Korelasi dan Volatilitas Solana–Ethereum

Korelasi SOL–ETH

Pada tahun 2025, Solana dan Ethereum bergerak seperti sepupu — bukan kembar identik, tetapi dekat. Korelasi harga mereka sebagian besar berada dalam kisaran +0.7 hingga +0.8 selama setahun terakhir (data CME Group), yang cukup kuat untuk mengatakan bahwa mereka umumnya naik dan turun bersama. Angka bergulir 1 tahun adalah 0.79, hampir sejalan. Tarik lensa lebih dekat dan Anda masih akan melihatnya: korelasi 90 hari mendekati 0.70, dan selama sebulan terakhir di mana saja antara 0.59 dan 0.74 tergantung pada kebisingan jangka pendek. Untuk konteks, tahun-tahun sebelumnya lebih longgar, hanya 0.35–0.63, jadi siklus ini terlihat lebih ketat, lebih matang.

Apa sebenarnya arti ~0.7? Sederhananya: ketika ETH naik, SOL biasanya ikut serta. Sama halnya saat turun. Pola itu paling jelas selama pergeseran besar di seluruh pasar — berita makro, atau ketika Bitcoin menetapkan nada. BTC, ETH, dan SOL bahkan berbagi sekitar +0.4 korelasi dengan Nasdaq-100, menunjukkan seberapa banyak sentimen Wall Street meresap ke dalam kripto. Namun, 0.7 bukanlah 1.0. Kesenjangan itu meninggalkan banyak ruang untuk breakout atau breakdown ketika sesuatu yang spesifik mempengaruhi satu rantai. Dan 2025 memberi kita beberapa di antaranya — episode pemisahan di mana grafik berhenti sejalan untuk sementara.

Koefisien Korelasi Solana–Ethereum

Korelasi 30-hari: 0.59 – 0.74

Korelasi 90-hari: ~0.70

1-tahun korelasi bergulir: 0.79

Rata-rata historis: 0.35 – 0.63

Satu alasan korelasi bertahan lebih baik akhir-akhir ini: Solana berhenti mengalami gangguan. Jaringan ini mencatat lebih dari 17 bulan waktu aktif tanpa cacat (pemadaman terakhir adalah 6 Februari 2024). Itu adalah dorongan kredibilitas — investor tidak lagi memperhitungkan penghentian mendadak, yang berarti SOL diperdagangkan lebih seperti ETH dalam kondisi normal. Ketika situasi tenang, Anda bisa bertaruh mereka akan bergerak seiring. Tetapi tambahkan stres atau katalis besar? Itu saat hubungan meregang, kadang-kadang putus.

Pertarungan Volatilitas: SOL vs ETH vs BTC

Solana tidak hanya bergerak — itu tersentak. Koin ini mempertahankan label “high-beta” pada tahun 2025. Selama kuartal terakhir, volatilitas terealisasi 90 hari SOL mencapai ~80%. Itu kira-kira sepertiga lebih tinggi dari Ethereum ~60% dan hampir dua kali lipat Bitcoin ~41%. Secara sederhana, grafik untuk SOL terlihat seperti seismograf dibandingkan dengan perbukitan ETH yang bergelombang atau dataran tenang BTC. CME bahkan mencatat itu secara langsung:

Solana diperdagangkan dengan ayunan “dua kali lebih tinggi dari bitcoin dan hampir sepertiga lebih tinggi dari ether.”

Pedagang opsi melihatnya dengan cara yang sama. Volatilitas tersirat — perkiraan terbaik pasar tentang apa yang akan datang — melonjak tepat setelah minggu manik SOL di mana ia melonjak +23% dalam tujuh hari, termasuk lonjakan 15% dalam satu hari. IV jangka pendek melonjak hingga ~76%. Bahkan tenor satu bulan telah duduk tinggi, berayun antara 58% dan 75%. Bandingkan dengan Ethereum: ~66–70% volatilitas tersirat. Dan Bitcoin? Rendah 30-an. Opsi ETH pada tahun 2025 sudah diperdagangkan sekitar 2× premi BTC, namun Solana sering melampaui ETH juga, menjadikannya tiket termahal di teater volatilitas.

