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Leilão Público Zama
O leilão público da Zama oferece entrada a um FDV de $55M—mais de 94% abaixo de sua avaliação de $1B por VC. Veja como funciona a venda por lance fechado e por que a demanda pode ser muito maior.
Visão Geral Rápida
- Zama está leiloando 1,1B ZAMA a um piso de $0,005, um FDV de $55M em comparação com sua avaliação de $1B VC.
- Um leilão holandês de lance fechado: ofereça alto para garantir alocação; todos os vencedores pagam um preço de liquidação.
- A liquidação provavelmente está acima do piso, apoiada pela demanda pré-mercado da Hyperliquid e por infra-tokens.
- Zama lidera o desempenho FHE (1 TPS → 10k+ TPS roteiro), posicionando-se como a camada de confidencialidade do cripto.
- Usuários protegem stablecoins, ofertam de 12 a 15 de janeiro e recebem tokens desbloqueados em 20 de janeiro.
Zama ICO a um piso de $55M
A Série B de junho de 2025 da Zama levou a empresa ao território dos unicórnios — avaliação de mais de $1B, liderada por Pantera e Blockchange, e mais de $150M arrecadados ao longo de seu ciclo de vida. Então, você esperaria que a venda pública fosse precificada próxima a essa órbita.
Em vez disso, o piso do leilão coloca o token a $0,005, o que implica um FDV de $55M. Um desconto de mais de 94% em relação ao ponto de entrada dos VCs. A diferença é quase surreal, a menos que você se lembre de como isso funciona: rodadas privadas são precificadas para incertezas, para as dores de cabeça do risco pré-mainnet. O leilão público ocorre após o lançamento do mainnet.
Como funciona o leilão de lances selados Zama
Zama usa um leilão holandês de lance único com preço selado — um formato normalmente reservado para dívida soberana — porque força cada participante a fazer um lance sem ver os números de mais ninguém. Em um mercado onde a visibilidade do mempool e MEV distorcem a maioria das vendas de tokens, é um dos poucos mecanismos onde oferecer um lance maior aumenta suas chances, mas nunca aumenta seu preço final.
De Proteção → Licitação → Compensação
Os participantes primeiro protegem USDC, USDT ou DAI em ERC-7984 tokens confidenciais usando o aplicativo Zama ou Bron.org. Apenas o depósito é público; tudo depois disso se torna criptografado. Muitos licitantes protegem extra para evitar sinalizar sua verdadeira intenção.
Quando os lances são abertos (12 a 15 de janeiro), cada usuário envia um lance criptografado. A cadeia vê apenas o texto cifrado — sem quantidades, sem preços. Cada vencedor paga o mesmo preço de liquidação, o lance vencedor mais baixo.
Após o fechamento do leilão, os lances são classificados do maior para o menor até que a alocação de 1.1B ZAMA seja preenchida. Dê um lance alto e você será atendido; dê um lance muito baixo e você não recebe nada; todos os vencedores pagam o preço de liquidação.
Exemplo: Como é o Preço de Liquidação
Para tornar a lógica intuitiva, imagine três licitantes — Alice, Bob e Charlie — competindo por 1.000 tokens ZAMA.
A demanda excede a oferta, então o contrato preenche primeiro os lances mais altos:
O lance de $4 de Bob é o menor preço vencedor, então o preço de compensação se torna $4.
Em seguida, o custo final de todos é recalculado nesse preço de liquidação:
- Alice recebe seus 400 tokens e um reembolso de $400.
- Bob paga exatamente o que ele ofertou.
- Charlie recebe um reembolso total porque sua oferta de $3 ficou abaixo do nível de compensação.
Após o preço de liquidação ser publicado em 19 de janeiro, todos os tokens são desbloqueados imediatamente em 20 de janeiro — sem escarpas, sem aquisição, sem liberação em etapas.
Dinâmica de Preços Zama
O piso de $55M é exatamente o que parece: um mínimo. Ninguém acredita genuinamente que isso reflete a demanda esperada. As conversas iniciais no pré-mercado sobre Hyperliquid já apontam para regiões de preços muito mais altas. Alguns fundos tratam $0,02 como a base racional.
