หุ้นที่ถูกโทเค็นกำลังนำวอลล์สตรีทมาสู่บล็อกเชน

หุ้นที่ถูกโทเค็น

หุ้นที่เป็นโทเค็นนั้นโดยแก่นแท้แล้วคือหุ้นของบริษัทธรรมดาที่ถูกแทนที่ด้วยดิจิทัลบนเชน พูดง่ายๆ คือจินตนาการถึงการเปลี่ยนหุ้นกระดาษให้เป็น “โทเค็น” แต่ละโทเค็นจะเชื่อมโยงกับหุ้นจริงและได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์ในอัตรา 1 ต่อ 1

กล่าวอีกนัยหนึ่ง โทเค็นทุกตัวมีหุ้นของบริษัทจริงอยู่เบื้องหลัง ผู้ถือหุ้นที่เป็นโทเค็นจะได้รับสิทธิ์เช่นเดียวกับผู้ถือหุ้น เช่น การมีส่วนร่วมในกำไรของบริษัทผ่านเงินปันผล ในขณะที่ทุกข้อผูกพัน (การซื้อ ขาย การบัญชีเงินปันผล) ถูกบังคับใช้โดยสัญญาอัจฉริยะบนบล็อกเชน

การตั้งค่านี้ช่วยขจัดตัวกลาง (ธนาคารและสำนักหักบัญชี) ออกไปอย่างสมบูรณ์ ทำให้การชำระเงินเร็วขึ้นและโปร่งใสมากขึ้น

ประวัติของหุ้นที่ถูกโทเค็น

แนวคิดของการ "tokenizing" หลักทรัพย์มีการหมุนเวียนมานานแล้ว แต่ผลิตภัณฑ์จริงแรกปรากฏขึ้นในช่วงปลายปี 2010 ในบรรดาแพลตฟอร์มแรก ๆ ได้แก่ DX.Exchange ของเอสโตเนียและ Currency.com ของเบลารุส ในปี 2019 DX.Exchange เริ่มขายโทเค็นหลักทรัพย์สำหรับหุ้นที่จดทะเบียนใน NASDAQ ในขณะที่ Currency.com เปิดตัวโทเค็นที่ผูกกับหุ้นของสหรัฐอเมริการวมถึงทองคำ น้ำมัน ก๊าซ และแม้กระทั่งพันธบัตรรัฐบาลเบลารุส

เมื่อเวลาผ่านไป ผู้เล่นรายใหญ่ในอุตสาหกรรมคริปโตเริ่มรับแนวคิดนี้ ในปี 2021–2022 การแลกเปลี่ยนคริปโตและบริษัทบล็อกเชนเริ่มสนใจในการโทเค็นหุ้น ตัวอย่างเช่น การแลกเปลี่ยนที่มีชื่อเสียง Kraken และ Bybit ได้เปิดตัวโครงการ xStocks ในปี 2023 ซึ่งเป็นชุดของหุ้นสหรัฐที่ถูกโทเค็นบนบล็อกเชน Solana

ในปี 2025 การแลกเปลี่ยนอื่น ๆ ได้ทำตาม: การแลกเปลี่ยนคริปโต Gemini เริ่มการซื้อขายโทเค็นหุ้น (ตัวแรกคือ MicroStrategy) สำหรับผู้ใช้ชาวยุโรป และ Coinbase ได้ประกาศหุ้นโทเค็นของบริษัทของตัวเองบนเครือข่าย Ethereum L2 (Base) ดังนั้นภายในไม่กี่ปี หุ้นโทเค็นได้พัฒนาจากแนวคิดทดลองไปสู่ตลาดจริงที่มีผู้เล่นที่โดดเด่นเข้าร่วม

คุณสมบัติหลักและหลักการทำงาน

การสนับสนุนสินทรัพย์ (หลักประกัน)

