Ethena Staked USDe 

SUSDE Курс

Что такое токен Ethena Staked USDe (sUSDe)?

Ethena Staked USDe (sUSDe) - это токен-документ о стейкинге, выдаваемый за синтетический доллар USDe, эмитируемый Ethena. При внесении USDe через приложение Ethena мints-ся sUSDe - вознаграждаемый токен стандарта ERC-4626, стоимость которого в эквиваленте USDe растёт по мере поступления доходов протокола в контракт стейкинга. DropsTab относит sUSDe к категории Liquid Staking Tokens. sUSDe используется в качестве залога на кредитных рынках, включая Aave, Morpho и Pendle.

Чем sUSDe отличается от USDe?

USDe - это сам синтетический доллар, создаваемый на основе delta-нейтрального обеспечения: стейкед ETH, BTC и стабильные монеты, хеджируемые короткими бессрочными фьючерсами. sUSDe - это стейкед форма USDe: депозиты конвертируются при стейкинге, а стоимость sUSDe в эквиваленте USDe со временем увеличивается за счёт накопления доходов. USDe сохраняет привязку к доллару; sUSDe аккумулирует доход.

Откуда берётся доходность sUSDe (APY)?

Ethena получает доход за счёт ставок финансирования и базисного дохода по хеджированным позициям, обеспечивающим USDe. Согласно документации Ethena, распределения осуществляются в виде USDe каждые 8 часов и линейно начисляются в течение этого периода. Ethena Foundation рассчитывает APY для sUSDe еженедельно, с еженедельным капитализацией. В периоды отрицательного финансирования стейкеры не получают вознаграждений.

Как стейкить и аннулировать стейкинг USDe?

Стейкинг USDe происходит мгновенно и не предусматривает минимального срока стейкинга - при внесении USDe сразу мints-ся sUSDe. Аннулирование стейкинга влечёт за собой 7-дневную паузу: sUSDe сжигается, а соответствующий объём USDe переводится в контракт USDeSilo, доступный для вывода по истечении этого срока. 7-дневная пауза означает, что sUSDe нельзя немедленно обменять на ликвидный USDe.

Каково общее предложение sUSDe?

Согласно данным DropsTab, по состоянию на сентябрь 2026 года в обращении находилось около 1,04 млрд sUSDe. У sUSDe нет максимального предложения. Токены мints-ются при стейкинге USDe и сжигаются при его аннулировании, поэтому предложение колеблется в зависимости от объёма депозитов. sUSDe является документом о стейкинге.

Есть ли у sUSDe график вестинга или риск разблокировки?

У sUSDe нет графика вестинга, никаких «клиффов» и распределений по мере разблокировки. Токен существует исключительно в рамках стейкинга, поэтому внутренние распределения не могут попасть на рынок. Риск давления на продажу для держателей sUSDe связан с обеспечением и стабильностью привязки USDe, а также с доходами протокола - но не с разблокировкой токенов.

Где можно торговать sUSDe?

Ликвидность sUSDe доступна только на DEX-платформах на Ethereum; DropsTab не фиксирует листингов на централизованных биржах. Большинство держателей получают sUSDe, стейкингя USDe через приложение Ethena. Глубина ликвидности на децентрализованных биржах невелика по сравнению с активами, торгуемыми на CEX, поэтому основной способ выхода - погашение через протокол.

Каковы основные риски владения sUSDe?

Согласно документации Ethena, стоимость погашения sUSDe может лишь расти или оставаться неизменной - в периоды отрицательного финансирования вознаграждения просто не начисляются, а потери от торговли поглощаются Reserve Fund вместо контракта стейкинга. Протокол не предоставляет депонированный USDe в кредит и не использует его для реипотеки. Оставшиеся риски связаны с возможным depeg базового синтетического доллара USDe, а также с регуляторными ограничениями: Ethena не предлагает sUSDe лицам, проживающим в ЕС или ЕЭЗ.