Cổ phiếu được mã hóa đang đưa Wall Street lên Blockchain

Cổ phiếu được mã hóa là gì?

Cổ phiếu mã hóa về bản chất là cổ phiếu công ty thông thường được đại diện kỹ thuật số trên chuỗi. Nói đơn giản, hãy tưởng tượng biến một cổ phiếu giấy thành một “token.” Mỗi token được liên kết chặt chẽ với một cổ phiếu thực và được bảo chứng tài sản 1-1.

Nói cách khác, mỗi token đứng sau một cổ phần thực tế của công ty. Người nắm giữ cổ phiếu được mã hóa có được các quyền giống như cổ đông—ví dụ, tham gia vào lợi nhuận của công ty thông qua cổ tức—trong khi mọi nghĩa vụ (mua, bán, kế toán cổ tức) được thực thi bởi các hợp đồng thông minh trên blockchain.

Thiết lập này loại bỏ hoàn toàn các trung gian (ngân hàng và các trung tâm thanh toán bù trừ), làm cho việc thanh toán nhanh hơn và minh bạch hơn.

Lịch sử của Cổ phiếu được mã hóa

Ý tưởng về việc “mã hóa” chứng khoán đã được lưu hành trong một thời gian dài, nhưng các sản phẩm thực sự đầu tiên chỉ xuất hiện vào cuối những năm 2010. Trong số các nền tảng đầu tiên có DX.Exchange của Estonia và Currency.com của Belarus. Vào năm 2019, DX.Exchange bắt đầu bán token chứng khoán cho các cổ phiếu niêm yết trên NASDAQ, trong khi Currency.com ra mắt các token gắn liền với cổ phiếu Mỹ cũng như vàng, dầu, khí đốt và thậm chí cả trái phiếu chính phủ Belarus.

Theo thời gian, các công ty lớn trong ngành công nghiệp tiền điện tử đã tiếp nhận ý tưởng này. Trong giai đoạn 2021–2022, các sàn giao dịch tiền điện tử và các công ty blockchain đã quan tâm đến việc mã hóa cổ phiếu. Ví dụ, các sàn giao dịch nổi tiếng Kraken và Bybit đã giới thiệu dự án xStocks vào năm 2023—một tập hợp các cổ phiếu Hoa Kỳ được mã hóa trên blockchain Solana.

Vào năm 2025, các sàn giao dịch khác đã làm theo: sàn giao dịch tiền điện tử Gemini bắt đầu giao dịch các token cổ phiếu (đầu tiên là MicroStrategy) cho người dùng châu Âu, và Coinbase đã công bố các cổ phiếu được token hóa của chính công ty mình trên mạng Ethereum L2 (Base). Do đó, trong vòng vài năm, cổ phiếu được token hóa đã phát triển từ một khái niệm thử nghiệm thành một thị trường thực sự có sự tham gia của các người chơi nổi bật.

Các Tính Năng Chính và Nguyên Tắc Hoạt Động

Tài sản đảm bảo (Tài sản thế chấp)

Mỗi cổ phiếu mã hóa được thế chấp bằng một cổ phần công ty thực. Điều này có nghĩa là chứng khoán thực sự hỗ trợ các token: việc trao đổi một token lấy cổ phần cơ bản có thể được quy định chính thức trong các điều khoản phát hành. Hơn nữa, quyền của người giữ (ví dụ, đối với cổ tức) được viết vào một hợp đồng thông minh tự động thực hiện các nghĩa vụ đó. Định dạng kỹ thuật số này đơn giản hóa việc lưu trữ hồ sơ và bảo vệ chống lại việc giả mạo.

Hợp đồng thông minh và Tự động hóa

Các giao dịch với cổ phiếu được mã hóa được xử lý bởi các hợp đồng thông minh—các chương trình đặc biệt trên blockchain. Điều này có nghĩa là khi mua, bán hoặc trả cổ tức, tất cả các điều kiện được kiểm tra và thực hiện tự động mà không cần sự tham gia của bên thứ ba. Tự động hóa hợp lý giảm thiểu lỗi và tăng tốc độ thanh toán.

Phân đoạn

Một token cho phép một phần cổ phần được chia thành các phần nhỏ. Ngay cả khi một cổ phiếu có giá, chẳng hạn, $1 000, một nhà đầu tư có thể mua chỉ một phần nhỏ—ví dụ, với $10 hoặc thậm chí $1. Phân đoạn hóa làm giảm ngưỡng đầu tư: bây giờ một người mới có thể sở hữu một phần của Tesla hoặc Apple.