หุ้นที่มีการทำโทเค็นทุกตัวได้รับการค้ำประกันโดยหุ้นของบริษัทจริง ซึ่งหมายความว่าหลักทรัพย์จริงสนับสนุนโทเค็น: การแลกเปลี่ยนโทเค็นสำหรับหุ้นพื้นฐานสามารถจัดให้มีอย่างเป็นทางการในเงื่อนไขการออก นอกจากนี้ สิทธิของผู้ถือ (เช่น การได้รับเงินปันผล) ถูกเขียนไว้ในสมาร์ทคอนแทรคที่ปฏิบัติตามภาระผูกพันเหล่านั้นโดยอัตโนมัติ รูปแบบดิจิทัลนี้ช่วยให้การเก็บบันทึกง่ายขึ้นและป้องกันการปลอมแปลง

สมาร์ทคอนแทรคและระบบอัตโนมัติ

ธุรกรรมกับหุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเค็นจะถูกประมวลผลโดยสัญญาอัจฉริยะ—โปรแกรมพิเศษบนบล็อกเชน ซึ่งหมายความว่าเมื่อซื้อ ขาย หรือจ่ายเงินปันผล ทุกเงื่อนไขจะถูกตรวจสอบและดำเนินการโดยอัตโนมัติโดยไม่มีการเกี่ยวข้องของบุคคลที่สาม การทำงานอัตโนมัติที่มีประสิทธิภาพช่วยลดข้อผิดพลาดและเร่งความเร็วในการชำระบัญชี

Fractionalization

โทเค็นช่วยให้หุ้นทุนสามารถแบ่งออกเป็นส่วน ๆ ได้ แม้ว่าหุ้นจะมีราคา เช่น $1,000 นักลงทุนสามารถซื้อเพียงเศษส่วนได้ เช่น $10 หรือแม้แต่ $1 การแบ่งส่วนช่วยลดเกณฑ์การลงทุน: ตอนนี้ผู้เริ่มต้นสามารถเป็นเจ้าของส่วนหนึ่งของ Tesla หรือ Apple ได้

การซื้อขายและความเร็วในการชำระเงินตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน

แตกต่างจากตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม หุ้นที่ถูกโทเค็นสามารถซื้อขายได้โดยไม่มีชั่วโมงการแลกเปลี่ยน ตัวอย่างเช่น แพลตฟอร์ม xStocks บน Kraken offers การซื้อขายเกือบ 24/5 (วันธรรมดา) และสัญญาโหมดเต็ม 24/7 การชำระเงินเป็นไปอย่างใกล้ชิด—สภาพคล่องและการเคลียร์ได้รับการจัดการโดยบล็อกเชน เร่งการดำเนินการ

ข้อดีของหุ้นที่ถูกทำให้เป็นโทเค็น

การเข้าถึงนักลงทุนที่กว้างขึ้น

ด้วยการแบ่งส่วนและอุปสรรคในการเข้าต่ำ ใครๆ ก็สามารถซื้อส่วนหนึ่งของหุ้นบลูชิพได้ ไม่จำเป็นต้องสะสมเงินจำนวนมากสำหรับหลักทรัพย์เดียว เพียงไม่กี่ดอลลาร์ก็เพียงพอแล้ว สิ่งนี้เปิดโอกาสให้กับนักลงทุนรายย่อยและคนหนุ่มสาวที่ต้องการลองตลาดหุ้น

สภาพคล่องและความยืดหยุ่นที่เพิ่มขึ้น

การโทเค็นช่วยเพิ่มสภาพคล่องของหุ้น แม้กระทั่งหุ้นที่เคยมีความต้องการต่ำ การซื้อขายสามารถทำได้ตลอด 24 ชั่วโมง (หรือเกือบจะไม่มีการหยุดพัก) และทุกการกระทำจะถูกบันทึกบนเชนทันที เครื่องมืออื่น ๆ (เช่น หุ้นส่วนตัว) ก็กลายเป็นที่น่าสนใจมากขึ้น: ส่วนของพวกเขาสามารถขายต่อได้อย่างรวดเร็ว ผลที่ได้คือ โทเค็นช่วยกระตุ้นตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม

