Токенизированные акции переносят Уолл-стрит на блокчейн

Что такое токенизированные акции

Токенизированные акции, по сути, это обычные акции компании, представленные в цифровом виде на блокчейне. Проще говоря, представьте, что бумажная акция превращается в «токен». Каждый токен строго связан с реальной акцией и обеспечен активами в соотношении 1 к 1.

Другими словами, каждый токен стоит за реальной акцией компании. Владельцы токенизированных акций получают те же права, что и акционеры, например, участие в прибыли компании через дивиденды, в то время как каждое обязательство (покупка, продажа, учет дивидендов) обеспечивается смарт-контрактами на блокчейне.

Эта настройка полностью устраняет посредников (банки и клиринговые палаты), делая расчеты более быстрыми и прозрачными.

История токенизированных акций

Идея «токенизации» ценных бумаг циркулировала долгое время, но первые реальные продукты появились только в конце 2010-х годов. Среди самых ранних платформ были эстонская DX.Exchange и белорусская Currency.com. В 2019 году DX.Exchange начала продавать токены ценных бумаг для акций, котирующихся на NASDAQ, в то время как Currency.com запустила токены, привязанные к акциям США, а также к золоту, нефти, газу и даже белорусским государственным облигациям.

Со временем крупные игроки криптоиндустрии подхватили эту идею. В 2021–2022 годах криптобиржи и блокчейн-компании заинтересовались токенизацией акций. Например, известные биржи Kraken и Bybit представили проект xStocks в 2023 году — набор токенизированных акций США на блокчейне Solana.

В 2025 году другие биржи последовали их примеру: криптобиржа Gemini начала торговлю акциями-токенами (первая была MicroStrategy) для европейских пользователей, а Coinbase объявила о токенизированных акциях своей собственной компании в сети Ethereum L2 (Base). Таким образом, в течение нескольких лет токенизированные акции превратились из экспериментальной концепции в реальный рынок с участием известных игроков.

Ключевые особенности и принципы работы

Обеспечение активами (Залог)

Каждая токенизированная акция обеспечена реальной акцией компании. Это означает, что токены поддерживаются реальными ценными бумагами: обмен токена на базовую акцию может быть формально предусмотрен в условиях выпуска. Более того, права держателя (например, на дивиденды) прописаны в смарт-контракте, который автоматически выполняет эти обязательства. Этот цифровой формат упрощает ведение учета и защищает от подделок.

Смарт-контракты и автоматизация

Транзакции с токенизированными акциями обрабатываются смарт-контрактами — специальными программами на блокчейне. Это означает, что при покупке, продаже или выплате дивидендов все условия проверяются и выполняются автоматически без участия третьих сторон. Оптимизированная автоматизация снижает количество ошибок и ускоряет расчеты.

Фракционирование

Токен позволяет разделить долю капитала на части. Даже если акция стоит, скажем, $1 000, инвестор может купить лишь часть — например, за $10 или даже $1. Дробление снижает порог инвестиций: теперь новичок может владеть частью Tesla или Apple.

Круглосуточная торговля и скорость расчетов

В отличие от классического фондового рынка, токенизированные акции могут торговаться без ограничений по времени работы биржи. Например, платформа xStocks на Kraken предлагает торговлю почти 24/5 (в будние дни) и обещает полный режим 24/7. Расчеты происходят почти мгновенно — ликвидность и клиринг обрабатываются блокчейном, ускоряя исполнение.

Преимущества токенизированных акций

Более широкий доступ инвесторов

Благодаря дроблению и низкому порогу входа, любой может купить часть голубой фишки. Нет необходимости накапливать крупную сумму для одной ценной бумаги — достаточно всего нескольких долларов. Это открывает двери для мелких инвесторов и молодых людей, стремящихся попробовать фондовый рынок.

Повышенная ликвидность и гибкость

Токенизация повышает ликвидность акций, даже тех, которые ранее были в низком спросе. Торговля возможна 24/7 (или почти без перерывов), и каждое действие мгновенно фиксируется в блокчейне. Другие инструменты (например, частные акции) также становятся более привлекательными: их доли теперь можно быстро перепродать. В результате токены помогают оживить традиционный рынок ценных бумаг.

