Описание Ethena USDe (USDE)

Что такое Ethena USDe (USDe) и чем она отличается от других стейблкоинов?

Ethena USDe — это синтетический доллар на Ethereum, который поддерживает привязку к $1 с помощью дельта-нейтрального хеджирования, а не фиатных резервов. Он сочетает криптозалог, например ETH или BTC, с короткими фьючерсными позициями, оставаясь полностью обеспеченным и устойчивым к цензуре. В итоге получается масштабируемый, нативный для DeFi доллар, приносящий доход за счёт ставок по фьючерсам, а не банковских депозитов.

Как работает токеномика USDe?

USDe не имеет лимита предложения. Новые токены чеканятся, когда пользователи вносят залог. Соотношение 1:1 поддерживается через хеджирование на блокчейне, обеспечивая полное покрытие каждой единицы USDe. Этот подход эффективнее моделей с избыточным обеспечением, таких как DAI. Протокол получает доход от ставок по фьючерсам, доходности LST и резервов стейблкоинов, что поддерживает рост и выплату доходности.

Есть ли у USDe график вестинга или разблокировок?

У самого стейблкоина — нет. USDe можно свободно чеканить и погашать. Стейкинговая версия sUSDe имеет 7-дневный период охлаждения перед выводом — это механизм защиты от внезапных оттоков ликвидности. Управляющий токен ENA имеет собственный график вестинга. Такие временные задержки помогают стабилизировать систему в периоды высокой волатильности.

Кто инвестировал в Ethena Labs и сколько она привлекла?

Ethena привлекла $182,5 млн в нескольких раундах. Последний раунд на $36 млн в феврале 2025 года добавил инвестора MEXC Global (Privcode Capital). Ранее проект поддержали Delphi Digital (Delphi Labs), Dragonfly, Pantera, Polychain, Binance Labs (YZi Labs), Galaxy Digital и Brevan Howard Digital. Сочетание DeFi-и TradFi-инвесторов подчёркивает растущее институциональное доверие к модели Ethena.

Где можно торговать или использовать USDe?

USDe торгуется на 35+ биржах и в 78 парах, включая Binance, где наиболее активны рынки USDE/USDT и USDE/USDC. Также он доступен в сетях Ethereum, Arbitrum, Solana и других через пулы ликвидности DEX. Ликвидность распределена между централизованными и децентрализованными площадками, что делает USDe одним из самых интегрированных стейблкоинов в DeFi.

Какие кампании или эирдропы проводила Ethena?

Кампания Shard Campaign вознаграждает пользователей за активность в экосистеме. Участвовать можно через ethena.fi, используя код приглашения 4z22f, и зарабатывать Sats, покупая или стейкая USDe и sUSDe. Ранние кампании Shard и Sats распределили более 5% предложения ENA, привлекли десятки тысяч кошельков и свыше $1 млрд TVL в экосистему.

Какую роль играет USDe в DeFi?

USDe — это доходный синтетический доллар, соединяющий ончейн-финансы с институциональными. Он используется как залог в Aave, Curve и Pendle, а его стейкинговая версия (sUSDe) генерирует доходность через деривативы и стейкинг. Для институциональных игроков Ethena готовит iUSDe — регулируемую версию с теми же преимуществами доходного DeFi-доллара.

Что дальше по дорожной карте Ethena?

В 2025 году Ethena стремится превратиться в полноценную финансовую сеть. Ключевые шаги — запуск блокчейна Ethena Network, институционального iUSDe и Converge EVM-сети совместно с Securitize. Новые продукты, такие как Ethereal perps и Derive options, расширят применение USDe, превращая его в базовый актив для синтетической долларовой доходности.

Какие основные риски стоит учитывать?

Доходность USDe зависит от ставок по фьючерсам. При их падении доход может уменьшаться, пока хедж-позиции не будут скорректированы. Существует также контрагентский риск у кастодианов вроде Copper и Ceffu, а также типичные DeFi-риски — ошибки смарт-контрактов и оракулов. Тем не менее, резервные фонды и механизмы охлаждения помогают системе справляться с волатильностью и оттоками ликвидности.