Volatilitas terealisasi 90 hari

• Solana: ~80%
• Ethereum: ~60%
• Bitcoin: ~41%

Volatilitas tersirat 7 hari

• Solana: 76%
• Ethereum: ~70%
• Bitcoin: ~35%

Volatilitas tersirat 30 hari

• Solana: 58–75%
• Ethereum: 66%
• Bitcoin: ~32%

Mengapa peduli? Karena matematika portofolio berubah ketika SOL terlibat. Alokasi SOL 5% membawa risiko harian yang jauh lebih besar daripada bagian yang sama dalam ETH atau BTC. Itulah mengapa SOL bersinar dalam reli, namun berdarah lebih berat dalam penurunan. Awal 2025 membuat itu sangat jelas. Pedagang yang memperlakukan SOL sebagai proxy ETH dengan leverage tidak salah — hanya terpapar.

Pesan pasar saat ini: harapkan ayunan untuk terus berlanjut. Bitcoin terlihat stabil, hampir membosankan, karena ETF menyedot volatilitas (BTC ATM vols turun di bawah 35%). Ethereum telah mengambil lebih banyak ledakan "seperti altcoin" selama fase spekulatif. Solana? Masih seperti petasan. Pedang bermata dua: kenaikan besar dalam fase risk-on, dan penurunan brutal ketika arus surut.

Garis Waktu Peristiwa Pemisahan Utama (2025)

Sebagian besar waktu SOL dan ETH bergerak bersama. Namun 2025 melemparkan kejutan — momen di mana grafik terpisah dan menceritakan kisah yang sangat berbeda. Empat momen menonjol.

Januari 2025 – Solana Memecoin Frenzy

Pertengahan Januari berubah menjadi pesta khusus Solana. SOL melonjak +26,2% bulan itu sementara ETH sebenarnya turun -2,7%. Pemicu tersebut adalah peluncuran memecoin $TRUMP dan $MELANIA, yang mendorong biaya ke rekor tertinggi dan mendorong SOL mendekati $294. Sebagian dari mania itu berpusat pada koin TRUMP Resmi, yang sendiri melonjak hingga ~$74 sebelum jatuh di kemudian hari — sebuah token yang jalur volatilnya kami uraikan dalam penelitian ini. Ethereum, yang kurang memiliki katalisator sebanding, tertinggal parah, menandai salah satu pemisahan SOL–ETH jangka pendek paling tajam pada tahun 2025.

Februari 2025 – Penjualan Makro (SOL Terkena Lebih Parah)

Kemudian datang penurunan. Pada awal Feb, suasana global risk-off menghantam crypto. Kedua mata uang utama jatuh, tetapi SOL anjlok -40.6%, sementara ETH turun -30.1%. High-beta dalam aksi. Pengambilan keuntungan dari ledakan Januari ditambah ketakutan makro membuat Solana terekspos. Korelasi secara teknis bertahan (keduanya merah), namun jatuhnya SOL yang lebih dalam mengingatkan pedagang: ketika sesuatu rusak, Solana rusak lebih parah.

Juni 2025 – Peningkatan Stabilitas Jaringan

Juni tidak membawa lonjakan harga, tetapi itu penting. Solana diam-diam mencatat 16 bulan waktu aktif yang sempurna (sejak penghentian terakhirnya pada 6 Februari 2024). Harga? Datar hingga turun beberapa persen, sama seperti ETH. Tetapi secara psikologis, rantai yang stabil mengatur ulang ekspektasi. Investor berhenti khawatir tentang pemadaman acak, jadi pergerakan SOL mulai sinkron lebih erat dengan aliran pasar yang lebih luas. Sebut saja perbaikan struktural daripada pemisahan.

Agustus 2025 – Ethereum ETF Meningkat (SOL Tertinggal)

Agustus membalikkan skrip lagi. Pada 11 Agustus, ETF ETH spot AS melihat arus masuk $1B. ETH melonjak ~20% dalam beberapa hari, berlari ke level tertinggi multi-tahun. Solana? Hampir tidak bergerak. Selama hampir seminggu SOL tetap datar sementara modal mengalir secara eksklusif ke ETH. Korelasi turun tajam. Hanya setelah euforia ETF mendingin, beberapa uang berputar ke SOL. Kasus buku teks aliran institusional menciptakan pemisahan sementara. Pedagang yang mengamati dengan cermat bisa memainkan spread — long SOL vs short ETH — tetapi waktu sangat penting.

Penggerak Struktural dan Tren Pasar

Peristiwa pemisahan menjadi berita utama, tetapi cerita yang lebih dalam ada pada struktur yang bergerak lambat yang membentuk perilaku SOL–ETH. Empat menonjol pada tahun 2025.