Снижение затрат

Блокчейн устраняет многих посредников (банковские и клиринговые агенты), поэтому комиссии часто значительно ниже. По сравнению с IPO или биржевой торговлей через брокера, затраты на выпуск и регистрацию токенов меньше, а смарт-контракт автоматически контролирует соблюдение.

Прозрачность и безопасность

Все транзакции с токенизированными акциями записываются в блокчейн, который открыт для аудита. Регуляторы и участники рынка могут видеть историю владения и выполненные сделки. Эта неизменяемая запись снижает риск мошенничества. Кроме того, криптографическая защита блокчейна затрудняет подделку токенов.

Глобальный охват

Токены торгуются на криптовалютных биржах и платформах по всему миру, устраняя географические барьеры: инвестор в Азии может легко купить токенизированную акцию США без сложного процесса регистрации на иностранной бирже. В результате рынок расширяется, и компании потенциально получают доступ к инвесторам из многих стран.

Недостатки токенизированных акций

Регуляторная неопределенность

Во многих юрисдикциях правовой статус токенизированных акций все еще не ясен. Власти пытаются классифицировать их либо как обыкновенные акции, либо как новые инструменты. Биржам и платформам, таким образом, требуются специальные лицензии, и доступность токенов может быть ограничена. Например, xStocks на Kraken официально доступны только для нерезидентов США; американским инвесторам запрещено их покупать. Многое будет зависеть от того, как правительства будут регулировать цифровые ценные бумаги в будущем.

Доверие и нормы комплаенса остаются критически важными — особенно после недавних сбоев в более широком секторе токенизированных финансов. Одной из заметных попыток восстановления стала вторая фаза кампании предварительных депозитов Stable на $500M на Hourglass, где применяются строгие KYC и лимиты на кошельки для устранения дисбаланса, подорвавшего доверие в первой фазе.

Ограниченные права акционеров

Токен обычно обеспечивает только ценовую экспозицию к реальной акции и не всегда предоставляет полный пакет прав акционера. Даже после покупки токенизированной акции вы можете формально не получить права голоса или полные экономические выгоды, которые получил бы владелец оригинальной акции (все дивиденды могут быть реинвестированы в дополнительные токены вместо выплаты наличными). На данный момент, инструменты блокчейна не всегда могут обеспечить всестороннюю защиту инвесторов.

Технологические и операционные риски

Блокчейн-системы не застрахованы от сбоев: во время перегрузки сети транзакции могут задерживаться или становиться более дорогими из-за высоких комиссий. Уязвимости смарт-контрактов или атаки (например, манипуляции оракулом) также представляют риски. Более того, хранение токенов требует базовых знаний криптотехнологий (кошельки, приватные ключи), что добавляет сложности для розничных инвесторов.

Экосистема xStocks

Один из самых известных и популярных проектов по токенизации акций — xStocks (от Backed Finance). Это токенизированные версии акций и ETF США. Каждый xStock является SPL токеном на Solana, обеспеченным одной акцией или единицей фонда. Официально запущен 30 июня 2025 года, проект предложил пользователям более 50 финансовых инструментов, включая известные компании, такие как Apple, Tesla, Amazon, Netflix и Microsoft. Таким образом, xStocks предоставляют доступ к традиционным акциям через крипто-среду.

"С xStocks мы не запускаем новинку. Мы открываем что-то основополагающее," сказал Арджун Сети, со-генеральный директор Kraken. "Впервые люди по всему миру могут владеть и использовать долю токенизированной акции, как они используют деньги. Вы можете перемещать её, держать, тратить или занимать под неё. Всё из вашего кошелька, без посредников, без границ и без задержек.

xStocks торгуются на Kraken и Bybit, а также на децентрализованных биржах, таких как Jupiter и Raydium. Любой может купить токены с минимальными инвестициями в $1 — то есть даже крошечную долю акции. При покупке за доллары (USD) или их цифровой аналог (USD Coin) на Kraken комиссия равна нулю. Торговля ведется 24/5 (круглосуточно в будние дни), и обещан полный режим 24/7.

Яркие примеры токенизированных акций xStocks включают гигантов технологического и потребительского секторов: Coinbase (COINx), Nvidia (NVDAx), Apple (AAPLx), Tesla (TSLAx), SP500 (SPYx), Circle (CRCLx), и другие.