Vimos um padrão semelhante há apenas algumas semanas com venda de tokens MegaETH na plataforma Sonar de Cobie, onde um Vitalik apoiou o Ethereum L2 em tempo real que atraiu grande demanda após apresentar metas de desempenho de 100.000+ TPS — um lembrete de que o mercado ainda está disposto a pagar por infraestrutura genuinamente diferenciada.
E você pode sentir um impulso de mercado semelhante se formando em torno de outras jogadas de alto desempenho também — por exemplo, a próxima venda de tokens da MegaETH no Sonar, onde um L2 Ethereum em tempo real apoiado por Vitalik está avançando em direção a 100.000+ TPS e definindo suas próprias expectativas sobre como a infraestrutura de próxima geração deve ser.
Para ter uma ideia das faixas, imagine cinco pontos de ancoragem:
- $0,005 → o piso, um desconto de 94% em relação à rodada VC. Um número bizarramente baixo para um protocolo FHE pós-mainnet.
- $0,01 → dobra a arrecadação e ainda deixa os compradores com um desconto de aproximadamente 89%.
- $0,02 → aproximadamente $220M FDV, cerca de 78% abaixo de onde a Série B avaliou a Zama.
- $0,05 → a "zona de conforto" institucional, cerca de $550M FDV, ainda muito abaixo da entrada VC.
- $0,09 → onde os compradores públicos começam a se sobrepor à avaliação da Série B — o teto psicológico para muitos.
O que importa não é memorizar esses números, mas notar a forma da curva: licitantes que fazem lances selados acima de $0,01–$0,02 capturam a maioria dos cenários, seja o leilão aquecido ou frio. Se a demanda for explosiva, eles ainda pagam o preço de liquidação. Se a demanda colapsar em direção ao piso, eles herdam muito mais potencial de ganho.
Cenários de Saída de Venda Zama
Os compradores estão efetivamente apostando que a Zama será avaliada muito mais próxima de seu preço de rodada privada de $1B do que do piso do leilão de $55M, com potencial de alta se FHE se tornar uma infraestrutura essencial e potencial de baixa limitado próximo ao piso se a adoção estagnar. Liquidar em qualquer valor entre $0,01–$0,10 reflete essa diferença: uma aposta no estilo de risco de que a Zama se torne a camada de confidencialidade padrão em vez de uma negociação especulativa. Qualquer pessoa que participe deve ver isso como uma aposta de vários anos na relevância do FHE, não um jogo de preço de curto prazo.
E é aqui que a verdadeira tese emerge. Zama não é apenas mais cedo — é mais rápido. Muito mais rápido. Seu motor FHE já supera o rendimento do nível Ethereum e está acelerando em direção a desempenho impulsionado por ASIC que os concorrentes simplesmente não conseguem igualar.
1 TPS (2022) → 10 TPS (2024) → 100 TPS (2025) → 1.000+ TPS (2026) → 10.000+ TPS com ASICs.
Esta curva é o que sustenta a crença de que a Zama poderia evoluir para o backend FHE padrão para cripto, e por que o piso de $55M do leilão pode parecer absurdamente baixo em retrospectiva.
Como participar na ICO da Zama
1. Para participar do leilão, carregue sua carteira com USDC, USDT ou DAI na Ethereum mainnet, depois proteja esses fundos em ERC-7984 via Zama auction portal ou Bron.org.
2. Uma vez protegido, envie seu lance selado durante o período de 12 a 15 de janeiro — o valor permanece criptografado até a liquidação.
3. Após o fechamento dos lances, basta aguardar o anúncio do preço de liquidação por volta de 19 de janeiro. Se o seu lance for qualificado, você poderá reivindicar seus tokens ZAMA desbloqueados a partir de 20 de janeiro.
Conclusão
Este leilão é uma aposta em uma coisa: Zama se tornar a camada FHE padrão para cripto. Entre todos os concorrentes, é o claro favorito — a única equipe com uma mainnet em funcionamento, financiamento real e anos de vantagem.
O objetivo para os participantes é simples: entrar a uma avaliação muito abaixo das rodadas de VC e manter por tempo suficiente para o mercado decidir se FHE se torna uma infraestrutura essencial.