Giao dịch 24/7 và Tốc độ thanh toán

Không giống như thị trường chứng khoán cổ điển, cổ phiếu mã hóa có thể được giao dịch mà không cần giờ giao dịch. Ví dụ, nền tảng xStocks trên Kraken offers giao dịch gần như 24/5 (ngày trong tuần) và hứa hẹn chế độ 24/7 đầy đủ. Việc thanh toán diễn ra gần như tức thì—tính thanh khoản và thanh toán được xử lý bởi blockchain, tăng tốc độ thực hiện.

Ưu điểm của cổ phiếu được mã hóa

Tiếp cận Nhà đầu tư Rộng hơn

Nhờ vào phân đoạn hóa và rào cản gia nhập thấp, bất kỳ ai cũng có thể mua một phần của cổ phiếu blue-chip. Không cần phải tích lũy một số tiền lớn cho một chứng khoán duy nhất—chỉ cần vài đô la là đủ. Điều này mở ra cánh cửa cho các nhà đầu tư nhỏ và những người trẻ tuổi háo hức thử thị trường chứng khoán.

Tính Thanh Khoản và Linh Hoạt Nâng Cao

Token hóa tăng tính thanh khoản của cổ phiếu, ngay cả những cổ phiếu trước đây có nhu cầu thấp. Giao dịch có thể thực hiện 24/7 (hoặc gần như không có gián đoạn), và mọi hành động đều được ghi lại ngay lập tức trên chuỗi. Các công cụ khác (ví dụ, cổ phiếu tư nhân) cũng trở nên hấp dẫn hơn: các phần của chúng giờ đây có thể được bán lại nhanh chóng. Thực tế, token giúp làm sôi động thị trường chứng khoán truyền thống.

Giảm chi phí

Blockchain loại bỏ nhiều trung gian (ngân hàng và đại lý thanh toán), do đó phí thường thấp hơn đáng kể. So với IPO hoặc giao dịch trao đổi qua môi giới, chi phí phát hành và đăng ký cho token nhỏ hơn, và hợp đồng thông minh tự động giám sát sự tuân thủ.

Minh bạch và Bảo mật

Tất cả các giao dịch với cổ phiếu mã hóa được ghi vào một blockchain mở để kiểm toán. Do đó, các cơ quan quản lý và những người tham gia thị trường có thể thấy lịch sử sở hữu và các giao dịch đã thực hiện. Bản ghi không thể thay đổi này giảm rủi ro gian lận. Ngoài ra, sự bảo vệ mật mã của blockchain làm cho việc làm giả token trở nên khó khăn.

Phạm vi toàn cầu

Các token được giao dịch trên các sàn giao dịch và nền tảng tiền điện tử trên toàn thế giới, loại bỏ các rào cản địa lý: một nhà đầu tư ở Châu Á có thể dễ dàng mua một cổ phiếu Mỹ được mã hóa mà không cần quá trình phức tạp của việc đăng ký trên một sàn giao dịch nước ngoài. Kết quả là, thị trường mở rộng và các công ty có thể tiếp cận với các nhà đầu tư từ nhiều quốc gia.

Nhược điểm của cổ phiếu mã hóa

Sự không chắc chắn về quy định

Ở nhiều khu vực pháp lý, tình trạng pháp lý của cổ phiếu được mã hóa vẫn chưa rõ ràng. Các cơ quan chức năng đang cố gắng phân loại chúng hoặc là cổ phiếu thông thường hoặc là công cụ mới. Do đó, các sàn giao dịch và nền tảng cần có giấy phép đặc biệt, và khả năng có sẵn của token có thể bị hạn chế. Ví dụ, xStocks trên Kraken chính thức chỉ có thể truy cập bởi những người không phải là cư dân Hoa Kỳ; nhà đầu tư Mỹ bị cấm mua chúng. Nhiều điều sẽ phụ thuộc vào cách các chính phủ điều chỉnh chứng khoán kỹ thuật số trong tương lai.

Niềm tin và các khung pháp lý tuân thủ vẫn giữ vai trò then chốt — đặc biệt sau những sự cố gần đây trong lĩnh vực tài chính dựa trên token. Một nỗ lực phục hồi đáng chú ý là chiến dịch nạp trước Giai đoạn 2 của Stable trị giá 500 triệu đô trên Hourglass, áp dụng KYC nghiêm ngặt và giới hạn ví để khắc phục mất cân bằng nội bộ đã làm xói mòn niềm tin trong giai đoạn đầu.