Эти компании доступны благодаря своей популярности и ликвидности, что делает токены более привлекательными. Полный список можно найти на официальном сайте xStocks.

"xStocks представляют собой монументальный шаг вперед в демократизации доступа к финансовым рынкам," сказал Адам Леви, соучредитель Backed. "Перенося знакомые активы на блокчейн с беспрецедентной доступностью, мы не просто соединяем традиционные финансы и DeFi; мы строим фундаментальные блоки для действительно открытой, эффективной и инклюзивной глобальной финансовой системы, где каждый может участвовать в создании богатства."

В будущем команда проекта обещает интегрировать свои токенизированные акции в кредитные протоколы (Kamino) и предоставить поддержку на платформе Byreal.

Как купить токенизированные акции (xStocks)

Существует два способа покупки токенизированных акций xStocks: централизованный (например, через Bybit) и децентрализованный (например, через агрегатор Jupiter). Давайте рассмотрим оба варианта.

Покупка токенизированных акций Nvidia через Bybit

1. Перейдите на Bybit сайт биржи.

2. Зарегистрируйтесь или войдите в свой аккаунт (KYC верификация на аккаунте обязательна).

3. Пополните баланс на бирже с помощью USDT, используя вашу банковскую карту.

4. Выберите желаемый токен из списка торгуемых активов - https://xstocks.com/products. Мы купим токенизированные акции Nvidia — NVDAx.

5. На торговой панели выберите рыночную покупку и укажите сумму USDT, которую вы хотите потратить на акции.

6. Нажмите кнопку покупки, чтобы выполнить сделку.

7. Готово! Вы можете отслеживать статус вашего баланса в вашем профиле.

Покупка токенизированных акций Apple через децентрализованный кошелек

1. Сначала вам нужен любой кошелек Solana, например, Phantom или Backpack.

2. После установки расширения создайте кошелек или импортируйте существующий, следуя инструкциям на экране.

3. Как только у вас будет кошелек, пополните его SOL, который используется для оплаты сетевых комиссий и также понадобится для покупки токенизированных акций. Вы можете пополнить кошелек, просто выведя SOL с любой централизованной биржи, такой как Bybit.

4. После пополнения кошелька перейдите на Jupiter агрегаторский сайт.

5. Подключите ваш Solana кошелек к платформе.

6. Выберите SOL в качестве токена, который вы хотите продать, и укажите сумму. В качестве токена для покупки выберите любой, представленный на сайте xStocks. На этот раз мы купим акции Apple.

7. После повторной проверки введенных данных нажмите Swap и подтвердите транзакцию в вашем кошельке.

8. Готово! Теперь вы можете отслеживать свой баланс в вашем кошельке.

Потенциал и перспективы

Рынок токенизированных акций растет, но остается относительно небольшой нишей. К апрелю 2025 года общая рыночная капитализация таких токенов превысила всего $350 миллионов, хотя аналитики прогнозируют потенциальный рост до триллионов долларов в будущем.

"Много денег вот-вот войдет в экосистему solana через #xStocks", - сказал @WisdomMatic на X. "Вся экосистема взорвется. $Sol по 150 - это выгодная покупка"

Многие эксперты согласны с тем, что с развитием технологий и регулирования токенизированные акции могут стать значительной частью глобальной финансовой системы. Они привлекают дополнительных инвесторов, расширяют ликвидность активов и упрощают трансграничные инвестиции.

Тем не менее, токенизированные акции вряд ли полностью вытеснят традиционные рынки в ближайшее время. Скорее всего, они будут служить дополнительным инструментом для ориентированных на криптовалюту инвесторов.

"Токенизированные акции означают, что впереди нас ждет круглосуточное фондовое казино", - сказал @BowTiedBull на X. "Если вы думали, что люди смотрят на рынки весь день в крипто, подождите, пока не увидите, что произойдет, когда акции тоже будут круглосуточными"

Много препятствий остается: правовая неопределенность, необходимость в обучении пользователей и задача по созданию ликвидности. Когда эти проблемы будут решены, например, через единые международные правила для токенизированных ценных бумаг, их полный потенциал раскроется. Но уже сегодня ясно, что технология блокчейн постепенно входит в традиционные финансы, и токенизированные акции набирают обороты — своего рода «зеркало» между криптовалютой и классическими инвестициями.