso, o sistema Legion Score — destinado a filtrar bots — pode bloquear usuários de varejo legítimos que simplesmente não têm um histórico on-chain longo. E os rendimentos? O APR de 14,87% é baseado em testes retroativos que assumiram volume constante. Se a atividade de negociação diminuir, as recompensas também diminuirão.

A regulamentação adiciona mais uma sombra. Conformidade MiCA dá à Yield Basis uma pista europeia, mas os EUA — ainda o maior mercado de cripto do mundo — estão fora dos limites. Legion sugeriu cooperação com forças-tarefa da SEC, mas não há um caminho claro para entrada no mercado americano. Essa incerteza paira sobre o roteiro de longo prazo.

Perspectiva

Yield Basis poderia marcar um ponto de virada para o rendimento institucional de Bitcoin. Apoiado por uma linha de crédito de $60M do Curve DAO e estreando no Kraken Launch, ele combina a infraestrutura do Curve com um design voltado para eliminar a perda impermanente.

As grandes questões: pode manter sua razão de alavancagem de 2x através da volatilidade, escalar além de $3M TVL e oferecer rendimentos competitivos sem que os custos de slippage consumam os retornos?

O modelo Kraken-Legion oferece um manual regulatório — distribuição baseada em mérito combinada com conformidade MiCA. Mas o destino do projeto ainda depende da saúde do Curve, da estabilidade do crvUSD e da liderança de Egorov.