Quyền Cổ Đông Hạn Chế

Một token thường chỉ cung cấp sự tiếp xúc về giá đối với cổ phiếu thực và không phải lúc nào cũng mang lại đầy đủ quyền lợi của cổ đông. Ngay cả sau khi mua một cổ phiếu được mã hóa, bạn có thể không chính thức nhận được quyền biểu quyết hoặc lợi ích kinh tế đầy đủ mà một người nắm giữ cổ phiếu gốc sẽ nhận được (tất cả cổ tức có thể được tái đầu tư vào các token bổ sung thay vì được trả bằng tiền mặt). Hiện tại, các công cụ blockchain không phải lúc nào cũng có thể cung cấp bảo vệ nhà đầu tư toàn diện.

Rủi ro Công nghệ và Vận hành

Các hệ thống blockchain không miễn nhiễm với gián đoạn: trong thời gian tắc nghẽn mạng, các giao dịch có thể bị trì hoãn hoặc trở nên đắt đỏ hơn do phí cao. Các lỗ hổng hợp đồng thông minh hoặc tấn công (ví dụ: thao túng oracle) cũng gây ra rủi ro. Hơn nữa, việc lưu trữ token đòi hỏi kiến thức cơ bản về công nghệ crypto (ví, khóa riêng tư), tăng thêm sự phức tạp cho các nhà đầu tư bán lẻ.

Hệ sinh thái xStocks

Một trong những dự án mã hóa cổ phiếu nổi tiếng và phổ biến nhất là xStocks (bởi Backed Finance). Đây là các phiên bản mã hóa của cổ phiếu và ETF của Mỹ. Mỗi xStock là một token SPL trên Solana, được hỗ trợ bởi một cổ phiếu hoặc đơn vị quỹ. Chính thức ra mắt vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, dự án đã cung cấp cho người dùng hơn 50 công cụ tài chính, bao gồm các công ty nổi tiếng như Apple, Tesla, Amazon, Netflix và Microsoft. xStocks do đó cung cấp khả năng tiếp cận cổ phiếu truyền thống thông qua môi trường crypto.

"Với xStocks, chúng tôi không ra mắt một điều mới lạ. Chúng tôi đang mở khóa một điều gì đó nền tảng," Arjun Sethi, đồng CEO của Kraken, nói. "Lần đầu tiên, mọi người trên khắp thế giới có thể sở hữu và sử dụng một phần của cổ phiếu được mã hóa giống như họ sử dụng tiền. Bạn có thể di chuyển nó, giữ nó, chi tiêu nó, hoặc vay mượn dựa trên nó. Tất cả từ ví của bạn, không có trung gian, không có biên giới, và không có sự chậm trễ.

xStocks giao dịch trên Kraken và Bybit, cũng như trên các sàn giao dịch phi tập trung như Jupiter và Raydium. Bất kỳ ai cũng có thể mua token với khoản đầu tư tối thiểu là $1—tức là, ngay cả một phần nhỏ của một cổ phiếu. Khi mua bằng đô la (USD) hoặc tương tự kỹ thuật số của chúng (USD Coin) trên Kraken, phí là bằng không. Giao dịch diễn ra 24/5 (liên tục trong tuần), và chế độ 24/7 đầy đủ được hứa hẹn.

Ví dụ nổi bật của cổ phiếu mã hóa xStocks bao gồm các gã khổng lồ trong lĩnh vực công nghệ và tiêu dùng: Coinbase (COINx), Nvidia (NVDAx), Apple (AAPLx), Tesla (TSLAx), SP500 (SPYx), Circle (CRCLx), và những cái khác.

Những công ty này có sẵn nhờ vào sự phổ biến và tính thanh khoản của chúng, làm cho các token trở nên hấp dẫn hơn. Bạn có thể tìm thấy danh sách đầy đủ trên trang web chính thức xStocks.

"xStocks đại diện cho một bước nhảy vọt đáng kể trong việc dân chủ hóa quyền truy cập vào thị trường tài chính," Adam Levi, đồng sáng lập của Backed, nói. "Bằng cách đưa các tài sản quen thuộc lên blockchain với khả năng tiếp cận chưa từng có, chúng tôi không chỉ kết nối tài chính truyền thống và DeFi; chúng tôi đang xây dựng các khối nền tảng cho một hệ thống tài chính toàn cầu thực sự mở, hiệu quả và bao trùm nơi mọi người đều có thể tham gia vào việc tạo ra của cải."

Trong tương lai, nhóm dự án hứa hẹn tích hợp cổ phiếu được mã hóa của mình vào các giao thức cho vay (Kamino) và cung cấp hỗ trợ trên nền tảng Byreal.

Cách mua cổ phiếu mã hóa (xStocks)

Có hai cách để mua cổ phiếu mã hóa xStocks: tập trung (ví dụ, thông qua Bybit) và phi tập trung (ví dụ, thông qua bộ tổng hợp Jupiter). Hãy xem xét cả hai lựa chọn.