Rotasi Modal

Buku pedoman kripto lama masih berfungsi: Bitcoin naik → Ethereum mengikuti → Solana dan alts terbakar. Setiap siklus bull menjalankan skrip ini. 2025 tidak berbeda. BTC melonjak awal tahun, ETH mengambil tongkat estafet dengan lonjakan ~40% di bulan Mei, dan Solana menunjukkan kekuatannya di bulan April — +17% dibandingkan ETH -1,5%. Bagi pedagang, dominasi Bitcoin adalah petunjuk. Ketika BTC melambat dan ETH memanas, musim alt tidak jauh. Itu biasanya isyarat untuk menambah bobot Solana sebelum gelombang rotasi berikutnya. Lewatkan jendela itu dan Anda mengejar.

Perubahan Penilaian SOL/ETH

Selama lebih dari 18 bulan, Solana telah merebut tanah dari Ethereum. Rasio SOL/ETH naik dari 0.0444 pada Jan 2024 menjadi 0.0613 pada Juni 2025 (+37.8%). Pada bulan April bahkan melonjak ke ATH 0.0868. Itu bukan kebisingan. Di baliknya: aktivitas dan volume. $156B rata-rata volume perdagangan bulanan pada 2025, naik 25% YoY, sementara ETH hanya tumbuh 9.7%. Sebagai hasilnya, bagian Solana dari volume SOL+ETH naik dari 20.6% pada 2024 menjadi 23.6% pada 2025.

Namun pada bulan Agustus, momentum berbalik. Menurut Glassnode, rasio modal panas SOL/ETH turun ke titik terendah YTD sebesar 0,045 setelah mencapai puncaknya pada musim semi. Ethereum melihat arus masuk jangka pendek yang memecahkan rekor sekitar 29 Juli, sementara rotasi modal Solana terhenti dan kemudian berbalik. Pendinginan lebih tajam untuk SOL, menandai fase di mana ETH sekali lagi memimpin aliran modal institusional.

Korelasi Makro dan Lintas Aset

Zoom keluar, kedua rantai masih menghirup udara yang sama dengan ekuitas. +0.4 korelasi dengan Nasdaq mengikat mereka pada sentimen teknologi. Fed hawkish? Saham jatuh, kripto jatuh — SOL dan ETH bersama-sama. Gelombang likuiditas risk-on? Keduanya naik. Tapi Solana melebih-lebihkan setiap gerakan. Penurunan saham yang moderat mungkin mendorong ETH turun 5%, sementara SOL turun 10%. Makro menetapkan panggung, Solana menulis dramanya. Efek pembesar itu dapat sejenak meregangkan hubungan SOL–ETH, meskipun mereka bereaksi terhadap latar belakang yang sama.

Diferensiasi Jaringan

Pada saat yang sama, narasi tidak hanya bersifat teknis. Mereka bersifat sosial — terkadang berantakan. Identitas Solana telah dibentuk oleh hype yang didorong oleh komunitas sebanyak oleh metrik throughput, dan itu memiliki dua sisi.

Pada bulan Agustus, Karbon berpendapat bahwa "kelompok warisan Solana KOLs" telah menjadi lebih sebagai hambatan daripada pendorong, merugikan baik jaringan maupun harga.

Namun pada minggu yang sama, Mert dari Helius mengingatkan pengikut tentang budaya Solana yang penuh kepercayaan diri berbasis meme, bercanda bahwa "jika SOL tidak mencapai $600, saya akan memotong janggut saya dan menempelkannya di kepala saya".

Humor disisihkan, fundamental Solana juga menguat: data DeFiLlama yang dibagikan oleh Mert menunjukkan TVL Solana cenderung kembali ke arah tertinggi sepanjang masa, menandakan likuiditas dan penggunaan yang meningkat meskipun ada kebisingan.

Implikasi bagi Pedagang dan Strategi Portofolio

Jadi apa arti semua angka, korelasi, dan kejadian satu kali ini bagi seseorang yang berdagang atau mengalokasikan modal? Beberapa pelajaran yang jelas.

