Sobre Ethena (ENA)

O que é a Ethena (ENA) no mundo cripto?

Ethena é um protocolo de dólar sintético na Ethereum baseado em USDe, uma stablecoin descentralizada que mantém paridade com o usd sem apoio bancário. Combina colaterais em cripto (ETH, BTC, LST) com posições vendidas em futuros perpétuos. O token ENA é usado para governança e decisões do protocolo. Em resumo: um “dólar feito de derivativos”, não de reservas.

Como o USDe mantém o peg sem bancos?

Por meio de hedge delta-neutro. A Ethena mantém posições longas em criptoativos e curtas em perps, equilibrando a exposição. O staking de USDe em sUSDe gera rendimento das recompensas de staking e das taxas de financiamento. Vale notar: a estabilidade vem da liquidez de mercados de derivativos, não de reservas em dinheiro.

Como é feita a alocação dos tokens ENA?

A oferta total é de 15 bilhões de ENA: 30% Core Contributors, 30% Ecosystem, 25% Investors, 15% Foundation. A grande fatia do ecossistema financia liquidez, integrações e incentivos. Para um projeto que quer tornar o USDe padrão no DeFi, faz sentido. O ENA é um token de governança — dá poder de decisão, não lucros diretos.

Como funciona o cronograma de desbloqueio (vesting)?

A distribuição é transparente e linear. Em outubro de 2025: 64% do Ecosystem, 46% da Foundation e cerca de 40% para equipe e investidores já desbloqueados. A próxima liberação, de cerca de 266 milhões de ENA, ocorre em meados de novembro. Não há grandes “cliffs”: os desbloqueios continuam até 2027 de forma gradual.

Quem investiu na Ethena?

Entre os principais investidores estão Delphi Digital, Polychain, Pantera, Lightspeed, YZi Labs (ex-Binance Labs), Brevan Howard e o anjo Cobie. Foram 11 rodadas, levantando mais de 212 milhões de USD. São fundos experientes — especializados em liquidez e derivativos, exatamente o campo em que a Ethena atua.

Houve airdrops ou campanhas?

Sim, várias. A campanha Shard (Point Farming) aconteceu de abril de 2024 a março de 2025, recompensando quem fez staking ou forneceu liquidez com USDe e sUSDe em Curve, Pendle, Morpho e Ethereal DEX. Parte dos tokens foi liberada na hora, parte vestida. O programa trouxe mais de 182 milhões de USD e expandiu a base da Ethena.

Onde negociar ENA e usar USDe?

O ENA é negociado em Binance, OKX, Bybit, Kraken e Uniswap. As principais paridades são ENA/USDT e ENA/USDC. Já o USDe e o sUSDe são amplamente usados no DeFi — Aave, Pendle, Morpho, Curve, Ethereal. A liquidez é sólida e os spreads estreitos; basta usar contratos verificados.

Quais são os próximos passos da Ethena?

Dois focos: iUSDe, uma versão regulada voltada para instituições, e o Ethena Network, ecossistema que inclui novos apps como Ethereal (perpétuos) e Derive (opções). Quem tem sENA ganha direitos de governança e recompensas de novos projetos. A meta é criar um “dólar com rendimento” útil tanto no DeFi quanto no mercado tradicional.

Quais são os principais riscos?

Taxas de financiamento negativas podem reduzir o rendimento do sUSDe. Há riscos de depeg, falhas em corretoras, problemas de oracle e vulnerabilidades em smart contracts. Também há certa centralização na governança. Em suma, a Ethena troca o risco bancário pelo risco de mercado — inovador, mas não totalmente à prova de falhas.