ลดค่าใช้จ่าย

บล็อกเชนช่วยลดตัวกลางหลายราย (ธนาคารและตัวแทนเคลียร์ริ่ง) ดังนั้นค่าธรรมเนียมจึงมักจะต่ำกว่ามาก เมื่อเทียบกับการเสนอขายหุ้น IPO หรือการซื้อขายแลกเปลี่ยนที่มีนายหน้าควบคุม ค่าใช้จ่ายในการออกและการลงทะเบียนสำหรับโทเค็นจะน้อยกว่า และสัญญาอัจฉริยะจะตรวจสอบการปฏิบัติตามข้อกำหนดโดยอัตโนมัติ

ความโปร่งใสและความปลอดภัย

ธุรกรรมทั้งหมดที่มีหุ้นที่ถูกโทเค็นจะถูกบันทึกลงในบล็อกเชนที่เปิดให้ตรวจสอบได้ หน่วยงานกำกับดูแลและผู้เข้าร่วมตลาดจึงสามารถเห็นประวัติการเป็นเจ้าของและการซื้อขายที่ดำเนินการแล้ว บันทึกที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้นี้ช่วยลดความเสี่ยงในการฉ้อโกง นอกจากนี้ การป้องกันด้วยการเข้ารหัสของบล็อกเชนทำให้การปลอมแปลงโทเค็นทำได้ยาก

เข้าถึงทั่วโลก

โทเค็นซื้อขายบนการแลกเปลี่ยนและแพลตฟอร์มคริปโตทั่วโลก กำจัดอุปสรรคทางภูมิศาสตร์: นักลงทุนในเอเชียสามารถซื้อหุ้นสหรัฐฯ ที่เป็นโทเค็นได้อย่างง่ายดายโดยไม่ต้องผ่านกระบวนการที่ซับซ้อนในการลงทะเบียนในตลาดต่างประเทศ เป็นผลให้ตลาดขยายตัวและบริษัทอาจเข้าถึงนักลงทุนจากหลายประเทศได้

ข้อเสียของหุ้นที่เป็นโทเค็น

ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ

ในหลายเขตอำนาจศาล สถานะทางกฎหมายของหุ้นที่ถูกโทเค็นยังคงไม่ชัดเจน เจ้าหน้าที่กำลังพยายามจัดประเภทพวกมันเป็นหุ้นสามัญหรือเป็นเครื่องมือใหม่ ๆ การแลกเปลี่ยนและแพลตฟอร์มจึงต้องการใบอนุญาตพิเศษ และความพร้อมใช้งานของโทเค็นอาจถูกจำกัด ตัวอย่างเช่น xStocks บน Kraken สามารถเข้าถึงได้อย่างเป็นทางการเฉพาะผู้ที่ไม่ใช่ผู้อยู่อาศัยในสหรัฐอเมริกา นักลงทุนชาวอเมริกันถูกห้ามไม่ให้ซื้อพวกมัน มากจะขึ้นอยู่กับว่ารัฐบาลจะควบคุมหลักทรัพย์ดิจิทัลอย่างไรในอนาคต

ความไว้วางใจและกรอบการกำกับดูแลยังคงมีความสำคัญอย่างยิ่ง — โดยเฉพาะหลังจากความล้มเหลวล่าสุดในภาคการเงินที่ใช้โทเคนอย่างแพร่หลาย ความพยายามฟื้นฟูที่โดดเด่นคือแคมเปญพรีดีโพซิตเฟส 2 ของ Stable มูลค่า $500M บน Hourglass ซึ่งบังคับใช้ KYC อย่างเข้มงวดและจำกัดจำนวนกระเป๋าเงินเพื่อแก้ไขความไม่สมดุลภายในที่บ่อนทำลายความเชื่อมั่นในเฟสแรก

