Является ли Ethereum все еще лидером рынка? Прогноз экосистемы на 2026 год

Структурная трансформация

К февралю 2026 года, Ethereum сеть прошла историческую точку перегиба, успешно избавившись от своей идентичности как монолитного "Всемирного компьютера", чтобы стать специализированным "Всемирным слоем расчетов". Этот поворот — технически реализованный через "Rollup-Centric Roadmap" — отмечает переход от цепи общего назначения, где все вычисления конкурируют за одно и то же пространство блока, к модульному якорю, обеспечивающему созвездие высокопроизводительных rollups.

Виталик Бутерин недавно определил это как основную тему года:

"2026 год — это год, когда мы возвращаем утраченные позиции в области вычислительного суверенитета... Отправка всех ваших данных сторонним централизованным сервисам не является необходимостью. У нас есть инструменты, чтобы делать это гораздо реже." — Виталик Бутерин

Тем не менее, это техническое созревание породило «Парадокс Оценки». Хотя сеть достигла критических вех, таких как обновление Fusaka, рыночная цена ETH (~$2,000) отражает фазу консолидации, застрявшую между суверенной привлекательностью хранения стоимости Bitcoin и высокоскоростным исполнением Solana. Это ценовое движение подчеркивает углубляющийся кризис идентичности: Ethereum больше не является самой быстрой цепочкой, этот титул уступлен параллельным архитектурам, и он не является основным хеджем против обесценивания денег.

Однако, что важно, нарратив о "смерти Ethereum" рушится под весом фундаментальных данных. Сеть не сокращается; она специализируется. Ежедневные активные адреса на Mainnet достигли рекордных 1,2 миллиона в январе 2026 года, а общая стоимость, обеспеченная (TVS) в экосистеме rollup, превысила $40 миллиардов. Вместо того чтобы покидать Layer 1, пользователи находят новое равновесие, где Mainnet служит премиальной площадкой для расчетов в клиринговых палатах с высокой стоимостью, в то время как экономика "B2C" (Business-to-Consumer) полностью мигрирует на Layer 2.

Техническое глубокое погружение: Fusaka и революция доступности данных

Активация обновления Fusaka 3 декабря 2025 года ознаменовала собой кульминацию фазы "Surge", специально разработав решение для узких мест доступности данных, которые ограничивали сеть в течение 2024 года. Успех Fusaka заключается не в функциях, ориентированных на пользователей, а в оптимизациях бэкэнда, которые фундаментально изменили экономику блокового пространства.

Хотя рынок учел обновление, архитектурный сдвиг был значительным. Для читателей, которым нужно освежить в памяти, чем PeerDAS отличается от предыдущей структуры 'Dencun', этот технический обзор обязателен к просмотру:

Фонд Ethereum описывает переход к выборочному доступу к данным от равных (PeerDAS), механизму, который теперь отвечает за стабилизацию затрат на данные L2.

В основе этого обновления лежит Peer Data Availability Sampling (PeerDAS). До Fusaka валидаторы были вынуждены загружать полные блоки данных для проверки доступности, создавая аппаратное ограничение, которое ограничивало пропускную способность. PeerDAS ввел смену парадигмы, позволяя валидаторам проверять данные, выбирая небольшие случайные фрагменты, а не загружая весь набор данных. Этот механизм сократил требования к пропускной способности до 85%, позволяя сети безопасно увеличивать пределы блоков без централизации набора валидаторов.

Дополнением к этому стало введение Blob Parameter Only (BPO) форков. Эти "мини-форки" позволяют сети динамически регулировать количество blob без координационных затрат полноценного хардфорка. Исполнение BPO1 в декабре 2025 года и BPO2 в январе 2026 года постепенно увеличило целевые показатели blob до 14 на блок, что эффективно снизило затраты на размещение данных L2 почти на 60%. В результате совокупная пропускная способность экосистемы стабилизировалась выше 100,000 TPS, доказывая, что модульное масштабирование может обеспечить комиссию за транзакции ниже цента, не ставя под угрозу безопасность уровня расчетов.

Распаковка: B2B расчет против B2C исполнения

Самый глубокий экономический сдвиг 2026 года — это "Разделение Ethereum." Mainnet эффективно перешел в цепочку B2B (Business-to-Business), обслуживающую rollups и учреждения, в то время как Layer 2s выступают в качестве интерфейса B2C для розничной торговли. Это разделение объясняет сосуществование рекордного использования сети и стремительного падения Mainnet gas fees, которые теперь в среднем составляют всего $0.44.

Высокочастотная розничная активность — игры, свопы и арбитраж — переместилась за пределы сети, изменив модель дохода "Ultrasound Money". С меньшим количеством сжигаемых комиссий за выполнение через EIP-1559, актив ETH вошел в состояние легкой инфляции, в настоящее время с годовой инфляцией 0.74%. Инвестиционная тезис таким образом сместился от чистой редкости к игре "Доходный товар", где ETH служит безупречным залогом для экономики повторного стейкинга, генерируя базовую доходность примерно 3.5%.