Mua cổ phiếu mã hóa Nvidia qua Bybit

1. Đi tới trang web trao đổi Bybit.

2. Đăng ký hoặc đăng nhập vào tài khoản của bạn (xác minh KYC trên tài khoản là bắt buộc).

3. Nạp số dư sàn giao dịch của bạn bằng USDT sử dụng thẻ ngân hàng của bạn.

4. Chọn token mong muốn từ danh sách tài sản có thể giao dịch - https://xstocks.com/products. Chúng tôi sẽ mua cổ phiếu mã hóa của Nvidia — NVDAx.

5. Trên bảng giao dịch, chọn mua thị trường và chỉ định số lượng USDT bạn muốn chi cho cổ phiếu.

6. Nhấp vào nút mua để thực hiện giao dịch.

7. Xong! Bạn có thể theo dõi trạng thái số dư của mình trong hồ sơ của bạn.

Mua cổ phiếu mã hóa Apple qua ví phi tập trung

1. Đầu tiên bạn cần bất kỳ ví Solana nào, ví dụ như Phantom hoặc Backpack.

2. Sau khi cài đặt tiện ích mở rộng, tạo ví hoặc nhập ví hiện có của bạn bằng cách làm theo hướng dẫn trên màn hình.

3. Khi bạn đã có ví, hãy nạp tiền vào ví bằng SOL, được sử dụng để trả phí mạng và cũng sẽ cần thiết để mua cổ phiếu mã hóa. Bạn có thể nạp tiền vào ví bằng cách rút SOL từ bất kỳ sàn giao dịch tập trung nào như Bybit.

4. Sau khi nạp tiền vào ví, hãy truy cập vào Jupiter trang web tổng hợp.

5. Kết nối ví Solana của bạn với nền tảng.

6. Chọn SOL làm token bạn muốn bán và chỉ định số lượng. Là token để mua, chọn bất kỳ token nào được niêm yết trên trang xStocks. Lần này chúng ta sẽ mua cổ phiếu Apple.

7. Sau khi kiểm tra kỹ dữ liệu đã nhập, nhấp vào Swap và xác nhận giao dịch trong ví của bạn.

8. Xong! Bạn có thể theo dõi số dư trong ví của mình.

Tiềm năng và Triển vọng

Thị trường cho cổ phiếu được mã hóa đang phát triển nhưng vẫn là một ngách tương đối nhỏ. Đến tháng 4 năm 2025, tổng vốn hóa thị trường của các token như vậy chỉ vượt quá 350 triệu đô la, mặc dù các nhà phân tích dự báo tiềm năng tăng trưởng lên đến hàng nghìn tỷ đô la trong tương lai.

"Rất nhiều tiền sắp đổ vào hệ sinh thái solana thông qua #xStocks" đã nói @WisdomMatic trên X. "Toàn bộ hệ sinh thái sẽ bùng nổ. $Sol ở mức 150 là một món hời"

Nhiều chuyên gia đồng ý rằng, với những tiến bộ trong công nghệ và quy định, cổ phiếu mã hóa có thể trở thành một phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu. Chúng thu hút thêm nhà đầu tư, mở rộng tính thanh khoản của tài sản và đơn giản hóa việc đầu tư xuyên biên giới.

Tuy nhiên, cổ phiếu được mã hóa khó có khả năng thay thế hoàn toàn các thị trường truyền thống trong ngắn hạn. Nhiều khả năng, chúng sẽ phục vụ như một công cụ bổ sung cho các nhà đầu tư định hướng crypto.

"Cổ phiếu mã hóa có nghĩa là sẽ có một sòng bạc chứng khoán 24/7 trong tương lai" @BowTiedBull nói trên X. "Nếu bạn nghĩ rằng mọi người nhìn chằm chằm vào thị trường cả ngày trong crypto, hãy chờ xem điều gì xảy ra khi cổ phiếu cũng hoạt động 24/7"

Nhiều trở ngại vẫn còn: sự không chắc chắn về pháp lý, nhu cầu giáo dục người dùng và nhiệm vụ xây dựng thanh khoản. Khi những vấn đề này được giải quyết—ví dụ, thông qua các quy tắc quốc tế thống nhất cho chứng khoán mã hóa—tiềm năng đầy đủ của chúng sẽ được mở ra. Nhưng ngay cả hôm nay, rõ ràng là công nghệ blockchain đang dần dần xâm nhập vào tài chính truyền thống, và cổ phiếu mã hóa đang ngày càng phát triển—một loại “gương” giữa tiền điện tử và đầu tư cổ điển.