สิทธิของผู้ถือหุ้นที่จำกัด

โทเค็นมักจะให้เพียงการเปิดเผยราคาต่อหุ้นจริงและไม่ได้ให้สิทธิ์ผู้ถือหุ้นทั้งหมดเสมอไป แม้หลังจากซื้อหุ้นที่มีการโทเค็นแล้ว คุณอาจไม่ได้รับสิทธิ์ในการลงคะแนนเสียงหรือผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจเต็มรูปแบบที่ผู้ถือหุ้นเดิมจะได้รับ (เงินปันผลทั้งหมดอาจถูกนำไปลงทุนในโทเค็นเพิ่มเติมแทนที่จะจ่ายเป็นเงินสด) สำหรับตอนนี้ เครื่องมือบล็อกเชนไม่สามารถให้การปกป้องนักลงทุนที่ครอบคลุมได้เสมอไป

ความเสี่ยงทางเทคโนโลยีและการดำเนินงาน

ระบบบล็อกเชนไม่ได้ปลอดภัยจากการหยุดชะงัก: ในช่วงที่เครือข่ายมีความแออัด การทำธุรกรรมอาจล่าช้าหรือมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้นเนื่องจากค่าธรรมเนียมสูง ความเปราะบางของสมาร์ทคอนแทรคหรือการโจมตี (เช่น การจัดการ oracle) ก็เป็นความเสี่ยงเช่นกัน นอกจากนี้ การเก็บโทเค็นต้องการความรู้พื้นฐานด้านเทคโนโลยีคริปโต (กระเป๋าสตางค์, กุญแจส่วนตัว) เพิ่มความซับซ้อนสำหรับนักลงทุนรายย่อย

ระบบนิเวศ xStocks

หนึ่งในโครงการโทเค็นหุ้นที่รู้จักกันดีและได้รับความนิยมมากที่สุดคือ xStocks (โดย Backed Finance) เหล่านี้เป็นเวอร์ชันโทเค็นของหุ้นและ ETF ของสหรัฐฯ ทุก xStock เป็นโทเค็น SPL บน Solana ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยหุ้นหรือหน่วยกองทุนหนึ่งหน่วย เปิดตัวอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2025 โครงการนี้เสนอเครื่องมือทางการเงินมากกว่า 50 รายการให้กับผู้ใช้ รวมถึงบริษัทที่รู้จักกันดีเช่น Apple, Tesla, Amazon, Netflix และ Microsoft ดังนั้น xStocks จึงให้การเข้าถึงหุ้นแบบดั้งเดิมผ่านสภาพแวดล้อมคริปโต

"ด้วย xStocks เราไม่ได้เปิดตัวสิ่งใหม่ เรากำลังปลดล็อกสิ่งที่เป็นพื้นฐาน" Arjun Sethi, co-CEO ของ Kraken กล่าว "เป็นครั้งแรกที่ผู้คนทั่วโลกสามารถเป็นเจ้าของและใช้หุ้นของหุ้นที่ถูกโทเค็นเหมือนกับการใช้เงิน คุณสามารถย้ายมัน ถือมัน ใช้จ่ายมัน หรือยืมเงินจากมัน ทั้งหมดจากกระเป๋าเงินของคุณ โดยไม่มีตัวกลาง ไม่มีพรมแดน และไม่มีความล่าช้า

xStocks ซื้อขายบน Kraken และ Bybit รวมถึงการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์เช่น Jupiter และ Raydium ใครๆ ก็สามารถซื้อโทเค็นได้ด้วยการลงทุนขั้นต่ำเพียง $1—นั่นคือ แม้แต่ชิ้นเล็กๆ ของหุ้น เมื่อซื้อเป็นดอลลาร์ (USD) หรือดิจิทัลอะนาล็อก (USD Coin) บน Kraken ค่าธรรมเนียมเป็นศูนย์ การซื้อขายดำเนินการ 24/5 (ตลอดเวลาในวันธรรมดา) และโหมด 24/7 เต็มรูปแบบถูกสัญญาไว้

ตัวอย่างที่โดดเด่นของหุ้นที่ถูกโทเค็น xStocks รวมถึงยักษ์ใหญ่ในภาคเทคโนโลยีและผู้บริโภค: Coinbase (COINx), Nvidia (NVDAx), Apple (AAPLx), Tesla (TSLAx), SP500 (SPYx), Circle (CRCLx), และอื่น ๆ

บริษัทเหล่านี้มีให้บริการเนื่องจากความนิยมและสภาพคล่องของพวกเขา ทำให้โทเค็นน่าสนใจยิ่งขึ้น คุณสามารถค้นหารายการทั้งหมดได้ที่เว็บไซต์ทางการ xStocks.

