Tokenized Stock

Что такое токенизированные акции?

Токенизированные акции — это блокчейн-токены, представляющие публично торгуемые акции и ETF, каждый из которых обеспечен 1:1 базовым активом, хранящимся у регулируемого кастодиана. Токенизированные акции дают круглосуточный дробный доступ к долевым инструментам без брокерского счёта и фиксированных часов работы рынка. Рынок выпускается преимущественно Ondo Finance и Backed Finance, а его совокупная рыночная капитализация превысила $1 млрд. DropsTab отслеживает токенизированные акции и ETF от обоих эмитентов на одной странице, ранжируя их по рыночной капитализации.

Как работают токенизированные акции?

Токенизированные акции работают через процесс «хранение и выпуск»: регулируемая организация держит реальные акции, а затем выпускает соответствующие токены on-chain. На рынке доминируют три модели. Инвентарная модель — используется xStocks — предварительно финансирует акции до выпуска токенов. Модель мгновенного исполнения — используется Ondo Finance — покупает акцию и выпускает токен в момент покупки. Модель прямого владения — используется Securitize и Dinari — делает сам токен юридической акцией. Модель определяет, владеет ли держатель акцией или только отслеживает её цену.

Кто выпускает токенизированные акции — Ondo Finance или xStocks?

На рынке токенизированных акций доминируют два эмитента. Ondo Finance, через Ondo Global Markets, лидирует по совокупной стоимости и выпускает токены серии ON, такие как CRCLON и NVDAON. xStocks, совместное предприятие Backed Finance и Kraken, лидирует по числу держателей и розничному распространению через биржи, выпуская токены с суффиксом X, такие как CRCLX и NVDAX. Circle (CRCL) входит в число крупнейших токенизированных акций по рыночной капитализации, наряду с такими мегакап-именами, как Nvidia (NVDA), Tesla (TSLA) и Alphabet (GOOGL).

Платят ли токенизированные акции дивиденды?

Токенизированные акции могут платить дивиденды, но результат зависит от структуры эмитента. В моделях с обеспечением акциями кастодиан собирает дивиденды по базовым акциям и передаёт их держателям токенов — в виде стейблкоинов, таких как USDC, или реинвестируя в новые токены. Синтетические токены или токены только с ценовым доступом дивиденды не передают. Ondo Finance добавил голосование по доверенности для держателей своих токенизированных акций в апреле 2026 года, приблизив свои продукты к акциям, хранящимся у брокера. Подход к дивидендам и голосованию различается от токена к токену.

Чем токенизированные акции отличаются от обычных акций?

Токенизированные акции отличаются от обычных акций правами собственности, часами торгов и доступом. Большинство токенизированных акций — включая xStocks — дают только экономический доступ: держатели отслеживают цену, но не получают права голоса или юридических прав на компанию. Обычные акции, удерживаемые через брокера, дают полные права акционера. Токенизированные акции торгуются 24/7 on-chain и допускают дробное владение менее одной акции, тогда как фондовые биржи закрыты ночью и по выходным. Токенизированные акции также несут крипто-нативные риски, такие как сбой smart contract и кастодиана, которых брокерские счета лишены.

Легальны ли токенизированные акции и регулируются ли они?

Токенизированные акции занимают развивающуюся регуляторную категорию. SEC выпустила руководство по токенизированным ценным бумагам в январе 2026 года, требуя одобрения эмитента для подлинного токенизированного владения и предупреждая, что многие розничные токены акций дают лишь синтетический или косвенный доступ. Большинство продуктов токенизированных акций ограничивают доступ для лиц из US — а в некоторых случаях и для резидентов EU — работая вместо этого по офшорным правовым схемам. Регуляторный статус различается в зависимости от юрисдикции и структуры токена: токен, считающийся ценной бумагой на одном рынке, может классифицироваться как дериватив на другом.

Каковы основные риски токенизированных акций?

Токенизированные акции несут наслоенные структурные риски. Концентрация — крупнейший из них: небольшое число эмитентов контролирует большую часть рынка, а единственный брокерский бэкенд — Alpaca — по сообщениям, хранит подавляющее большинство токенизированных акций US, создавая единую точку отказа. Большинство токенов не дают прав акционера, только ценовой доступ. Ошибки smart contract, неплатёжеспособность эмитента и сбой кастодиана могут разорвать связь токена с его базовой акцией. Ликвидность on-chain часто мала относительно рыночной капитализации, вызывая slippage при крупных ордерах.

Как найти полный список токенизированных акций на DropsTab?

DropsTab отслеживает токенизированные акции от обоих эмитентов — Ondo Finance и Backed Finance — в одном месте, более 200 on-chain акций и ETF, позволяя инвесторам сравнивать их рядом без посещения отдельных сайтов эмитентов. Страница категории ранжирует каждую токенизированную акцию по рыночной капитализации, с актуальной ценой, объёмом за 24 часа и динамикой за 7 дней по каждому активу. Фильтры выделяют крупнейшие позиции, лидеров роста и доступ к ETF против отдельных акций по всей категории.