Войны второго уровня: Суперсеть против АггСлой

Ландшафт Layer 2 быстро консолидируется, и власть сосредотачивается в двух доминирующих архитектурах: Optimism Superchain и Polygon AggLayer.

Платформа Optimism Superchain стала лидером по объему, захватив 58,5% рынка. Это доминирование подкреплено радикальным изменением токеномики. В начале 2026 года коллектив управления Optimism инициировал программу выкупа доходов секвенсоров на 50%. Согласно этой модели, половина чистого дохода, генерируемого секвенсорами Superchain, используется для покупки OP токенов на открытом рынке, что, наконец, решает критику "только управления", которая преследовала L2 токены в предыдущих циклах.

Напротив, Polygon AggLayer делает ставку на криптографическое объединение, а не на экономическое согласование. Используя доказательства с нулевым разглашением (ZK) для агрегирования ликвидности через различные цепочки, включая Polygon PoS и специализированные роллапы, AggLayer предлагает решение, не зависящее от стека. В то время как Optimism выигрывает по объему, Polygon сохраняет сильные позиции в платежах и корпоративных приложениях, обрабатывая более 1,4 миллиарда транзакций со стейблкоинами в 2025 году.

Кстати, в начале 2026 года Виталик Бутерин явно объявил о конце эпохи "универсальных L2", утверждая, что по мере возвращения масштабируемости L1, L2 должны предлагать уникальную полезность, выходящую за рамки простой пропускной способности:

"Изначальное видение L2 [как брендированных шардов] больше не имеет смысла... L1 сам по себе масштабируется, комиссии очень низкие... Нам нужен новый путь. Что бы я сделал сегодня, если бы был L2? Определить добавленную ценность, кроме 'масштабирования'. Примеры: конфиденциальность, эффективность, специализированная вокруг конкретного приложения, или совершенно другой дизайн для нефинансовых приложений." — Виталик Бутерин

Институциональный Ров: Банк против Казино

Хотя Solana успешно захватила вертикаль «Казино» в спекуляциях на мемкоинах и высокочастотной торговле, Ethereum прочно закрепил за собой вертикаль «Банк». Основной защитный ров сети - это ее доминирование в реальных активах (RWA) и стейблкоинах.

Ethereum Mainnet обеспечивает более 65% всей RWA tokenization, размещая институциональных гигантов, таких как фонд BUIDL компании BlackRock. Более того, он обеспечивает 57% рынка стейблкоинов в $165 миллиардов. Эти данные указывают на явное различие в психологии пользователей: в то время как высокая скорость "расходов" (денежная масса M1) может происходить на Solana, "сбережения и залог" (денежная масса M2/M3) остаются привязанными к Ethereum.

Структурные риски: Угроза фрагментации

Несмотря на эти успехи, модульная дорожная карта ввела критическую уязвимость: Фрагментация ликвидности. Пользовательский опыт навигации по изолированным Layer 2 остается значительно хуже по сравнению с бесшовным, монолитным опытом Solana. Потеря "Синхронной Композируемости"—возможности выполнять сложные, атомарные транзакции между протоколами в одном блоке—ограничивает эффективность капитала и увеличивает трение для розничных пользователей.

Более того, дебаты о "паразитических L2" усилились. Поскольку L2 платят значительно меньшую "аренду" Mainnet из-за эффективности PeerDAS, экономическая ценность сместилась от актива L1 к держателям акций L2 (например, Coinbase через Base). Этот дисбаланс вызвал обсуждения в области управления относительно потенциального "межслойного налога" для обеспечения устойчивости бюджета безопасности расчетного слоя.

Будущие перспективы: Дорога в Гламстердам

Смотрим вперед, дорожная карта после Fusaka сосредоточена на Glamsterdam обновлении, запланированном на середину 2026 года. Glamsterdam стремится решить проблему "State Bloat" через внедрение Verkle Trees.

Виталик Бутерин (соучредитель Ethereum): "Деревья Веркла позволят клиентам-валидаторам работать без состояния, позволяя узлам стекинга работать с почти нулевым дисковым пространством и синхронизироваться почти мгновенно. Это путь к истинной децентрализации."

Эта технология позволит "Stateless Clients," позволяя узлам проверять цепочку без хранения всей многотерабайтной истории состояния. Это создает условия для Ethereum сохранять децентрализацию даже при масштабировании до глобальной емкости, обеспечивая его надежность и нейтральность в качестве расчетного слоя для цифровой экономики.

Хотя технические детали 'Glamsterdam' могут быть сложными, архитектурная необходимость этих обновлений лучше всего объясняется соучредителем Ethereum. Для полного понимания того, как эти компоненты вписываются в многолетнее видение, мы рекомендуем ознакомиться с этой основной презентацией:

Виталик Бутерин объясняет переход от Merge к Verge, объясняя, почему безгосударственность является необходимой для долгосрочного выживания сети.