"xStocks เป็นก้าวกระโดดที่สำคัญในการเปิดโอกาสให้ทุกคนเข้าถึงตลาดการเงิน" อดัม เลวี ผู้ร่วมก่อตั้ง Backed กล่าว "โดยการนำสินทรัพย์ที่คุ้นเคยเข้าสู่บล็อกเชนด้วยการเข้าถึงที่ไม่เคยมีมาก่อน เราไม่ได้เพียงแค่เชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิมและ DeFi; เรากำลังสร้างบล็อกพื้นฐานสำหรับระบบการเงินโลกที่เปิดกว้าง มีประสิทธิภาพ และครอบคลุมอย่างแท้จริงที่ทุกคนสามารถมีส่วนร่วมในการสร้างความมั่งคั่งได้"

ในอนาคต ทีมงานโครงการสัญญาว่าจะรวมหุ้นที่เป็นโทเค็นของตนเข้ากับโปรโตคอลการให้กู้ยืม (Kamino) และให้การสนับสนุนบนแพลตฟอร์ม Byreal

วิธีซื้อหุ้นโทเค็น (xStocks)

มีสองวิธีในการซื้อหุ้นที่เป็นโทเค็น xStocks: แบบรวมศูนย์ (เช่น ผ่าน Bybit) และแบบกระจายศูนย์ (เช่น ผ่านตัวรวม Jupiter) มาดูทั้งสองตัวเลือกกัน

การซื้อหุ้นที่เป็นโทเค็นของ Nvidia ผ่าน Bybit

1. ไปที่Bybitเว็บไซต์แลกเปลี่ยน

2. ลงทะเบียนหรือเข้าสู่ระบบบัญชีของคุณ (การยืนยันตัวตน KYC บนบัญชีเป็นสิ่งจำเป็น)

3. เติมยอดคงเหลือในการแลกเปลี่ยนของคุณด้วย USDT โดยใช้บัตรธนาคารของคุณ

4. เลือกโทเค็นที่ต้องการจากรายการสินทรัพย์ที่สามารถซื้อขายได้ - https://xstocks.com/products. เราจะซื้อหุ้นที่เป็นโทเค็นของ Nvidia — NVDAx.

5. ในแผงการซื้อขาย เลือกการซื้อในตลาดและระบุจำนวน USDT ที่คุณต้องการใช้กับหุ้น

6. คลิกปุ่มซื้อเพื่อดำเนินการซื้อขาย

7. เสร็จสิ้น! คุณสามารถติดตามสถานะยอดเงินของคุณได้ใน โปรไฟล์ของคุณ.

การซื้อหุ้น Apple ที่ถูกโทเค็นผ่านกระเป๋าเงินแบบกระจายอำนาจ

1. ก่อนอื่นคุณต้องมี Solana wallet ใด ๆ เช่น Phantom หรือ Backpack.

2. หลังจากติดตั้งส่วนขยายแล้ว ให้สร้างกระเป๋าเงินหรือเรียกคืนกระเป๋าเงินที่มีอยู่ของคุณโดยทำตามคำแนะนำบนหน้าจอ

3. เมื่อคุณมีวอลเล็ตแล้ว ให้เติมเงินด้วย SOL ซึ่งใช้ในการจ่ายค่าธรรมเนียมเครือข่ายและจะต้องใช้ในการซื้อตราสารหุ้นที่เป็นโทเค็น คุณสามารถเติมเงินในวอลเล็ตได้โดยการถอน SOL จากศูนย์แลกเปลี่ยนที่รวมศูนย์เช่น Bybit.