Harapkan Pergerakan Bersama, Tapi Jangan Lindungi Secara Buta

Korelasi sekitar 0,7 berarti ETH dan SOL biasanya bergerak ke arah yang sama. Melindungi posisi long SOL dengan posisi short ETH agak berhasil — ini akan menutupi pergerakan pasar besar. Tapi itu tidak pernah sempurna. Reli memecoin Januari menunjukkan bahwa posisi short ETH tidak akan menyelamatkan Anda di sisi atas. Lonjakan ETF Agustus menunjukkan sebaliknya: SOL tertinggal sementara ETH melonjak, jadi lindung nilai di sana bisa menjadi bumerang. Jika Anda menggunakan ETH sebagai lindung nilai proxy, jaga agar tetap dinamis. Sesuaikan rasio di sekitar katalis yang diketahui — peningkatan jaringan Solana? Kurangi lindung nilai ETH. Arus masuk ETF Ethereum? Jangan berasumsi SOL akan mengikuti.

Gunakan Solana Beta (Jika Anda Bisa Menanganinya)

Volatilitas terealisasi ~80% SOL adalah senjata dan ranjau darat. Ini berperilaku seperti ETH dengan leverage. Jika Anda optimis terhadap pasar, SOL sering memberikan keuntungan persentase yang lebih besar. Beberapa pedagang memasangkannya: long SOL vs short BTC untuk memperkuat kenaikan sambil meredam eksposur pasar secara luas. Sebaliknya, short atau put pada SOL dapat membayar lebih keras ketika arus berbalik daripada taruhan ETH serupa. Triknya? Ukuran. Posisi SOL kecil dapat berayun seperti posisi ETH besar. Stop ketat wajib. Dan ingat: opsi pada SOL tidak murah — IV mendekati ~75% berarti premi menggigit. Menjual vol itu terlihat menggoda, tetapi satu langkah buruk dan Anda hancur.

Spot the Decoupling Early

Ketika SOL dan ETH tiba-tiba berpisah, biasanya karena sebuah cerita sedang berkembang. Januari 2025? Aktivitas on-chain dan biaya di Solana meledak selama kegilaan token $TRUMP dan $MELANIA. Agustus? Laporan aliran masuk ETF menandakan permintaan ETH sebelum reli terjadi.

Analis juga telah menandai pergeseran rasio itu sendiri: pada awal Agustus, pasangan SOL/ETH telah jatuh 50% sejak April 2025, penurunan yang terkait dengan permintaan memecoin yang mendingin dan daya tarik Ethereum yang semakin besar sebagai favorit institusional.

Melacak titik-titik infleksi ini sering kali bergantung pada memantau aliran dan dompet besar. Beberapa pedagang memantau entitas seperti Machi Big Brother, paus NFT yang mempolarisasi dan veteran DeFi yang pergerakan masifnya sering mengguncang pasar. Menemukan aktivitas semacam itu lebih awal bisa menjadi keunggulan dalam memainkan perdagangan relatif — tetapi waktunya sangat sulit.

Alokasi Portofolio: Risiko vs Imbalan

Untuk manajer jangka panjang, volatilitas sama pentingnya dengan korelasi. Ayunan Solana berarti alokasi 5% dalam SOL membawa bobot risiko lebih besar daripada 5% ETH atau BTC. Dari Jan 2024 hingga Jun 2025, SOL mengungguli ETH sekitar 38% — jadi kelebihan berat badan telah terbayar — tetapi penurunan lebih keras. Tumpukan seimbang masih masuk akal: Bitcoin sebagai pemberat, ETH sebagai jalan tengah, Solana sebagai pendorong pertumbuhan. Hanya saja harap sering menyeimbangkan kembali. SOL dapat membengkak dalam bobot setelah reli atau anjlok setelah bulan yang buruk.

Perhatikan Pergeseran Struktural

Korelasi tidak diukir di batu. Rekor waktu aktif 16 bulan Solana sudah mendorongnya menuju pergerakan bersama yang lebih dapat diprediksi dengan ETH. Jika itu mengumpulkan tahun-tahun keandalan dan mendapatkan produk institusional (sebuah ETF, misalnya), itu mungkin mulai berperilaku lebih seperti Ethereum: masih volatil, tetapi kurang liar. Sebaliknya, jika Ethereum menghadapi hambatan regulasi atau Solana menghadapi kegagalan teknis lainnya, harapkan pemisahan baru. Tugasnya adalah tetap waspada terhadap poros struktural ini — mereka membentuk kembali rezim korelasi lebih cepat dari yang disarankan oleh rata-rata historis.