4. หลังจากเติมเงินในกระเป๋าเงินแล้ว ไปที่ Jupiter เว็บไซต์ตัวรวบรวมข้อมูล

5. เชื่อมต่อกระเป๋าเงิน Solana ของคุณกับแพลตฟอร์ม

6. เลือก SOL เป็นโทเค็นที่คุณต้องการขายและระบุจำนวนเงิน สำหรับโทเค็นที่จะซื้อ เลือกจากรายการที่มีบนเว็บไซต์ xStocks ครั้งนี้เราจะซื้อหุ้น Apple

7. หลังจากตรวจสอบข้อมูลที่ป้อนอีกครั้ง ให้คลิก Swap และยืนยันการทำธุรกรรมในกระเป๋าเงินของคุณ

8. เสร็จสิ้น! คุณสามารถติดตามยอดคงเหลือในกระเป๋าเงินของคุณได้แล้ว

ศักยภาพและแนวโน้ม

ตลาดสำหรับหุ้นที่ถูกโทเค็นกำลังเติบโตแต่ยังคงเป็นช่องเล็ก ๆ ที่ค่อนข้างเล็ก ภายในเดือนเมษายน 2025 มูลค่าตลาดรวมของโทเค็นดังกล่าวมีเพียงกว่า 350 ล้านดอลลาร์เท่านั้น แม้ว่านักวิเคราะห์จะคาดการณ์การเติบโตที่มีศักยภาพไปถึงล้านล้านดอลลาร์ในอนาคต

"เงินจำนวนมากกำลังจะเข้าสู่ระบบนิเวศ solana ผ่าน #xStocks" @WisdomMatic กล่าวบน X "ระบบนิเวศทั้งหมดกำลังจะระเบิด $Sol ที่ 150 เป็นราคาถูก"

ผู้เชี่ยวชาญหลายคนเห็นพ้องกันว่า ด้วยความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีและกฎระเบียบ หุ้นที่ถูกโทเค็นอาจกลายเป็นส่วนสำคัญของระบบการเงินโลก พวกเขาดึงดูดนักลงทุนเพิ่มเติม ขยายสภาพคล่องของสินทรัพย์ และทำให้การลงทุนข้ามพรมแดนง่ายขึ้น

อย่างไรก็ตาม หุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นไม่น่าจะเข้ามาแทนที่ตลาดแบบดั้งเดิมทั้งหมดในระยะเวลาอันใกล้นี้ มีแนวโน้มมากกว่าที่พวกมันจะทำหน้าที่เป็นเครื่องมือเพิ่มเติมสำหรับนักลงทุนที่มุ่งเน้นคริปโต

"หุ้นที่มีการทำโทเค็นหมายความว่าจะมีคาสิโนหุ้น 24/7 ต่อไป" กล่าวโดย @BowTiedBull บน X "ถ้าคุณคิดว่าผู้คนจ้องตลาดทั้งวันในคริปโต รอดูสิ่งที่จะเกิดขึ้นเมื่อหุ้นก็เป็น 24/7 ด้วย"

อุปสรรคมากมายยังคงอยู่: ความไม่แน่นอนทางกฎหมาย ความจำเป็นในการให้ความรู้แก่ผู้ใช้ และภารกิจในการสร้างสภาพคล่อง เมื่อปัญหาเหล่านี้ได้รับการแก้ไข เช่น ผ่านกฎระเบียบระหว่างประเทศที่เป็นเอกภาพสำหรับหลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็น ศักยภาพเต็มที่ของพวกเขาจะเปิดเผยออกมา แต่แม้กระทั่งวันนี้ก็เห็นได้ชัดว่าเทคโนโลยีบล็อกเชนกำลังค่อยๆ เข้าสู่การเงินแบบดั้งเดิม และหุ้นที่เป็นโทเค็นกำลังได้รับแรงผลักดัน เป็นเสมือน “กระจก” ระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและการลงทุนแบบคลาสสิก